首创证券：文心一言”接入生态伙伴，AIGC 关注度持续.pdf
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评级：
看好
[Table_Authors]
李甜露
联席首席分析师
SAC 执证编号：S0110516090001
litianlu@sczq.com.cn
电话：86-10-8115 2690
辛迪
分析师
SAC 执证编号：S0110522110003
xindi2022@sczq.com.cn
电话：86-10-8115 2690
[Table_Chart]
市场指数走势（最近 1 年）
资料来源：聚源数据
相关研究
[Table_OtherReport]
新一批版号发放，游戏厂商产品推进
有望加速
业绩预告密集披露，AIGC 有望提升内
容产出效率
优质产能集中释放，电影内容迎来大
年
报告摘要
[Table_Summary]
⚫ 【核心观点】ChatGPT 继续火爆，百度“文心一言”接入近 300 家生
态伙伴，AIGC 相关概念市场关注度持续。目前已经有包括邮储银行、
爱奇艺、新潮传媒、巨人网络等近 300 家企业宣布接入百度文心一言
生态，涉及互联网、媒体、金融、保险、汽车、企业软件等行业。当
前仍为行业发展初级阶段，增加技术投入的相关头部互联网平台、数
字 IP 相关公司以及部分游戏行业标的有望最先受益。相关标的：昆仑
万维、中文在线、视觉中国等。游戏市场收入近 10 年首次下降，版号
常态化释放叠加重点项目推进有望带动行业增长。2022 年自主研发游
戏国内市场实际收入 2223.77 亿元，同比下降 13.07%。自 2022 年 3
月起产业实际销售收入逐步由增长转为下降，并最终导致 2022 年全
年实际销售收入出现近十年的首次收缩。随着国内游戏版号释放节奏
逐步恢复正常，大厂重点项目加速推进，游戏行业有望通过优质产品
带动收入增长，建议重点关注吉比特、三七互娱、完美世界，相关公
司：心动公司。《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》上映，春节档电影密钥延
期，院线电影加速定档。在优质爆款内容供给以及热门档期的带动下，
观影热情有望得到催化，观影需求有望得到实质性的提升，行业有望
步入正向循环，优质内容储备充足的龙头内容制作公司以及院线龙头
有望持续受益，建议重点关注：博纳影业、万达电影等，相关标的：
光线传媒、中国电影、横店影视、猫眼娱乐等。
⚫ 【市场表现回顾】中信传媒指数全周涨跌幅-0.43%，跑赢创业板指，
在 30 个中信一级行业中位列第 8 位。从细分行业来看，上周游戏板
块表现最佳，中信三级指数涨跌幅 2.44%，信息搜索与聚合、其他文
化娱乐表现次之。
⚫ 【重要行业新闻】中国游戏产业年会召开，2023 年将推动元宇宙、数
字孪生、云游戏等新业态拓展应用；《狂飙》系列数字藏品在“头号藏
品”平台正式发售；小红书更新群聊功能，上线“群聊广场”；满江红》
《流浪地球 2》等 5 部春节档电影宣布密钥延期；电影《不止不休》
《保你平安》《我爱你！》官宣定档；CTR 数据显示，2022 年全年广告
市场同比减少 11.8%；2022 年中国手游市场收入出现了 2014 年以来
的首次下降；网易宣布旗下在研手游《逆水寒》已经实装了国内首个
游戏版的 ChatGPT。
⚫ 【风险提示】宏观环境风险；监管政策风险；项目推进风险；内容侵
权风险
-0.4
-0.2
0
21-Feb
4-May
15-Jul
25-Sep
6-Dec
16-Feb
传媒 沪深300
[Table_Title]
“文心一言”接入生态伙伴，AIGC 关注度持续
[Table_ReportDate]
传媒 | 行业简评报告 | 2023.02.21
行业简评报告 证券研究报告
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1 本周核心观点
ChatGPT 继续火爆，百度“文心一言”接入近 300 家生态伙伴，AIGC 相关概念市场
关注度持续。2 月 13 日，百度官方宣布其类 ChatGPT 产品“文心一言”将于 3 月上旬。
目前已经有包括邮储银行、爱奇艺、新潮传媒、巨人网络等近 300 家企业宣布接入百度
文心一言生态，涉及互联网、媒体、金融、保险、汽车、企业软件等行业。当前 AIGC 在
基于自然语言的文本、语音和图片生成领域效果较好，而在视频和 3D 等较为复杂的媒
介领域仍处于探索阶段，随着各大头部互联网公司积极拥抱 AIGC、加大相关投入，相关
技术迭代和应用落地有望加速推进。当前 ChatGPT 已出现 C 端订阅收费商业化雏形；B
端角度，AIGC 的发展有望赋能内容生产，加速提升内容生产效率、降低相关成本、放大
IP 价值，或演化为文化创意产业重要基建，推动相关领域商业模式持续进化。当前仍为
行业发展初级阶段，增加技术投入的相关头部互联网平台、数字 IP 相关公司以及部分
游戏行业标的有望最先受益。相关标的：昆仑万维、中文在线、视觉中国等。
游戏市场收入近 10 年首次下降，版号常态化释放叠加重点项目推进有望带动行业
增长。2 月 14 日，2022 年度中国游戏产业年会大会公布《2022 年中国游戏产业报告》，
提到我国游戏市场 2022 年实际销售收入为 2658.84 亿元，同比下降了 10.33%。用户规
模 6.64 亿，同比下降 0.33%。自主研发游戏国内市场实际收入 2223.77 亿元，同比下降
13.07%。自 2022 年 3 月起产业实际销售收入逐步由增长转为下降，并最终导致 2022 年
全年实际销售收入出现近十年的首次收缩。报告称产业收入下降受多重因素影响，长期
因素如新品产出放缓、融资难度提升，中短期因素如用户整体居家时长衰退。同时，2022
年国内游戏产业融资事件数量同比下降 5 成。随着国内游戏版号释放节奏逐步恢复正常，
大厂重点项目加速推进，游戏行业有望通过优质产品带动收入增长，建议重点关注吉比
特、三七互娱、完美世界，相关公司：心动公司。
《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》上映，春节档电影密钥延期，院线电影加速定档。在
优质爆款内容供给以及热门档期的带动下，观影热情有望得到催化，观影需求有望得到
实质性的提升，行业有望步入正向循环，优质内容储备充足的龙头内容制作公司以及院
线龙头有望持续受益，建议重点关注：博纳影业、万达电影等，相关标的：光线传媒、
中国电影、横店影视、猫眼娱乐等。
2 市场表现回顾
2.1 板块整体表现
中信传媒指数全周涨跌幅-0.43%，跑赢创业板指，在 30 个中信一级行业中位列第 8
位。2022 年初以来，中信传媒指数涨跌幅为 15.01%，跑赢上证综指、深证成指，在 30
个中信一级行业中位列第 3 位。
图 1 中信一级行业指数涨跌幅（%）
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