概括
- 数据库行业是一个渗透率低的市场。
- Couchbase 的解决方案利用了优于传统解决方案的现代技术。
- BASE 具有飞轮效应，随着它的增长而变得更强。
概括
我建议做多 Couchbase（纳斯达克股票代码：BASE），以获得三年内 62% 的潜在上涨空间。BASE 是一种基于云的数据库服务，可为企业提供灵活、可扩展的替代方案来满足其应用程序数据需求。它非常适合企业架构师和应用程序开发人员，可以显着节省成本并提高资源利用率。
公司简介
Couchbase 是一种基于云的数据库服务，可为企业提供灵活、高性能和可扩展的替代方案，以满足其应用程序数据需求。
渗透率低的市场
从我的角度来看，操作数据库代表了企业软件行业目前最大的未实现潜力之一。实时访问和操作数据对于任何应用程序都是必不可少的，从最简单的闹钟到在 Netflix ( NFLX ) 上观看电影。随着数字化转型步伐的加快，企业必须通过实施现代数据库来快速适应，该数据库旨在支持为当今客户体验提供动力的企业软件。
现在，企业比以往任何时候都更需要为客户提供独特且引人入胜的在线体验以吸引他们，因为我们生活中的几乎每一个元素都在网上移动。从我们购物的方式到我们做事的方式，一切都在发生变化。我们已经习惯了实时、始终在线、数据驱动和响应迅速的数字体验，这些体验也是高度个性化的，并且可以从任何设备、任何地方访问。
为了将这种全新的交互方式带入生活，应用程序充当了现实世界和虚拟世界之间的纽带。体验吸引客户，而应用程序使他们成为可能。应用程序不仅仅是执行预订或购买等日常任务的便捷媒介。如今，我们希望我们高度交互的应用程序能够为我们提供一种改进的方式来做任何事情，从规划理想的旅行到订购量身定制的衣服。
在当今世界，应用程序需要同时扩展到数百万用户，同时利用结构化和非结构化数据，并实时处理大量数据。过去简单的购买现在变成了复杂的客户旅程，可能有数以千计的数字接触点。随着客户数据的数量、种类和速度的提高，用户的期望不断提高，这使得数据处理的指数级增长成为必要。
我认为，为了应对我们不断发展的技术生活的后果，企业需要开发新的、高度动态的应用程序并更新其底层基础设施。此外，在我看来，传统的数据库系统并不是为了提供当今软件所必需的速度、可伸缩性和适应性。为了让企业进行数字化转型，他们需要实施新的数据库技术来支持新开发的应用程序的架构和现有应用程序的重新设计。
Couchbase 解决方案利用现代技术
Couchbase 是一个企业级的数据库管理系统。他们的数据库旨在处理企业级软件的严格要求。此外，数据库可以由客户端或 BASE 控制，它可以在广泛的环境中运行，包括云、多云或混合云以及内部部署。
BASE 解决方案的主要目标是为企业配备尖端数据库，该数据库可以以提供消费者所期望的下一代客户体验所需的卓越效率和大规模运行。如果企业希望在面对不断提高的客户期望时保持其关键任务应用程序的竞争力，他们可以使用 BASE 平台迁移到更现代的数据库系统。
在我看来，BASE 非常适合满足企业架构师和应用程序开发人员的需求，他们在启动从传统关系数据库迁移的过程中发挥着关键作用。谈到现代数据库，我相信 BASE 通过实现企业应用程序所需的大规模有效性和高可访问性，可以提供显着的 TCO 优势、降低技术成本并确保企业架构师更有效地利用资源。
为了提高吞吐量、客户体验和安全性，我相信企业正在重新设计他们的应用程序以在云中运行。这就是 BASE 平台引人注目的价值主张发挥作用的地方，因为它旨在促进大规模关键应用程序的创建。
飞轮效应随着 BASE 的增长而增强
我相信 BASE 的差异化技术是推动其进入市场战略的引擎：一种卖给和买给运动。BASE 强调针对企业架构师的成熟“卖给”运动，并通过针对应用程序开发人员的“购买”运动得到增强。在我看来，BASE 市场方法为自上而下和自下而上的销售方法打开了大门。这为 BASE 提供了强大的飞轮，通过提高平台在企业软件和应用程序开发人员中的知名度和采用率，推动更有效的营销工作、更短的销售周期和增加的销量。
此外，BAE 的土地和扩张战略有助于实现这种良性循环。除了简化 Couchbase 新用户的入职流程外，BASE 平台最终可以取代公司当前的应用程序数据库。这有助于 BASE 成为客户 IT 基础设施不可或缺的一部分，因为它增加了 Couchbase 作为企业记录系统和真实来源的采用率。招股说明书包括管理层的评论，指出许多客户首次使用 BASE 平台是作为其初始应用程序的缓存机制。
我预计，随着这些客户获得 Couchbase 的经验，他们将选择将其用作最重要应用程序的记录系统，从而提高公司每位客户的平均 ARR 和盈利能力。
成为交钥匙解决方案可能是另一个增长杠杆
BASE 有潜力成为企业的一站式商店。Couchbase Cloud 是一种建立在其服务器之上的 IaaS 服务，让企业在数据、隐私和运营支出方面拥有更多发言权，同时减少对任何特定云提供商的依赖。BASE 平台的交钥匙部署似乎是一个很有前途的选择，它可以让 IT 部门腾出时间专注于战略业务目标和开发，而不是数据库管理
一项 BASE研究发现，将 Couchbase Cloud 与来自 MongoDB ( MDB ) 的 Atlas 云服务和来自亚马逊 ( AMZN )的 DynamoDB 数据库服务进行比较时，前者是更具成本效益的选择。此外，Couchbase Cloud 为应用程序开发人员免费试用 BASE 平台也是一项额外福利；在我看来，这些试验有效地展示了 BASE 引人注目的独特功能。
估值
根据我的模型，BASE 被低估了。以这个价格，投资者可以期望在三年内获得 67% 的回报。
我的模型假设是基于管理层的 23 财年收入指引，以及我相信公司的增长将在 24 财年之后恢复。鉴于疲软的宏观经济环境，我预测 FY24 将是增长放缓的一年，这符合市场共识。除此之外，我预计 BASE 将通过对业务进行再投资来继续增长，因此短期利润率将为负。
BASE 目前的交易价格是远期收入的三倍。我认为如果 BASE 的交易价格是远期收入的 3 倍，那么它在 26 财年的价值为 23.75 美元。
自己计算
风险
至少在 2026 年之前没有 FCF 的迹象
这不一定是坏事，因为 BASE 仍在以十几岁至 20% 的健康速度增长，但如果股票市场出现另一轮因素轮换，从成长型股票到现金流为正的股票，这可能会引起投资者的担忧. 我们已经看到这种情况发生过一次（考虑所有高增长软件股票的交易收入超过 20 倍），并且没有理由相信它不会再次发生。
竞争对手是真正的大玩家
BASE 在竞争激烈的数据库软件市场中运营。许多知名公司，例如甲骨文 ( ORCL )、IBM ( IBM ) 和微软 ( MSFT )，都拥有强大的客户和渠道关系，这使他们能够更有效地向客户销售产品。考虑到这些播放器已经被客户使用，这一点尤其正确。捆绑和提供折扣将使他们更容易追加销售他们的产品。
结论
在接下来的三年里，我相信做多 BASE 可以产生 62% 的回报。BASE 是托管在云中的数据库服务，可以扩展以满足任何企业不断增长的数据需求。企业架构师和应用程序开发人员可以从其降低的成本和最大化的效率中获益。
文章来源：https://seekingalpha.com/article/4564802-couchbase-stock-re-organizing-the-database-industry
