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2021-02-22

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医药企业向医疗服务进军为公立医院改革增加动力

2013 年 7 月清科研究中心徐志鹏

独一味并购三家医院，医药企业布局医疗服务领域

6 月 27 日，甘肃独一味生物制药股份有限公司发布公告，其旗下全资子公司四川永道医疗拟 8000 万

元收购蓬溪健顺王中医（骨科）医院有限责任公司 100%股权。这是独一味今年并购的第三家医院（不算

年初收购一家肿瘤医院的收益权），6 月 6 日，以 2500 万元受让资阳健顺王体检医院有限公司 100%的股

权，以 1500 万元受让德阳美好明天医院有限公司 100%的股权，交易总额达 4000 万元。另外，我们注意

到三笔交易均采用“锁定收益保证”，这给独一味并购后盈利作了一定保障。

另一个具有代表性的案例是去年金陵药业并购仪征医院。2012 年 7 月 25 日，金陵药业股份有限公司

与南京鼓楼医院集团仪征医院有限公司签署了《南京鼓楼医院集团仪征医院有限公司股权转让协议》，金

陵药业出资 1.23 亿元受让仪征医院 68.33%股权。去年至今，这四起并购案例可以看到医药企业向医疗服

务进军的决心和力度。

对于医药企业向医疗服务领域进军，我们从两方面来分析。

从医药企业自身看，完善产业布局并加强渠道优势

从医药企业自身发展来看，横向并购能够提升企业市场份额、扩大规模、提升同业竞争中抗风险能力，

而纵向并购则能够完善产业布局、降低成本、提升企业盈利水平。医药企业借助并购医疗服务机构向产业

下游延伸，一方面完善自身在医疗产业的布局，扩充产品及服务模块，另一方面则可以利用所并购医疗机

构降低一部分产品营销成本，提升市场竞争力。

据相关数据，国内医院渠道占医药市场总销量近 70%。虽然新医改以来对“以药养医”改革力度逐年

加大，但在目前非营利性的公立医院占据医疗服务绝对主导地位的行业环境下，如何让医疗服务主体也是

核心资产的医生们获得应有的货币收入直接影响着中国医疗行业健康发展，改掉“以药养医”谈何容易。

从这个角度看，医院渠道仍然对医药行业的影响仍然非常大，通过并购医院来占据一定渠道资源对医药企

业发展有重要意义。

从医疗服务行业看，发展空间大，市场潜力有望逐步释放

“看病贵”和“看病难”是中国医疗卫生服务行业存在的主要问题。究其根源，是中国医疗产业仍然

保留着较为严重的计划经济体制。从 2012 年卫生部公布的《中国卫生统计年鉴》可见，营利性医疗卫生

机构仅占有 5.20%的床位数；11.84%的国有医疗卫生机构，占有 82.20%的床位，67.45%的卫生人员，

74.41%的执业医生；而 38.40%的私营医疗卫生机构，仅占有 6.16%的床位，12.34%的卫生人员和 13.05%

的执业医生。2009 年中国政府提出的新医改以来，政府推出多项政策来促进民营资本进入医疗服务领域。

在政府相关政策的推动以及市场供给严重不能满足需求的情况下，医疗服务行业未来发展空间受到市场普

遍看好。新医改已经过去四年多，民营资本进入医疗服务目前主要集中在专科医院领域，公立医院改革也

取得了一定效果，但相比而言还有很长的路要走。

清科研究中心认为，在目前医疗体制下，借助并购医疗服务机构向产业下游延伸，是医药企业寻求长

远发展、完善产业布局、提升综合竞争力的重要可选路径；从另一面看，医药类企业通过并购来推动非营

利医疗服务机构转制，也可能成为中国公立医院改革的重要推动力之一。

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