风险不能够消除，风险只能控制；而控制风险的关键在于你是否全面掌握了信息。投资者分析公司最好的资料就是上市公司的财务报告。
信创将是2023年A股确定性最强的投资主线之一，也是数字经济发展的基础。
自2018年中兴通信事件之后，陆续有中国科技公司被加入到“美国实体清单”。保证科技安全，实现从硬件到软件的国产替代是大势所趋。目前，我国科技行业的软硬件国产化水平较低，而信创正承载着中国IT产业的国产替代。软件的国产替代，典型领域包括操作系统、数据库、中间件、核心应用软件等；硬件的国产替代，典型领域包括CPU、GPU等。
目前信创市场以硬件为主，预计未来软件占比提升空间广阔。2020年中国信创市场硬件占比为82%，而软件市场规模占比仅18%。考虑其占比与IT投入结构的不匹配，预计未来软件在信创市场提升空间广阔。
建议关注：
1、信创基础软硬件：中国软件、达梦、景嘉微（与天风电子组联合覆盖）、神州数码、海光信息、品高股份
2、金融信创&金融IT：京北方、顶点软件、长亮科技、恒生电子、宇信科技
3、央企信创&云计算：金山办公、金蝶国际、用友网络、致远互联、朗新科技
4、反转型-网络安全&密码：深信服、信安世纪、安恒信息、启明星辰、三未信安
5、反转型-数字政府：科大讯飞、中科江南、新点软件、美亚柏科、博思软件
6、反转型—工业软件&医疗&教育IT：中望软件、赛意信息、中控技术、创业惠康、卫宁健康、视源股份
国产CPU厂商中已有龙芯、鲲鹏、飞腾，海光推出自主程度较高的芯片产品。研发自主指令集、进一步打造生态是国产CPU芯片实现飞跃的关键。
◆ 以金融行业为例，国产服务器中标量20年后持续提升。其中，海光、鲲鹏芯片累计中标量占比分别为47%、43%。
基
美国今年下半年连续出台对华出口GPU相关限制。
◆ 根据Jon Peddie Research数据，2021第四季度NVIDIA/AMD分别占据全球PC独立GPU的81%/19%市场份额，形成寡头垄断。
2021年NVIDIA在中国大陆（包括中国香港地区）营收71.11亿美元，占其营收比例达到26.4%。
◆ 除计算GPU外，我国个人电脑等设备中用于图像显示GPU也存在断供风险，GPU国产化重要性提升。
2020年计算机操作系统国产化率仅1.2%，国产操作系统市场空间广阔。根据亿欧智库，2020-2023年国产操作系统将保持30%左右的复合增长率，对应2023年市场规模56亿元。其核心原因在于国产化率较低，Windows市占率超过85%，整体国产化率仅1.2%。
◆ 国产主流操作系统均基于Linux内核的二次开发，主要厂商有麒麟、统信、普华、中科方德、华为欧拉等。
◆ 在国产操作系统领域，麒麟、统信市占率较高，其中麒麟常年占据中国Linux市场占有率第一。
国产数据库在多条路径均有布局，且厂商众多。例如按照需求所分的OLTP、OLAP、HTAP场景，并且符合云原生、分布式、多模等多重新趋势产品悉数皆有。目前国产数据库参与厂商类型包括传统厂商、云厂商、新兴厂商、跨界厂商等。
在信创推进过程中，基础软硬件、整机等IT底座的国产化将带动应用软件的替代，各类金融IT厂商也将受益。
◆ 重点公司：
1）IT底座：景嘉微、中国长城、中国软件、东方通、诚迈科技、宝兰德、海光信息；
2）金融IT：恒生电子、顶点软件、信安世纪、京北方、长亮科技、宇信科技、金证股份、天阳科技
融信创
整体来看，在金融、石油、钢铁、建筑、地产、电力等主要领域，央国企数量多且营收上处于龙头地位，这些行业的数字化改革牵头能力强。
◆从数量上看，各主要行业上市公司均以央国企为主，在金融、石油、钢铁、地产等行业的数量达到了60%左右或以上，在电力行业占到了总数的86%。
◆从营收上看，央国企在各主要行业中处于领先地位，在石油、钢铁、建筑、电力等行业营收占比达到了总营收的90%左右或以上，处于行业领先地位。
央国企信创实施策略已经较为清晰。根据《央国企信创白皮书——基于信创体系的数字化转型（2022年）》，鉴于央国企的业务要求和关键技术国产要求的平衡，先基础后应用、先管理后业务、先边缘后核心的信创实施策略已经较为清晰。
◆建议关注：金山办公、金蝶国际、用友网络、致远互联、朗新科技、ST泛微
办公系统和生产经营管理系统在央国企国产化需求有望快速释放。
◆办公系统：文档、OA在央国企中国产替代高景气，金山办公、致远互联央国企信创相关业务加速增长。我们认为，办公系统为央国企中较为日常使用的系统，业务对其依赖度较小，国产品牌成熟，或优先替代。
◆生产经营管理系统：历经三年立项研发，石油系统研发的昆仑ERP系统成功上线运行（2022年4月与原有系统实现双轨运行，8月实现单轨切换一次成功，9月完成8月财务月结及报表上报），支撑了中国石油经营管理水平和信息化水平提升，将持续打造全技术体系、全功能的能源领域核心业务系统2.0。我们认为，中石油作为央企领军企业，国产ERP替换上线显示ERP国产替换需求加速的同时，国产ERP产品供给已具备较强替换能力。
网络安全板块：
密码：
2022年11月20日，国家密码管理局发布9项密码行业标准，涉及网络身份服务、浏览器数字证书、PLC控制系统、云场景下的电子签名服务等多项技术规范，以及密码卡等多款产品的检测规范，进一步筑牢行业规范。
建议关注标的：信安世纪、三未信安、吉大正元、卫士通、数字认证、格尔软件
数据安全：
2022年12月9日，财政部对外发布关于征求《企业数据资源相关会计处理暂行规定（征求意见稿）》的函，对与企业数据资源相关的“无形资产”和“存货”会计处理进行规范，为数据要素流通奠定了财务规范基础。
建议关注标的：安恒信息、启明星辰、深信服、奇安信、绿盟科技、天融信
安全是信创产业链中仅次于基础软件的关键战略环节，数字政府是政务信息化建设新阶段，数据赋能、整体协同、安全可控是建设原则。
关注三大机会：政务云（底座）、政务信息化（应用）、数字乡村（治理化）。数字政府建设背景下，部分政务信息化系统升级重建，例如近年财政一体化系统、金税四期建设。
重点关注：科大讯飞、中科江南、新点软件、美亚柏科、博思软件、太极集团、南威软件、数字政通、超图软件
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