一转眼，春节假期结束了，2023也过完了一个月。
最近，泰康在线披露了其2022年4季度偿付能力报告。
从中可以解到一些业务动态，再结合高层的分享，有助于分析和识别业务的变化。
突然想起了被套的中国平安，如果把时间花到上市险企分析也许潭主的保险股投资会做得好点。
言归正传，一起看看泰康在线的2022，顺便学点儿风险管理的知识。
泰康在线偿付能力情况
如下图所示，按季度统计了泰康在线2022年的偿付能力数据。
在注册资本增资到55亿后，泰康在线的偿付能力得到了显著改善。
考虑到泰康在线的业务模式，从目前的经营情况看偿付能力短期无忧，没有再融资需求。
剩下的问题就是如何发展业务。
泰康在线的经营情况
2022年，泰康在线经营业绩大幅改善，实现了会计上的持续性盈利。
偿付能力报告显示泰康在线2022年保费收入突破100亿，其中签单保费90.57亿。
重点看了一下其4季度的经营数据，总结如下：
资产负债表的规模变动不大，但当季净利润大幅增长。
净资产收益率大幅改善，应该是得益于资产端的估值反弹，但全年4.79%的ROE相比行业和兄弟公司仍然较差。
全年综合投资收益率为-0.11%，应该是受到了OCI浮亏的拖累。
亮点是全年综合成本率为99.39%，整体上产生了承保利润。
对比之前几个季度的费用率数据，可以明显看出4季度的费用上升幅度较大，相应业务管理费也有增加，有点儿“成本换收入”的意思。
不过，同期综合赔付率下降的幅度也不小，不知道其中是否有“延期”的概念，目前不好考证，需要等下个季度的数据再做观察。
根据“慧保天下”72家非上市的财险公司统计数据，其中45家综合成本率高于100%，占比超过62%。
虽说泰康在线总体实现了承保利润，但其利润率水平在剩余的27家盈利公司中排名倒数第五。
没有对比就没有伤害！
相比外资财险公司通过差异化竞争策略专注于细分业务领域，别看保费规模不大，但人家承保利润好，各有各的生存之道。
再看泰康在线的车险业务数据，每季度4亿多的保费规模看上去成了一个业绩基准。
总体来说，泰康在线2022年的经营业绩历史最优，至于业绩反转的力度和质量需要等年度报告披露了。
值得一提的是泰康在线前两任总经理都曾任职CIO，有IT管理背景。
2022年公司迎来了第三任总经理，此次高层换防，泰康在线由“科技”驱动变成了“业务”领航，潭主的老领导从泰康在线又奔赴了新战场。
保险公司流动性风险管理
偿二代II期对保险公司的偿付能力提出了很多新的要求，对潭主学习和了解业务很有帮助，今天就结合报告说说流动性风险管理。
什么是流动性风险？
是指保险公司无法及时获得充足资金或无法及时以合理成本获得充足资金，以支付到期债务或履行其他支付义务的风险。
偿二代要求保险公司应当建立与其业务规模、性质和复杂程度相适应，与其总体战略目标和风险偏好相一致的流动性风险管理体系，框架如下：
流动性风险管理的治理结构
流动性风险管理的策略、政策和程序
流动性风险的识别、计量、监测和控制
监管规则要求保险公司应当根据自身业务结构及风险特征，识别和关注可能引发流动性风险的，如非正常集中退保，大规模满期给付、重大理赔、投资巨亏等重大事件，并及时分析其对流动性水平的影响。
险企也应当管理和评估业务发展计划的重大调整、新产品销售或旧产品停售、销售渠道变更、制定分红险的分红政策、万能险结算利率，以及退保、赔付、保单质押贷款等因素的变化情况等业务活动对公司流动性风险状况的影响。
流动性风险管理的一个很重要的工作就是对现金流进行量化测试。
保险公司应当测试公司整体现金流状况，测试范围包括经营性现金流、投资性现金流和融资性现金流，这部分内容与财务上的现金流量表是一一对应的。
具体的量化测试内容在偿付能力报告里有对应章节进行披露，分为现金流监管指标和现金流监测指标两大类。
总之，通过流动性风险管理保持公司现金流的健康，满足日常经营和投融资需求，确保有充足的流动性履行各项支付义务。
保险公司的现金流测试
保险公司应当按偿二代监管规则要求，至少每个季度进行一次现金流测试。
现金流测试用于评估保险公司在基本情景和压力情景下未来一年内的现金流情况，以及时发现流动性风险隐患，防范流动性风险。
基本情景：指保险公司在考虑现有业务和未来新业务情况下的最优估计假设情景。
压力情景：包括自测情景和必测情景，其中必测情景由银保监会按照行业状况统一确定。
自测情景则由险企根据自身业务结构、历史经验、流动性特点以及对未来市场环境的预期等因素，考虑未来有可能发生并对保险公司流动性风险产生不利影响的因素，自行决定测试场景。
受限于篇幅，关于流动性风险的量化指标留到下期再分享。
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