科创板上市委12月15日公告，武汉达梦数据库股份有限公司（以下简称“达梦数据”）首发事项12月22日上会。达梦数据是国内数据库产品开发服务商，主要产品及服务包括软件产品使用授权、数据及行业解决方案、运维服务等。
本次IPO，公司拟募资23.51亿元，用于集群数据库管理系统升级项目、高性能分布式关系数据库管理系统升级项目、新一代云数据库产品建设项目及达梦研究院建设项目。
达梦数据是国内领先的数据库产品开发服务商，是国内数据库基础软件产业发展的关键推动者。公司向大中型公司、企事业单位、党政机关提供各类数据库软件及集群软件、云计算与大数据产品等一系列数据库产品及相关技术服务，致力于成为国际顶尖的全栈数据产品及解决方案提供商。
实控人控制权受质疑
据了解，达梦数据软件产品使用授权业务终端用户主要集中于党政、能源和金融等领域。2019年至2021年，公司软件产品使用授权收入占主营业务收入比重分别为69.32%、82.42%、86.57%。与此同时，公司经营活动产生现金流量净额分别为10,052.15万元、25,488.01万元、28,304.91万元，占同期净利润的比例分别为120.03%、177.07%、64.56%。也就是说，在公司营收高速增长的背景下，其经营活动产生现金流量净额却仿佛踩下了“急刹车”。
招股书显示，报告期各期末，达梦数据应收账款余额分别为9,627.90万元、15,504.92万元和34,830.81万元，占营业收入的比例分别为31.92%、34.44%和46.88%，应收账款账龄主要为一年以内。由此可见，2021年应收账款增速为125%，而营收增速仅为65%。另外，从公司应收账款金额前五大客户情况来看，前五大客户2021年末应收账款账面余额为1.70亿元，占总应收账款余额比例为48.95%。
虽然，公司应收账款前五大客户主要为公司主要渠道商，该等客户资信等级较高，应收账款坏账风险较小。但是，其金额快速上升，占比快速扩大，给公司的现金流造成了一定的影响。
值得一提的是，应收账款前五大客户也是公司的前五大客户。公司较高的依赖大客户且存在较大应收账款的经营方式也增加了公司经营的风险。
对此，公司在招股书中也表示，随着公司未来营收规模增大，公司应收账款余额也将逐年增加。若未来客户资金周转出现问题或公司对应收账款管理不善，将导致部分应收账款可能无法及时回收，进而影响公司的资金周转速度和经营活动现金流量，给公司的日常经营造成一定资金压力。
另外，从股权结构看，公司实控人持股比例远低于第一大股东。招股书显示，公司实控人为冯裕才，但其直接持股比例为10.1872%，而第一大股东中国软件为25.2105%，持股比例远超实控人。对此，上交所也在问询中提及，上市后中国软件是否可能谋求公司控制权，公司目前的股权结构、实控人控制的股份安排、相关承诺能否有效保证公司控制权结构、公司治理和生产经营的稳定等问题。
同时，由冯裕才担任执行事务合伙人并实际控制的梦裕科技、曙天云、得特贝斯、数聚云、惠梦源、数安科技、梦达惠佳、数聚通分别拥有发行人8.9754%、4.5614%、4.3304%、3.5767%、2.9163%、1.4281%、1.1509%、1.1456%的表决权，冯裕才通过上述由其实际控制的合伙企业合计控制发行人28.0847%的表决权。此外，冯裕才通过与韩朱忠、周淳等管理团队的一致行动关系，实际控制发行人2.2807%的表决权。
综上所述，冯裕才合计实际控制发行人股东大会40.5527%的表决权。对于这种受托表决权方式其控制权是否稳定，均是监管及投资者均关心的问题。
公司净利润中有近三成来自补贴收入
报告期内，公司税收返还及优惠政策所涉及的金额分别为3,703.90万元、6793.40万元和和11,207.89万元，占营业收入比重分别为12.28%、15.09%和15.08%。
根据招股书，公司享受的主要税收优惠包括软件产品增值税即征即退政策、高新技术企业所得税优惠政策、国家规划布局内重点软件企业所得税优惠政策、研发费用加计扣除等。
除上述税收优惠外，报告期内，公司计入当期损益的政府补助金额分别1,586.82万元、2,451.16万元和13,132.03万元，占营业收入比重分别为5.26%、5.44%、17.67%，占同期净利之比为18.95%、17.03%、29.95%。
对此，公司在招股书表示，公司补助以科研项目相关的补助为主，该等补助就项目本身而言具有偶发性和不确定性，因此相关政府补助存在一定的不可持续性。
编辑、排版：博尚新财编辑部
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