FMS 2024前瞻：HBM市场与收入分析

我们将在FMS 2024大会上分析AI对HBM市场的影响，包括多种预测以及内存技术在新兴市场中的可能发展方向。

• 目前HBM市场年收入估计在30亿到200多亿美元之间。
• HBM收入预计年复合增长率（CAGR）在25%至150%以上。
• NVIDIA收入呈爆发式增长，其他公司相对表现平平。
• 超大规模数据中心在AI服务器上投入巨资，同时采购的传统服务器数量也超过2023年。
• HBM的单位存储容量价格约为DDR内存的6倍，单位成本约为DDR内存的3倍。

• HBM市场竞争激烈。美光和三星加入竞争，挑战海力士的主导地位。海力士最新财报显示，其仍为最大供应商，并无意放弃市场份额。
• 内存市场竞争导致周期性波动，主要受交货周期、产能建设和库存管理影响。
• 在高速增长期，各厂商往往超量订购以应对潜在增长。
• 即使增长率降低一半（而非保持不变），库存周期也可能从4周增加到20多周。随后，大多数订单会停止，价格下跌。
• 预测增长越大，潜在问题也越严重。

我们确实低估了2023年和2024年的HBM销售额，已根据第二季度结果上调预测。所有预测均显示增长趋势。

无论增长率是50%还是150%，我们预计都会出现一定程度的调整。可能的因素包括：数据中心消化期、产能过剩、需求受价格影响而下降、生产商之间的价格战等。我们将讨论这些调整可能发生的时间、程度以及谁可能在长期竞争中胜出。

Source:HBM Market and Revenue; July 26, 2024; Mark Webb

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