投资要点
数据库是数据时代发展的核心部署。我们可以通过数据库对数据进行定义、增减、查找、存储等基本操作。数据库根据所存储数据的类型不同可以分为关系型数据库与非关系型数据库。目前数据库行业处于以关系型数据库为主导地位，非关系型数据库快速发展的局面。同时，根据信息时代技术的发展，数据库软件也经历了商业数据库、开源数据库和云数据库三种商业形态。云数据库融合了商业数据库与开源数据库的众多优点，正在成为数据库行业主流趋势。
他山之石——Oracle公司的成功秘诀。Oracle公司历史悠久，市场占有率高，用户认可度强，是全球数据库市场上的绝对霸主。对其进行深入分析之后，我们发现Oracle公司发展近四十年，仍旧屹立不倒的因素有：1）领导团队敏锐的商业嗅觉，版本不断推陈出新；2）持续的研发投入带来高质量产品技术；3）不断的收购兼并（多产品线布局、产业链上下游整合、收购对手）；4）起步早带来先发优势，大客户群体众多。
国产云数据库与传统数据库有望实现全面性替代Oracle。云数据库横空出世之后，迅速受到全球企业的认可与追捧。全球众多数据库厂商纷纷投入云数据库的研发之中，Oracle却因云数据库与其传统业务的冲突而浪费了向云转型的先机。等到Oracle开始着手大力发展云数据库业务时，云数据库市场已经被其他厂商所瓜分。数据库云化打开的新局面与Oracle向云转型的不通畅给国产数据库带来了机会。我国近年来数据库市场蓬勃发展，一大批国产数据库厂商如雨后春笋，其中大致可以分为传统数据库、开源数据库和云数据库。对于国产云数据库，由于向云端转型早，目前已经完成数据库产业链上游的整合，产业链下游的整合也正在积极推进中。同时，云数据库的相关性能与Oracle的差距已经不再明显，运维实力也在进一步加强，未来国产云数据库有望实现弯道超车。国产开源数据库基本都在云转型过程中，未来也会加入云数据库的阵营。对于国产传统数据库，国家安全政策为他们提供了大量机会，让他们在电信、党政、金融等民生行业中优先进行国产化替代。传统数据库与私有云厂商也在积极合作中，未来协助传统行业迁移至私有云。而国产厂商在私有云市场的领先地位将有助于国产化替代的迅速推行。
我们认为我国未来数据库领域的国产化替代是全面性的替代。在此大背景下，以阿里巴巴（BABA）、腾讯（00700.HK）、华为等为代表的国产云数据库企业和以中国软件（600536.SH）、太极股份（002368.SZ）为首的国产传统数据库企业有望受益。
数据库是数据时代发展不可或缺的核心部署
1.1 数据库是数据时代发展不可或缺的部署
数据库是大量的数据有组织的集合在一起存放的地方。数据库管理系统（DBMS），是用来去访问数据库的。我们对数据的操作都是由DBMS来实现的。由于信息化时代的高速发展，文件已经无法满足爆发式增长的数据量。只有数据库能够存放海量数据，解决数据的安全性问题，并对数据进行即时操作。目前，只要有数据的地方便有数据库的存在，数据库已经成为了时代发展必不可少的核心部署。
数据库软件根据不同的标准可以有多种分类方式。根据数据库自身的组织架构，可以分为层次、网状和关系型数据库；根据所存储数据的结构不同可以分为关系型数据库与非关系型数据库；根据数据库软件的不同的商业形态又可以分为商业数据库时代、开源数据库时代和云数据库时代。
1.2 云数据库与非关系型数据库是数据库发展的必然趋势
数据库的发展历史中关系型数据库的推出是一个重要的历史分界点。在关系型数据库推出之前，市场上的数据库还是以层次型、网状型数据库为主。但是由于这两种数据库无法处理复杂的应用场景，上世纪70年代IBM公司改变了数据库自身结构并推出了更容易表达复杂的数据关系、效率更高的关系型数据库。关系型数据库凭借优异的数据安全性、独立性，迅速占领数据库软件大部分市场，并将市场领先地位一直保持到今天。
在关系型数据库推出之后，数据库自身的结构就基本确定了下来。此后数据库市场可以根据信息技术的演进大致分成了三个商业形态阶段：商业数据库时代（1977—1992）使得数据库成为了商业软件行业，当时数据库软件基本上都是单机版本，著名的公司有Oracle、IBM DB2等。随着互联网时代的到来，开源数据库（1992—2010）也诞生了，其中包括MySQL、PostgreSQL、MongoDB等。在这个阶段，互联网时代的到来也开始使得数据开始变得多样化，非关系型数据库也诞生了。而目前属于商业和开源的混合时代（2012—至今），数据库厂商纷纷将数据库搬上了云端。云数据库将商业数据库和开源数据库的优势相融合，逐渐成为企业的最佳选择。云数据库时代的序幕拉开也成就了许多云企业和轻型数字化企业。其中比较典型的代表公司有亚马逊的Aurora、阿里巴巴的POLARDB等。
云数据库是数据库时代发展的必然趋势。
在商业数据库时代，由于当时企业对于数据处理需求比较简单，更多的只是完成一些基本操作。因而Oracle、IBM等厂商推出的数据库软件就已经能基本满足各大企业的需求了。所以当时的数据库大多是开箱即用，不需要编程的。而随着互联网时代的到来，一大批基于互联网的小型公司诞生了，他们无法支付数据库高昂的费用，同时又不满足于数据库既定的功能设定。于是开源数据库由此诞生了，它将源代码开放，企业可以自身对数据处理的独有需求进行改写。开源数据库软件多是小而美的产品，费用便宜，但是同时也牺牲了稳定性与安全性。近年来，云数据库开始在市场上流行起来，它采用了开源的形式，同时也兼具了商业数据库优秀的管理、维护能力，因而受到了全球众多企业的追捧。开源数据库也都在计划向云转型，传统商业数据库厂商也都在筹备研发云数据库，数据库云化成为了数据库时代发展的必然趋势。
为应对数据新需求，非关系型数据库应运而生。尽管关系型数据库已经占据数据库市场主导地位已经四十余年，但是随着互联网时代的到来，用户数量的爆发式增长和应用场景的复杂化使得数据的结构变得多样化。而关系型数据库在处理文档型数据、图片型数据等多样化数据时往往因为其固定的表结构而显得力不从心、效率偏低。1998年，非关系型数据库在市场上出现了，它凭借自身独有的存储特点，能够高效率的处理这些多样化数据。数据库也逐渐形成了以关系型数据库为主导地位，非关系型数据库快速发展的局面。
非关系型数据库通常针对于不同的需要处理的数据类型可以分为键值存储数据库、列存储数据库、文档型存储数据库和图片型存储数据库四种。
非关系型数据库大部分是开源的。在商业数据库时代，传统关系型数据库主要被用来管理企业的财务金额、日期、电话号码等可以直接记入电子表格的数据。随着开源数据库和云数据库时代的到来，企业的运营在互联网和云端产生了许多不可直接记入电子表格的数据，如文本文件、网址、图片等。针对此类数据，非关系型数据库处理效率比关系型数据库更高。非关系型数据库也是随着开源时代以及云时代的到来才找到了自己的用武之地。
根据DB-Engines整理的数据，非关系型数据库中大多数都是开源形式的，而关系型数据库中还是以商业数据库为主，这是因为非关系型数据库大多是专一性非常强的，只针对于某一种非关系型数据而建立的，因此并不需要商业数据库这么完备强大的功能，而开源数据库小而美的形式更适用于非关系型数据库。此外，由于云数据库不仅具备了商业数据库的稳定性、安全性，还拥有开源数据库的高扩展性，因此大多数云数据库也是开源的。目前，不论是关系型数据库还是非关系型数据库都越来越倾向于选择开源形式。
关系型数据库依旧最受企业欢迎，非关系型数据库受欢迎度增势迅猛。通过DB-Engines网站整理的数据来看，尽管全球关系型数据库目前有142家，占数据库市场上的34.4%，但是就企业欢迎度来看，关系型数据库占比75.2%，远超于其他非关系型数据库的总和。自2013年至今，关系型数据库的欢迎度并未有什么变化，而非关系型数据库欢迎度增幅巨大，其中图形数据库排在首位，其次是文档型数据库。
他山之石——Oracle公司的成功秘诀
2.1 Oracle公司历史悠久，在数据库市场上有绝对领先地位
数据库作为计算机架构中的核心部署，发展到今天已经有50年历史了。数据库产品发展至今，中间经历了计算架构和计算载体的各种变化，但是数据库的重要地位一直没有改变。同时，在数据库软件行业中，Oracle的领导地位也从未发生变化。
Oracle由Larry Ellison、Bob Miner和Ed Oates于1977年6月创立，已经有四十多年历史了，期间Oracle数据库也前后更迭了十几个版本。四十年的漫长岁月中，Oracle经历过辉煌也体验过低谷，但是最终通过持久的创新与灵活的商业策略在市场上存活了下来，并在2013年成功超越了IBM，成为了仅次于微软的全球第二大软件巨头。
Oracle产品推出之初以其商业模式——重软件轻服务迅速打开局面。Oracle在市场上推行之前，市面上的大部分数据库仍是IBM的System R，而Oracle推出后打破了以往软硬件打包销售的常规，率先做到将软硬件分开销售，让用户充分享受到软件的租用与定制化服务。这使得客户在数据库系统上拥有更多的自由度，可以进行二次开发，获得了大批用户的喜爱。Oracle此举一出，迅速占领了当时数据库大部分市场份额。
Oracle公司产品布局广泛。除了主营的数据库软件之外，Oracle公司还发布了多款服务器、操作系统的软件，甚至还向专业人员推出了培训课程。在计算机软硬件领域均有涉猎，产品种类十分丰富。
Oracle在全球数据库市场上占有绝对领先的市场份额。
由于Oracle发展时间早，又恰好赶上了计算机与互联网掀起的第三次科技革命，它很快利用不断创新的技术和大量的收购合并成为了数据库领域的绝对寡头。因为目前全球大多数企业仍然使用关系型数据较多，所以我们用关系型数据库的市场份额来进行粗略估计。2017年的关系型数据库市场收入份额中，Oracle以收入140.15亿美元占全球42.1%，紧随其后的是微软与IBM，分别占比24.2%、12.6%。Oracle近乎占据了全球关系型数据库收入的一半，大概是排在第二名的微软的两倍，是数据库市场中当之无愧的霸主。
Oracle业绩状况良好。Oracle2019年营收为395.1亿美元，自2011年以来营收持续增长，复合增长率达到了10.92%。归母净利润近年来有小幅震荡，2018年的剧烈下滑是因为采用了美国通用会计准则的缘故。若不采用美国通用会计准则，Oracle2018年归母净利润为132.44亿美元，相比上年增长了15%。
Oracle公司主营云服务与内部部署软件（包括许可证及运维服务收入、云服务（IaaS、PaaS、SaaS）的收入）、硬件和各项服务（咨询、教育培训服务）三大块。2019年财报中，三项业务分别占比82.4%、9.4%和8.2%。其中，云服务和内部部署软件业务的毛利率最高，达到了88.39%，这一块业务也包含了其售卖传统数据库许可证和云数据库的收入。相比于公司的营收结构，云服务与内部部署软件毛利贡献为91.3%，较上年有所提升。
Oracle产品深受用户喜爱。数据库管理系统作为一款软件产品，它的升级与优化是一个非常漫长的过程，是需要经过无数客户的使用反馈并反复修改bug，最终才能改良出用户友好度与性能兼具的产品。Oracle通过数十年的积累和十几个版本的锤炼，才最终成为全球最受欢迎的数据库管理软件。根据DB-Engines统计的数据，Oracle一直以来都是全球最受欢迎的数据库厂商，并且自2013年至今，其领先地位一直没有改变。
2.2 Oracle顺应时代潮流更替，研发高投入带来高质量产品
Oracle团队商业嗅觉敏锐，能准确抓住时代热点，并不断改良打磨产品。Oracle的领导团队拥有极强的商业嗅觉，当初仅仅凭借一篇IBM的论文，根据市场需求就能创立Oracle。Oracle成立以来的四十多年中，IT架构、终端设备形态在不断的推陈出新，Oracle大致经历了小型机与大型机、客户机与服务器、互联网架构、云数据库与大数据四个时代。可是不管时代潮流如何变化，Oracle总是能够紧紧跟上时代的热点，然后通过不断的改良优化产品，调整市场策略，以适应时代的快速发展。
Oracle研发投入不断增长。从2008年至今，Oracle的研发投入增势明显，复合增长率达到了120%。2019年年报中研发费用为60.26亿美元，折合人民币为428亿元，这已经远远超过许多A股上市公司的总市值。
研发费用的高投入所带来的是顶尖的产品技术。以Oracle最新版本数据库Oracle19c为例，该版本推出了自治数据库（Oracle Autonomous Database），这是目前市场上唯一真正能够把人工智能和机器学习等最新的技术融合到数据库应用当中的产品。自治数据库的目标是实现数据库调优自动化，防止应用中断，并加强整个数据库应用的安全性。机器学习技术的应用可以通过分析大量的数据，并将异常值标记，帮助企业提高数据库的安全性，防止被入侵破坏。同时，人工智能技术能够自动、连续的对数据库系统进行打补丁、备份、升级等操作，大大节省了时间与精力。
此外，新版本也是一个多模型数据库。可以支持多个计算场景下的数据管理（文件型数据、图片型数据等）。因此用户可以通过Oracle19c对任何数据结构的数据进行查询，极大的提高了工作效率。
2.3 Oracle通过不断的收购合并，形成了完整的商业生态圈
Oracle产品种类繁多，功能完善得益于大量的收购合并。Oracle在发展过程中不只做数据库管理软件，在企业应用软件、服务器、操作系统等多个领域中均有产品。通过将全球计算机软硬件巨头企业进行比较，Oracle的产品线布局明显比其他几家厂商广泛不少。而Oracle如此完备的产品布局得益于它不断的收购合并相关公司。同时，Oracle的产品在OLTP和OLAP中也都有布局，且功能十分强大。OLTP主要是指能执行基本日常的事务处理（数据库记录的增删查改）的数据库类型。OLAP是指能支持复杂的分析操作，并且提供直观易懂的查询结果的数据库。典型的应用就是复杂的动态报表系统。
Oracle通过大量的收购合并不断在数据库上下游布局，形成完整的商业生态圈。在数据库软件产业链中，上游多是以服务器厂商、芯片厂商组成的网络和硬件厂商；中游由数据库、操作系统和中间件等基础软件厂商组成；下游主要是各行业的应用开发商。Oracle在数据库软件的上下游均有布局，影响力非常大。同时，因为他已经形成了一个属于自己的完整的生态圈，所以即使在某一个节点出现了策略失误，竞争对手也很难趁虚而入（突破整个生态体系需要大量的时间与财力）。
通过整理Oracle近年来的收购项目，我们可以发现Oracle在数据库、中间件、服务器和存储系统等领域均有大量的收购行为。通过大量的收购合并，Oracle成功的在数据库产业链的中游与上游进行布局。
数据库软件产业链的下游主要是各行业的应用开发商。Oracle 对通信、金融、医疗、工业和零售等细分行业的解决方案商进行了收购兼并，完成了对产业链下游各行业的广泛部署。这样一来，Oracle 将产业链上下游打通，形成了属于自己的完备的商业生态圈。
Oracle通过收购竞争对手，巩固了自己的数据库行业龙头地位。Oracle所有的收购案例中最著名的是2008年Sun公司以10亿美元将开源数据库公司MySQL收购，次年Oracle以74亿美元将Sun收购，由此MySQL也被Oracle收入囊中。
MySQL 是瑞典 MySQLAB 公司1999年开发的小型关系型数据库管理系统。由于它体积小、速度快、成本低的特点，被广泛地应用在Internet上的中小型网站上。推出后的第二年，MySQL顺应数据库开源时代的到来，也公布了自己的源代码，允许源代码商用。由此MySQL被移植到了很多个网站上，对当时仍旧以商业数据库为主的Oracle造成了很大的威胁。在收购了MySQL之后，Oracle成功的解除了威胁，并在开源数据库市场上也占据了领先地位，完成了从商业数据库时代向开源数据库时代的平稳过渡。DB-Engines的数据中显示，全球数据库受欢迎度排名中，Oracle排在第一，MySQL紧随其后排在第二。同时，Oracle与MySQL也分列全球最受欢迎的商业数据库和开源数据库。
2.4 Oracle 占据先发优势，全球大企业客户数量庞大
Oracle起步时间早，已多年占领数据库领先地位。通过梳理全球数据库巨头企业的起步时间，我们发现Oracle起步时间最早，在1978年就率先发布了Oracle数据库的第一个版本Oracle1。在随后的十几年中，其他厂商才陆续推出自己的第一款数据库产品。由于起步时间早，Oracle获得了大量的时间进行产品优化和抢占市场份额。根据Gartner的数据，早在2004年，Oracle在全球数据库市场中就已经以62.34亿美元占据了48.9%的市场份额。第二名IBM仅为Oracle的一半，而这样的市场格局一直持续到了今天。
Oracle的大企业客户群体非常庞大，深植于全球多个地区与行业领域。Oracle在全球175个国家中拥有2.5万名合作伙伴、服务过43万名客户，并已经获得超过1.8万项专利。客户群体涵盖了全球各个行业最顶尖的企业。《财富》排行榜上全球前百强的企业有98家都在使用Oracle的产品。同时，Oracle的成功合作案例众多，已经打入全球多个地区的市场，在多个行业领域均已成功应用，用户认可度非常高。
国产云数据库与传统数据库有望实现全面性替代Oracle
3.1 数据库云化成必然趋势，Oracle领先发展优势被削弱
云数据库快速发展，数据库云化成必然趋势。
云数据库横空出世，传统数据库受到挑战。2010年左右，设备计算的架构逐渐从传统的c/s架构向云计算架构偏移。传统关系型数据库开始逐步暴露出它不能完全满足云计算架构的弊端（读写能力较差；固定的表结构；不能满足海量数据的高效率读写需求；不能很好满足高并发式的读写需求）。随着大数据时代的到来和用户数量的不断增多，用户数据和业务爆发式的增长让这些弊端愈发明显。这时，云数据库诞生了。
云数据库是指能够被优化或部署到云计算环境中的数据库。以前企业需要投入大量的运维成本来保证数据库的稳定运行。而随着企业规模和数据量的增长，企业还要面对数据库的扩容、备份等诸多问题。相较于传统数据库，云数据库具有高安全性、高移植性和低成本的优势，企业可以放心的将遇到的问题交给云服务团队解决。云数据库横空出世后，全球众多厂商纷纷开始进行研发并很快推出了自己的云数据库。
云数据库收入快速增长，数据库行业新势力强势崛起。根据Gartner的数据，2018年全球数据库管理系统的市场规模是461亿美元，这其中数据库云服务市场规模为104亿美元（不包括云上许可证托管的收入）。相较于2017年，数据库市场2018年增长18.4%，而数据库云服务贡献了68%的增长。Gartner预测在2022年的时候，有75%的数据库都将被迁移到云平台上。
为了完全适应云计算场景下和云应用程序中对数据库的要求以及规避掉传统关系型数据库的弊端，亚马逊、阿里等云计算厂商纷纷根据自身业务的特点，开发适用于自身业务云计算环境下的数据库产品。其中最著名的就是亚马逊的Aurora数据库、阿里云的Polar DB数据库。
Aurora是一种MySQL和PostgreSQL兼容的关系型数据库，专为云打造。不仅拥有传统企业数据库的性能和高可用性，还具有开源数据库的高性价比和简易性。Polar DB是阿里云自主研发的关系型云原生数据库，既有分布式设计的低成本，又有集中式的易用性。Gartner的数据显示，2018年的整个数据库市场的增长主要来自于亚马逊和微软，这两家贡献了全部增长的75%。值得一提的是，阿里云的市场份额在数据库厂商中超过了Oracle排在第三，同比增长了116%，而排在第一的亚马逊增长了75%。
云数据库取得市场认可，云化趋势成必然。无论是Aurora数据库，还是Polar DB数据库，它们都是原生于云环境下，是全新的数据库产品形态。Aurora数据库被认为是亚马逊历史上增长速度最快的一项服务，Polar DB数据库同样也是阿里巴巴增长最快的产品。2018年4月，Polar DB正式开启商用，半年后与AWS双双入选Gartner发布的2018年数据库魔力象限。这既证明了云厂商布局数据库技术的实力，也预示着云原生数据库潜力无限。各项数据都显示传统数据库的防线正在被云数据库厂商撕裂，以阿里巴巴、AWS为首的云数据库厂商正在完成弯道超车。根据全球数据库总市场份额的变动情况可以看出，近年来，以AWS和阿里巴巴为首的全球云数据库的市场份额取得了大幅的提升。假若Oracle仍不加速在底层做出转型，数据库软件市场将会迎来一次大洗牌。
Oracle上云起步缓慢，领先发展优势被削弱
Oracle向云端转型起步晚。在云数据库时代到来之前，Oracle已经拥有数据库市场上的绝对霸主地位，也是世界上最赚钱的软件公司之一。他凭借收购合并一系列公司成功完成了商业数据库时代向开源数据库时代的转型。在云计算刚刚推出之际，亚马逊、谷歌等企业纷纷立即加入云计算的研发当中，但是Oracle却不为所动。主要是因为云服务与其传统售卖数据库软件许可证的业务有很大的冲突，在云平台上的许可证的产品售价也不会很高，更多的收入是来自于服务。
随着大数据和云计算的迅速发展，企业产生的数据类型也变得越来越多样化，而亚马逊、阿里云等厂商开发的云数据库有很多是非关系型数据库，能够很好的处理这些多样化数据。越来越多的企业级用户开始使用云数据库代替传统数据库，这也给以关系型数据库为主的Oracle带来了巨大冲击。
Oracle云转型并不通畅。直到2013年，Oracle才意识到云数据库时代的到来已经成为不可扭转的趋势。他们开始大力发展云数据库业务，却发现已经被其他厂商远远甩在后面。在2018年全球云服务市场中，AWS占据最大的市场份额，达到了51.8%，其次是微软和阿里巴巴，分别占据13.3%和4.6%。Oracle在全球云服务市场中的份额不足个位数，远远落后于其他厂商。
同时，正如当初Oracle所担心的一样，大力发展的云数据库给其传统业务造成了巨大的冲击，但是同时转型云计算需要大量的研发投入，研发投入又需要传统业务的收入进行支持，这使得Oracle尽管每年投入了大量的经费发展云数据库，转型效果却并不明显。然而这种矛盾的境地并没有出现在其他云数据库厂商身上，因为他们的主营业务收入大多来自于其他业务而非传统数据库业务。云数据库市场份额靠前的厂商中亚马逊收入主要靠网上商城，微软是依靠其硬件与游戏设备的收入，阿里巴巴的主营业务是淘宝与支付宝服务。这使得云数据库业务的发展对他们的经营情况没有造成什么影响。
Oracle上云步伐缓慢和云转型的不通畅使得他在我国数据库行业的领先优势正在逐渐被削弱。近年来我国数据库市场蓬勃发展，众多数据库厂商如雨后春笋一般快速成长。其中大致可以分为传统数据库、开源数据库和云数据库三种类型。在云数据库中，阿里巴巴、腾讯和华为等厂商在国内市场已经完成数据库上游产业链的布局，下游厂商也正在积极进行整合。同时，国产云数据库厂商大力发展数据库技术，现与Oracle的差距已经显著缩小。国产开源数据库也都在云化转型中，预计未来大部分的开源数据库都将变成云数据库。而国内传统数据库借助于国家安全战略的东风，已经在国内电信、党政、金融领域率先开花结果，成功完成了国产化替代，并积累了大量优质客户。无论是云数据库，还是传统数据库，国产数据库在未来有望实现对Oracle的全面替代。
3.2 国产云数据库全力追赶Oracle，有望实现弯道超车
我国数据库行业迅速崛起，众多厂商如雨后春笋
我国数据库市场增长迅速，国产数据库软件蓬勃发展。通过整理智研咨询的数据，我们发现我国数据库市场规模这几年一直在飞速增长着。2017年我国数据库市场规模为120.2亿元，从2009年至2017年复合增长率达到了243%，按照每年30%的增长率推算，2021年我国数据库市场规模有望达到300亿。同时，我国数据库软件产品市场目前还是以国外数据库产品为主，但是国产数据库产品所占市场份额在不断提升中，从2009年的4%提升到了2017年的14.26%。
乘着国家一系列政策的“东风”，我国众多软件厂商也开始大力发展数据库软件。其中大致可以分为三个种类：传统数据库、云数据库和开源数据库。国产云数据库赛道基本被国内的互联网公司所占领。在国产数据库软件中，有一部分厂商已经在国际市场上证明了自己。
国产云数据库加快国产化替代步伐，Oracle领先发展优势被削弱
国产云数据库加快进行数据库上下游产业链整合，目前上游厂商已经实现初步替换Oracle。国产云数据库近年来对数据库软件上下游进行大力整合。只有从上游的硬件厂商到下游的应用开发商都做到国产化替代，这样就不会因为产业链中的任何一个环节而受到国外厂商的制约，真正形成一个商业生态圈的闭环。目前，国产云数据库厂商已经成功做到对数据库产业链上游（芯片、服务器等）的初步替代。在国家大力推行国产化替代的背景下，国产云数据库将产业链下游进行替换并实现数据库整条产业链国产化替代的可能性变大了。
国产云数据库性能追赶Oracle。通过比较Oracle云数据库与我国主要云数据库，他们之间的基本性能差距已经不是非常明显，且在关系型、非关系型数据库领域也均有布局。国产云数据库在兼容性、扩展性、高容量等方面，与Oracle的差距正在逐渐被缩小。此外，国产云数据库在成本指标上还略优于Oracle。
国产数据库技术取得新突破，首次登顶全球。2019年10月，OceanBase在被誉为“数据库领域世界杯”的TPC-C基准测试中成功登顶，打破了由Oracle保持9年之久的世界记录。TPC(事务处理性能委员会)是由数十家会员公司创建的非盈利组织，总部设在美国。TPC的成员主要是计算机软硬件厂家，这个组织的功能是制定商务应用基准程序的标准规范、性能和价格度量，并管理测试结果的发布。TPC-C基准测试就是他们进行的测试之一，它是以每分钟系统处理的新订单个数来衡量数据库性能的好坏，该测试可以说是判断一个数据库性能好坏最权威的指标。在榜单上，阿里巴巴的OcaenBase位列第一，是第二名Oracle的两倍，而榜单的第二名至第九名仍旧被国外数据库巨头霸占。龙头国产数据库的技术已经得到了世界的初步认可，后续其他国产数据库厂商还需迎头赶上。
国产云数据库厂商与高校合作，大力培养数据库运维人员。根据对数据库用户的调查反馈得知，Oracle之所以用户满意度非常高，还有一个原因是因为他的运维团队（DBA）非常强大。许多数据库运维人员都是以通过了Oracle的学习认证作为入行标准。在这一点上，我国的云数据库厂商也都纷纷建立了自己的运维学院，并且和众多高校、企业一起合办了运维培训项目，培养了一大批优秀的基于国产数据库的运维人员，扩大了国产数据库运维团队，加深了国产数据库运维能力的厚度。
国产开源数据库未来也会上云，国产云数据库将迎来弯道超车机会。目前我国开源数据库也都在向云端转型中，随着数据库云化趋势成为必然，在不久的将来，开源数据库都将逐渐云化。而伴随着国产云数据库技术不断创新，国产化数据库产业链逐渐成型，国产云数据库相对于Oracle的差距正在迅速缩小，国产化替代行动在云数据库赛道上前景越发明朗。
相关国产云数据库
阿里巴巴于2017年9月发布了自主研发的云原生数据库POLARDB，经过半年多时间的公测，2018年4月开始正式商用。目前除了亚马逊的Aurora外，POLARDB是唯一对外商用售卖的云原生数据库。POLARDB有三个独立的引擎，分别可以100%兼容MySQL和PostgreSQL、高度兼容Oracle。存储量最高可达100TB，适用于企业多样化的数据库应用场景。目前POLARDB主要应用在游戏、新零售、电子政务等领域。
华为数据库有三大产品线系列，研发始于 2011 年。目前已经开发有三个产品系列：GaussDB 100、GaussDB 200、GaussDB 300。同时，华为云数据库布局十分广泛，在OLTP板块，华为自研云数据库有TaurusDB和GaussDB，他们分别兼容于MySQL和华为鲲鹏生态。在OLAP板块，华为有自研的DWS，目前有300多家商用客户。在非关系型数据库板块，华为自研的有GeminiDB。GaussDB在与华为合作的广告传媒、教育、新零售伙伴行业中应用广泛。
腾讯云数据库CynosDB 是腾讯云自研的新一代高性能、高可用的企业级云数据库。云原生的数据库架构将传统数据库与云计算的优势相结合，完全兼容 MySQL 和 PostgreSQL，具有更高性价比，更灵活的弹性扩展，更智能的运维管理和更可靠的安全保障。目前CynosDB更多应用在腾讯的互联网和游戏业务中。
3.3 国家政策助推传统数据库发展，国内民生行业已完成替代
国家安全战略政策助推国产数据库发展。无论是2013年的棱镜门事件还是近两年美国对华为的出口管制，美国政府凭借其在信息技术方面的优势，利用技术壁垒对中国信息技术企业进行遏制和封锁，已经严重威胁到国家的信息安全和供应链安全。国家从安全角度出发，认为信息安全部署是国家的重要战略，互联网核心技术受制于人是国家最大的隐患，发展自主可控的国产化行动刻不容缓。近年来，国家领导小组高度重视信息安全自主可控的发展，不断完善立法，坚定不移的按照“国家主导、体系筹划、自主可控、跨越发展”的方针，出台了一系列的政策助推国产化替代。这给予了国产数据库高强度环境下锤炼产品的实战机会，增强了国产数据库从业者的信心。
传统行业的国产化替代中传统数据库仍旧是先行军。根据2017年的数据，我国数据库市场被多家厂商瓜分，其中Oracle仍旧拥有最大的市场占有率，达到了40.1%，紧随其后的是IBM和微软。国内数据库厂商中，以南大通用、武汉达梦、人大金仓、神州通用为首的传统数据库厂商排名靠前。这是因为党政、能源、金融等传统行业出于安全性和保密性的考虑，目前对于非关系型数据库乃至云数据库的需求仍旧较弱。而国家也不希望这些关键民生行业掌握在国外厂商手中，所以将这些领域大量的机会都给了国产传统数据库厂商。
国产传统数据库抓住国家政策的机遇，在国内党政、电信、能源等民生行业获得大量机会进行替代。目前传统国产数据库在电信、能源、政府等关键行业的国产化替代已经开展。在国家政策的扶持下，以南大通用、人大金仓为首的传统数据库厂商率先在党政领域进行广泛替代并应用。同时，国家电网、中国移动等电信行业国企在国产化替代行动中也将优先考虑使用这些传统厂商。
国产传统数据库率先在金融领域开花结果。检验一个数据库稳定性好坏的标准之一就是看它是否能在金融核心系统里稳定的运行。因为金融系统每天会产生大量的数据处理需求，这使得金融机构对数据库的稳定性要求非常高。而不论是国产传统数据库厂商还是互联网企业的云数据库，均已在我国金融领域开花结果。国产云数据库如阿里的OceanBase与腾讯的TDSQL更多的还是服务于自己企业的金融系统（支付宝、微信支付），而国产传统数据库在金融领域的表现也丝毫不逊色于云数据库，在中国农业银行、中国人民银行等金融命脉中承接了许多核心业务，扮演了极其重要的角色。
政府、金融等民生行业未来会优先选择私有云上的云数据库。尽管目前传统行业中大部分企业仍旧使用商业数据库软件进行本地部署，但是随着这些关键行业也会因为数据量的暴增而对数据库有更高的需求，近几年数据库云化的火苗也在传统行业中渐渐燃烧起来。云数据库的一大显著特点便是存储与计算分离，数据存储在云端，而云端可分为公有云与私有云两种形态。公有云是将企业数据交由云服务厂商进行运维和管理，私有云则更多是企业自己负责。政府、电信等关键行业由于公有云技术尚未成熟和信息机密性的考虑，会优先选择上私有云。近几年各级部门在政策上也明确提出政府部门、银行等金融机构业务要逐步迁移至云，这会为私有云厂商带来大量订单。通过分析2017年我国私有云行业市场份额的数据，我们发现在相关政策的带动下，我国私有云行业中，政府部门占据了最多的市场份额，达到了32.5%，其次是制造业和金融机构。
国产厂商占领私有云市场主导地位，传统数据库积极推进与私有云厂商合作。根据IDC的数据，2017年我国私有云市场中，国产厂商占据了大部分市场份额，没有出现像Oracle、微软等国外厂商的身影。国产厂商在国内私有云市场上占据了绝对领先地位，有助于未来在政府、金融等行业向私有云迁移的过程中进行国产化替代。同时，已经积累了大量客户资源的国产传统数据库也在积极推进与私有云厂商的合作，协助用户向私有云数据库迁移。
国产传统数据库抓住了国家安全政策的机遇，已经在多个传统行业领域完成国产化替代。国家安全政策大力推行数据库国产化替代，国产传统数据库从中获得了大量机会，率先在党政、电信、金融等领域实现应用。在政策的持续助推下，传统厂商未来会加速在传统领域替代的步伐。
相关国产传统数据库
南大通用成立于2004年，是国产数据库、大数据库领域的知名企业。公司打造了GBase 8a/8t/8m等多款自主可控数据库、大数据产品。同时，GBase系列产品为金融、电信、政务、国防等领域上万家用户提供服务，覆盖了中国、英国、美国、泰国等五大洲、三十余个国家和地区。目前，南大通用GBase品牌已经成功进入Gartner分析型数据管理解决方案的魔力象限。
人大金仓是具有自主知识产权的国产数据库管理软件与服务提供商。人大金仓最早是由中国人民大学的专家于1999年创立的，研发出了具有国际先进水平的大型通用数据库产品。人大金仓成立20余年，推出了多款数据存储计算产品、数据采集交换产品和数据应用产品。目前人大金仓已经成长为国产数据库领军企业，其产品Kingbase系列已经广泛应用在电子政务、国防军工、电力等多个重点民生行业。我国a股上市公司太极股份持有人大金仓公司38.18%股权。
武汉达梦的前身是数据库与多媒体研究所，成立于1992年，随后于1993年推出了中国最早的数据库DM1。武汉达梦公司成立于2000年，专业从事数据库管理系统的开发、销售与服务。多年来，达梦公司坚持原始创新、独立研发，先后完成了近60项国家级或省部级科研开发项目，取得了50多项全球领先的研究成果。目前达梦公司的DM产品系列已经成功应用在电力、金融、航空、通信等30多个行业领域。
投资策略
数据库是数据时代发展不可或缺的核心部署。我们可以通过数据库对数据进行定义、增减、查找、存储等基本操作。数据库的发展历程长达50余年，其中关系型数据库的出现是一个重要的分界点。关系型数据库出现之前，市场大多是层次、网状型数据库，这些数据库有明显的缺点。关系型数据库出现之后凭借其优异的性能很快占据数据库市场的主导地位，并一直持续到今天。数据库管理软件根据其商业形态，我们也可以将其分为商业数据库时代、开源数据库时代和云数据库时代，其中云数据库时代是目前数据库市场的主流趋势。互联网时代的到来，使得数据类型变得多样化，而能够专一、高效地处理各种多样化数据的非关系型数据库快速发展了起来。数据库发展的历史长河中，行业龙头Oracle一直在市场上是绝对霸主的地位，市占率高达42%。我们通过对Oracle进行深入分析，发现其商业成功主要有以下几点因素：1）领导团队敏锐的商业嗅觉，版本不断推陈出新；2）持续的研发投入带来高质量产品技术；3）不断的收购兼并（多产品线布局、产业链上下游整合、收购对手）；4）起步早带来先发优势，大客户群体众多。Oracle公司凭借这几点优势在数据库市场上近40年屹立不倒。
伴随着大数据时代的高速发展，为应对爆发式增长的数据量和多样化的数据类型，云数据库应运而生了。云数据库的高拓展性、低成本等特点深受企业喜爱，众多厂商也纷纷向云端进行转型，Oracle却因云数据库业务与传统业务的冲突而转型缓慢，这使得其在云数据库领域的竞争失去先机，在我国市场上的领先优势被削弱。同时，这也为国产数据库完成国产化替代带来了机会。我国数据库市场近年来发展十分迅速，一大批数据库厂商如雨后春笋，其中大致可以分为传统数据库、开源数据库和云数据库三类。对于国产云数据库，由于向云端转型早，目前已经完成数据库产业链上游的整合，产业链下游的整合也正在积极推进中。同时，云数据库的相关性能与Oracle的差距已经不再明显，未来国产云数据库有望实现弯道超车。国产开源数据库基本都在云转型过程中，未来也会加入云数据库的阵营。对于国产传统数据库，国家安全政策为他们提供了大量机会，让他们在电信、党政、金融等民生行业中优先进行国产化替代。传统数据库与私有云厂商也在积极合作中，未来协助传统行业迁移至私有云。而国产厂商在私有云市场的领先地位将有助于国产化替代的迅速推行。
我们认为我国未来数据库领域的国产化替代是全面性的替代。在此大背景下，以阿里巴巴（BABA）、腾讯（00700.HK）、华为等为代表的国产云数据库企业和以中国软件（600536.SH）、太极股份（002368.SZ）为首的国产传统数据库企业有望受益。
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