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IDC蓬勃发展，云计算大势所趋.pdf
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证券研究报告
行业研究/首次覆盖
2016 年12 月21 日
计算机软硬件
增持（维持）
高宏博
执业证书编号：S0570515030005
研究员
010-56793966
gaohongbo@htsc.com
康志毅
执业证书编号：S0570512070023
研究员
010-56793959
kangzhiyi@htsc.com
郭雅丽
执业证书编号：S0570515060003
研究员
010-56793965
guoyali@htsc.com
吴日晖
021-28972095
联系人
wurihui@htsc.com
资料来源：Wind
IDC 蓬勃发展，云计算大势所趋
IDC、云计算行业深度报告
中国 IDC 行业进入发展快车道
在移动互联网、高清视频点播/直播、大数据、人工智能、物联网以及基因
测序等领域快速发展以及云计算应用带动下，2015 年全球 IDC 整体市场
规模达到 384.6 亿美元增长 17.3%，中国 IDC 市场总规模为 518.6 亿元同
比增长 39.3%。未来三年中国 IDC 市场整体增速预计将保持在 35%以上。
IDC 行业竞争加剧，龙头型企业有望脱颖而出
随着传统 IDC 行业竞争日渐加剧，市场集中度将有望不断提升。数据中心
及带宽能源等资源数量和规模、数据中心性能和稳定性、增值服务的丰富
度及质量将是行业的核心竞争力。参考国际 IDC 巨头的发展路径，除了自
建数据中心的内生性扩张以外，通过兼并重组和布局海外市场将是国内
IDC 企业做大做强的必由之路。
云计算是 IT 产业大势所趋，市场持续快速增长
全球云计算市场整体增速较快：2015 年公有云服务市场规模达到 522.4
亿美元增速 20.6%，预计 2020 年将达到 1435.3 亿美元，年复合增长率达
22%。我国云计算市场整体增速更快，2015 年我国云计算市场规模达 378
亿元增速 31.7%，其中公有云服务约 102.4 亿元增速为 45.8%。预计 2016
年仍将保持高速增长态势，市场规模可望达到 150 亿元。除公有云以外，
CDN、行业云应用和云计算增值服务等细分领域存在产业机会。
投资策略：关注 IDC 龙头型企业和云计算细分应用布局领先企业
数据中心 IDC 领域建议关注综合实力强的光环新网、高升控股、宝信软件、
鹏博士等行业龙头企业。云计算中公有云业务主要被互联网巨头把持，A
股上市企业的主要机会在行业云应用和配套、增值服务等领域。CDN 领域
建议关注网宿科技；政务云领域建议关注太极股份、中科曙光；云安全领
域建议关注启明星辰、绿盟科技；云迁移领域建议关注博彦科技、银信科
技；云存储领域建议关注同有科技。
风险提示：宏观经济不振带来的下游行业需求不达预期风险，牌照、外资
企业准入标准等政策风险。
股票代码
股票名称
收盘价(元)
投资评级
EPS(元)
P/E
2015
2016E
2017E
2018E
2015
2016E
2017E
2018E
300383
光环新网
26.24
买入
0.21
0.49
0.93
1.24
125
54
28
21
300017
网宿科技
54.93
买入
1.17
1.59
2.48
3.74
47
35
22
15
002368
太极股份
31.49
买入
0.49
0.89
1.23
1.73
64
35
26
18
603019
中科曙光
27.63
买入
0.3
0.42
0.62
0.93
92
66
45
30
300369
绿盟科技
34.38
买入
0.54
0.76
0.98
1.28
64
45
35
27
资料来源：华泰证券研究所
-38%
-33%
-28%
-23%
-18%
-13%
-8%
-3%
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行业研究/首次覆盖 | 2016 年 12 月 21 日
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正文目录
IDC：行业发展迅猛，龙头型企业有望脱颖而出 ............................................................... 4
IDC：IT 基础设施，向云计算数据中心升级 .............................................................. 4
IDC 产业政策：大力支持引导建设安全、智能、绿色的数据中心 ............................. 5
IDC 行业产业链及建设与运营成本分析 ..................................................................... 6
IDC 全球市场保持稳定快速增长，中国增长尤为强劲 ............................................... 7
IDC 地域分布及市场结构分析 ................................................................................... 8
IDC 市场竞争格局分析：新进入者增多竞争加剧 ...................................................... 9
电信运营商 ...................................................................................................... 10
第三方 IDC 运营商 ........................................................................................... 11
国际云服务商代理 ........................................................................................... 12
传统 IDC 同质化竞争激烈，向云计算数据中心升级是未来趋势.............................. 13
全球 IDC 企业进入整合新阶段，国内龙头企业并购潜力巨大 ................................. 14
云计算：公有云互联网巨头独大，细分行业领域存在机会 ............................................. 16
公有云市场互联网巨头独大业务增长迅速 ............................................................... 16
CDN：互联网企业和运营商利用 IDC 和云计算业务切入加剧竞争 ......................... 18
政务云：政策持续推动下迎来快速增长期 ............................................................... 19
金融云：空间广阔，蓄势待发 ................................................................................. 20
需求&政策双轮驱动，金融云迎来黄金发展期 ................................................. 20
竞争格局：八仙过海，各显神通 ...................................................................... 21
金融云应用的典型案例--互联网银行 ................................................................ 23
云计算增值服务：应用领域丰富，创业创新沃土 .................................................... 24
云安全 .............................................................................................................. 24
云迁移 .............................................................................................................. 25
云存储 .............................................................................................................. 27
行业投资策略 .................................................................................................................. 28
投资策略 .................................................................................................................. 28
风险提示 .................................................................................................................. 28
图表目录
图表 1： 谷歌数据中心..................................................................................................... 4
图表 2： 数据中心已成为社会的基础设施 ........................................................................ 4
图表 4： 部分数据中心建设政策 ...................................................................................... 5
图表 5： 数据中心的基础物理架构 .................................................................................. 6
图表 6： IDC 上下游产业链 ............................................................................................. 7
图表 7： IDC 机房建设成本 ............................................................................................. 7
图表 8： 2009-2015 年全球 IDC 市场规模（亿元） ........................................................ 7
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