清科观察：医疗细分领域投资比例较低行业全面开花仍需酝酿.pdf

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清科观察：医疗细分领域投资比例较低行业全面开花仍需酝酿

2012-08-20 清科研究中心分析师田思雨

在中国医疗改革的行进过程中，外界资本的参与度日渐趋高。于 2012 年 4 月出台的医改条文更是为

众资本协助推动中国医疗健康事业的发展提供了政策上的明确支持和导向。作为以“稳”见长的行业代表，

医疗健康领域因其刚性需求的属性和对外部经济环境的较强抗干扰特质而被当之无愧地视为“朝阳产业”，

其潜力令各方对该行业的持续发展持积极态度，预计未来十年都将是其黄金增长期。那么，在自身优势及

政策的频频示好下，各路资本是否不负众望地如期而至？

据清科研究中心统计数据显示，2011 年，我国医疗基金所披露数目为 108 支，募集总金额超过 1200

亿美元。2012 年上半年，医疗基金在数量及规模上虽有所放缓，但在整体经济遇冷的大环境下，该产业

专项基金的活跃性还是应予以肯定的。尤其在 2012 年 4 月、医改出台后，医疗行业基金的回温上扬更是

体现出政策面不可忽视的助动力。

2011Q1

－

2012Q2

我国医疗基金数目及募集规模比较

2,776

2,068

1,507

3,026

482

5,444

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2

基金规模（

US$M

）医疗相关基金数目（支）

来源

清科研究中心

,2012.07 www.zero2ipo.com.cn

在清科研究中心所调查的医疗基金中，本土基金在整体占比上的优势较为明显。在 2012 年上半年披

露的医疗基金中，本土基金所占比例为 80%，并且发起人中也不乏具有政府背景的投资机构对本地的医疗

相关产业进行集中扶持。另外，我们还注意到：虽然生物制药、医疗健康是众基金较为青睐的区块，但能

够专注于医疗服务、医疗设备、医药等细分领域的基金数目在整体医疗基金中所占比例仍然较低。如 2012

年上半年，医疗行业基金总数为 25 支，其中仅 4 支基金专注于医疗细分领域，所占比例 15%。

清科研究中心研究认为，我国医疗行业基金之所以会呈现以上现状特点，其原因主要在于两方面：一

是行业属性所致：医疗行业壁垒较高，对资金、技术及行业背景均有所要求，所有这些因素的具备并非一

蹴而就，因而“积蓄期”的降临及停留在所难免；另一方面，我国医疗体系目前处于改革的深水期，而逐

渐瓦解公立医院的资源垄断、建立适宜外界资本进驻的环境，确实需要一个缓冲过程。我们认为，虽然医

疗行业基金的现状与预期存有一定差距，但在各方面条件稳定并趋于成熟后，我国医疗健康领域所逐渐释

放出的潜力或将不容小觑。

――――――――

关于清科

清科集团

成立于 1999 年，是中国领先的创业投资与私募股权投资领域综合服务及投资机构，主要业务涉

及：领域内的信息资讯、研究咨询、会议论坛、投资银行服务及直接投资。

服务介绍：

清科研究中心

于 2001 年创立，研究范围涉及创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购以及 TMT、传统

行业、清洁技术、生技健康等行业市场研究。目前，清科研究中心已成为中国最专业权威的研究机构之一。

清科研究中心旗下产品清科数据库

（Zdatabase）是一款覆盖中国创业投资及私募股权投资领域最为全面、

精准、及时的数据库，为众多有限合伙人、VC/PE 投资机构、政府机构等提供专业的信息服务。

清科互动

平台是目前国内影响力最大的投资人及企业家交流平台，每年参会人数总和逾万人次，拥有国内

最强的投资人关系网络。旗下会议论坛品牌包括中国创业投资暨私募股权投资论坛、中国有限合伙人峰会、

中国高成长企业家峰会及创业投资俱乐部。

清科资本

是清科集团旗下的投资银行业务，为中国高成长企业提供全方位融资、并购和重组方案，每年协

助 20 多家企业完成资金募集和并购，交易金额超过 2 亿美元。行业涵盖互联网、通信、教育、健康医疗、

消费、零售及服务业等方面。

清科创投

是清科集团于 2006 年募集成立的创业投资基金，专注于投资具有高增长潜质的中国企业，主要

采取联合投资的方式和国内外著名创投机构投资于中后期企业，以领投或联合领投的方式投资于早期的创

业企业。

清科投资

是清科集团旗下专注于母基金(FoF)的管理平台，是一支专注投资中国市场上优秀的创业投资

（VC）和私募股权基金（PE）基金的母基金。

投资界

是清科集团旗下领先的中国私募股权投资行业门户网站。以强大的投资人关系网络为基础，致力于

为业界人士提供最及时、准确、深入的市场报道，并整合清科集团十余年的行业研究资源，倾力打造具备

丰富数据及深入分析的专业化网站。

更多详情请咨询 400-600-9460

清科观察：医疗细分领域投资比例较低行业全面开花仍需酝酿

2012-08-20 清科研究中心分析师田思雨

在中国医疗改革的行进过程中，外界资本的参与度日渐趋高。于 2012 年 4 月出台的医改条文更是为

众资本协助推动中国医疗健康事业的发展提供了政策上的明确支持和导向。作为以“稳”见长的行业代表，

医疗健康领域因其刚性需求的属性和对外部经济环境的较强抗干扰特质而被当之无愧地视为“朝阳产业”，

其潜力令各方对该行业的持续发展持积极态度，预计未来十年都将是其黄金增长期。那么，在自身优势及

政策的频频示好下，各路资本是否不负众望地如期而至？

据清科研究中心统计数据显示，2011 年，我国医疗基金所披露数目为 108 支，募集总金额超过 1200

亿美元。2012 年上半年，医疗基金在数量及规模上虽有所放缓，但在整体经济遇冷的大环境下，该产业

专项基金的活跃性还是应予以肯定的。尤其在 2012 年 4 月、医改出台后，医疗行业基金的回温上扬更是

体现出政策面不可忽视的助动力。

2011Q1

－

2012Q2

我国医疗基金数目及募集规模比较

2,776

2,068

1,507

3,026

482

5,444

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2

基金规模（

US$M

）医疗相关基金数目（支）

来源

清科研究中心

,2012.07 www.zero2ipo.com.cn

在清科研究中心所调查的医疗基金中，本土基金在整体占比上的优势较为明显。在 2012 年上半年披

露的医疗基金中，本土基金所占比例为 80%，并且发起人中也不乏具有政府背景的投资机构对本地的医疗

相关产业进行集中扶持。另外，我们还注意到：虽然生物制药、医疗健康是众基金较为青睐的区块，但能

够专注于医疗服务、医疗设备、医药等细分领域的基金数目在整体医疗基金中所占比例仍然较低。如 2012

年上半年，医疗行业基金总数为 25 支，其中仅 4 支基金专注于医疗细分领域，所占比例 15%。

清科研究中心研究认为，我国医疗行业基金之所以会呈现以上现状特点，其原因主要在于两方面：一

是行业属性所致：医疗行业壁垒较高，对资金、技术及行业背景均有所要求，所有这些因素的具备并非一

蹴而就，因而“积蓄期”的降临及停留在所难免；另一方面，我国医疗体系目前处于改革的深水期，而逐

渐瓦解公立医院的资源垄断、建立适宜外界资本进驻的环境，确实需要一个缓冲过程。我们认为，虽然医

疗行业基金的现状与预期存有一定差距，但在各方面条件稳定并趋于成熟后，我国医疗健康领域所逐渐释

放出的潜力或将不容小觑。

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关于清科

清科集团

成立于 1999 年，是中国领先的创业投资与私募股权投资领域综合服务及投资机构，主要业务涉

及：领域内的信息资讯、研究咨询、会议论坛、投资银行服务及直接投资。

服务介绍：

清科研究中心

于 2001 年创立，研究范围涉及创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购以及 TMT、传统

行业、清洁技术、生技健康等行业市场研究。目前，清科研究中心已成为中国最专业权威的研究机构之一。

清科研究中心旗下产品清科数据库

（Zdatabase）是一款覆盖中国创业投资及私募股权投资领域最为全面、

精准、及时的数据库，为众多有限合伙人、VC/PE 投资机构、政府机构等提供专业的信息服务。

清科互动

平台是目前国内影响力最大的投资人及企业家交流平台，每年参会人数总和逾万人次，拥有国内

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中国高成长企业家峰会及创业投资俱乐部。

清科资本

是清科集团旗下的投资银行业务，为中国高成长企业提供全方位融资、并购和重组方案，每年协

助 20 多家企业完成资金募集和并购，交易金额超过 2 亿美元。行业涵盖互联网、通信、教育、健康医疗、

消费、零售及服务业等方面。

清科创投

是清科集团于 2006 年募集成立的创业投资基金，专注于投资具有高增长潜质的中国企业，主要

采取联合投资的方式和国内外著名创投机构投资于中后期企业，以领投或联合领投的方式投资于早期的创

业企业。

清科投资

是清科集团旗下专注于母基金(FoF)的管理平台，是一支专注投资中国市场上优秀的创业投资

（VC）和私募股权基金（PE）基金的母基金。

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是清科集团旗下领先的中国私募股权投资行业门户网站。以强大的投资人关系网络为基础，致力于

为业界人士提供最及时、准确、深入的市场报道，并整合清科集团十余年的行业研究资源，倾力打造具备

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