全球经济如同一部庞大的机器，在周期性的波动中前行。随着各国央行货币政策的调整，市场资金流动的方向和速度也在不断变化。股票市场作为经济的晴雨表，更是直观地反映了市场周期的变化。从纳斯达克指数的屡创新高，到沪深300的震荡调整，每一个细微变化都预示着经济周期的又一轮旋转，每一次市场的波动也体现了周期的力量。以上证指数为例，2023年年末收盘为2974.93点，如今半年已过，股市行情如过山车一般，短暂冲高后又回落，让不少投资者叫苦不迭。
在当今这个瞬息万变的世界中，每位投资者都渴望能够洞察市场的脉搏，把握未来的趋势。然而，市场的波动往往令人捉摸不透，经济周期的起伏更是让许多人措手不及。幸运的是，价值投资大师霍华德·马克斯的《周期》一书为投资者提供了一把钥匙，让投资者能够更深入地理解周期，从而在投资中做出更加明智的决策。它不仅是一部关于周期的著作，更是一本指导投资者如何在复杂经济环境中稳健前行的宝典。
霍华德·马克斯生于1946年4月23日，本科和硕士分别毕业于芝加哥大学和宾夕法尼亚大学沃顿商学院，早年任职于花旗集团、西部信托集团。1995年，与5位合伙人成立橡树资本管理公司（OaktreeCapitalManage－ment），2012年公司在纽约证券交易所上市。橡树资本主要从事另类投资，已经成为全球最大的不良证券投资机构。
马克斯本身是一位深度的价值投资者，他深受格雷厄姆投资理念的影响，坚信投资就是“以五毛钱买一块钱的东西”。在《周期》一书中，他将价值投资与周期理论紧密结合，提出了许多具有实用价值的投资策略。这位价值投资的杰出代表，以其深厚的市场洞察力和丰富的投资经验，为我们绘制了一幅市场周期的详尽图谱。他认为，投资人必须学习财务会计、证券分析等主要课程做企业的基本面分析。同时，他强调在周期的极限区域进行逆向投资的重要性。在周期的极限区域进行逆向投资，是价值投资者获取超额收益的关键。这种投资策略不仅有助于降低投资风险，还能提高投资收益的稳定性。当市场处于极度悲观或极度乐观时，往往会出现定价错误的机会，这时正是价值投资者出手的好时机。
