算力深度研究报告-智算时代，国产算力链迎发展新机遇.pdf
10墨值下载
证 券 研 究 报 告
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号
行业研究
计算机 2024 年 09 月 09 日
计算机行业深度研究报告
推荐
（维持）
智算时代，国产算力链迎发展新机遇
❑ 普惠大众的智算是 AI 及数字经济发展的必需品。算力中心作为数据计算、存
储、交换的重要场所，是数字技术与实体经济深度融合的必要条件，是现代化
产业体系建设的动力引擎。据国家信息中心数据，未来 80%的场景都将基于
AI 进行，普惠大众的智算将要像水、电一样驱动科技发展。AI 是中美两国科
技竞争的重要领域，当前我国算法和智能算力落后。智算的稀缺和昂贵，已成
为制约 AI 发展的核心因素。
❑ 产业信号积极，大模型拉动智算需求激增。根据 IDC 数据，2023 年中国人工
智能市场支出规模或为 147.5 亿美元，约占全球总规模 10%；预计 2021-2026
年 CAGR 将超 20%，我国大模型产业蓬勃发展。人工智能支出可分为硬件、
软件和服务三大部分，现阶段中国市场倾向于首先投资硬件，预计中国人工智
能支出中硬件占比到 2026 年之前将一直保持 50%以上的份额，在 AI 硬件支
出份额方面，AI 服务器占最大份额，超过 80%。AI 服务器作为智算重要载体，
2023 年其市场规模为 91 亿美元，同比增长 82.5%。芯片是算力供应的核心，
当前仍以 GPU 为主。据中商产业研究院数据，2023 年我国 AI 芯片市场规模
已达 1206 亿元，2024 年有望达到 1412 亿元，2019-2024 年 CAGR 达 64.84%。
❑ 政策催化，智算中心建设加速推进。近年来，美国政府多次升级高端芯片出口
限制，短期内或影响我国高端芯片产业发展。智算产业上升为国家战略竞争点，
中央及地方政府加大政策支持力度。从顶层设计来看，六部门联合印发《算力
基础设施高质量发展行动计划》，从计算力、运载力、存储力以及应用赋能四
方面提出到 2025 年发展量化指标；“AI 赋能产业焕新”专题会议提出要打造
从基础设施到解决方案的大模型赋能产业生态；并鼓励“适度超前建设数字基
础设施，加快形成全国一体化算力体系”。从地方来看，为更好推进算力基础
设施建设，北京、河北、宁夏、成都等各省市陆续出台智算中心建设相关政策。
根据数智前线数据，2024 年 1-7 月，我国智算中心相关项目中标公告已发布超
140 个。智算中心相关的招投标项目，呈现逐月递增态势。据不完全统计，至
少有 24 个项目中标金额超 1 亿元，单体金额规模大幅增长。
❑ 国产算力景气度持续，核心芯片公司竞争力不断提升。中国 GPU 公司虽然在
技术积累和市场占有率上与美国仍存在差距，但正通过不断的技术创新和产品
升级，努力提升自身的竞争力。（1）华为打造全栈自主 AI 软硬件，涵盖了从
芯片、硬件到基础软件和应用的各个层面。（2）海光信息 DCU 开放生态，兼
容主流深度学习框架和应用软件，支持全精度模型训练，与国内多个大模型全
面适配。（3）寒武纪致力于构建云边端一体、软硬件协同、训练推理融合的全
栈解决方案，公司的产品线涵盖了云端智能芯片、边缘智能芯片以及终端智能
处理器 IP 等多个领域。未来，随着中国在半导体领域的持续投入和研发，中
国 GPU 公司有望在全球市场中占据更重要的位置。
❑ 投资建议：中央及地方政府加强人工智能产业规划，国产自主可控算力产业高
景气，同时大模型持续迭代有望带动算力需求，在政策驱动下，建议关注国产
算力投资机遇：
1）算力基础：寒武纪、海光信息、龙芯中科；
2）服务器：中科曙光、浪潮信息、紫光股份、神州数码等。
以及相关央国企：
1） 中国电子：中国软件、华大九天、深桑达 A、中国长城；
2）中国电科：太极股份、电科网安、电科数字、易华录、莱斯信息；
3）国家电网：国网信通、远光软件；
4）国投集团：国投智能；
5）中科院：寒武纪、海光信息、中科曙光等。
❑ 风险提示：大模型应用落地不及预期；技术发展不及预期；市场竞争加剧。
证券分析师：吴鸣远
邮箱：wumingyuan@hcyjs.com
执业编号：S0360523040001
行业基本数据
占比%
股票家数(只)
333
0.04
总市值(亿元)
27,442.13
3.48
流通市值(亿元)
23,881.53
3.86
相对指数表现
%
1M
6M
12M
绝对表现
-4.9%
-25.3%
-35.9%
相对表现
-1.6%
-16.2%
-20.7%
相关研究报告
《计算机行业重大事项点评：公共及企业数据相
关文件即将出台，数据产业 CAGR 有望保持
20%+》
2024-08-27
《计算机行业周报（20240819-20240823）：华为推
动金融、新闻行业加速鸿蒙化》
2024-08-25
《AI+专题系列点评（二十一）：Meta 发布 Llama
3.1：开源 AI 领域的新进展》
2024-08-19
-38%
-25%
-12%
0%
23/09 23/11 24/02 24/04 24/06 24/09
2023-09-11~2024-09-06
计算机
沪深300
华创证券研究所
计算机行业深度研究报告
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号
投资主题
报告亮点
报告从多角度提出智算中心作为数字经济发展的核心动力，也与人工智能技
术的进步紧密联系。从基础设施层面，智算中心作为提供数据计算、存储和
交换服务的场所，是数字技术基础设施的重要组成部分。从技术创新驱动层
面，智算中心推动了人工智能、大数据分析等技术的发展，为技术创新提供
了强大的计算支持。与此同时，报告对我国中央及地方政府在政策层面对智
算产业大力支持和推动的近况进行梳理，统计了当前智算中心建设的数量和
金额变化趋势情况。此外，报告中对国产算力公司的技术创新和市场竞争力
进行分析，展现了国内企业在 AI 芯片领域的快速发展和自主创新能力。
投资逻辑
随着 AI 及数字经济的快速发展，智算作为普惠大众的技术基础，成为推动现
代化产业体系建设的关键动力。目前，AI 已成为中美科技竞争的焦点，我国
在算法和智能算力方面存在一定差距，智算资源的稀缺和成本问题制约了 AI
的进一步发展。报告从产业及政策两个层面，梳理了智算行业的近况。产业
信号显示，大模型的发展正带动智算需求的激增，中国人工智能市场的支出
规模预计将持续增长。政策层面，智算中心建设得到国家战略的支持，中央
及地方政府的政策扶持力度不断加大，促进了智算中心的建设加速推进。同
时，国产算力公司通过技术创新和产品升级，正逐步提升自身在全球市场中
的竞争力，展现出强劲的发展势头。未来，随着中国在半导体领域的持续投
入，国产 GPU 公司有望在全球市场中占据更重要的位置。
of 34
10墨值下载
【版权声明】本文为墨天轮用户原创内容，转载时必须标注文档的来源（墨天轮），文档链接，文档作者等基本信息，否则作者和墨天轮有权追究责任。如果您发现墨天轮中有涉嫌抄袭或者侵权的内容，欢迎发送邮件至：contact@modb.pro进行举报，并提供相关证据，一经查实，墨天轮将立刻删除相关内容。
下载排行榜
评论