专业体检未来空间广阔.pdf

Libria

227

28页

0次

2021-02-22

50墨值下载

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 1

[Table_Title]

医药生物行业

行业研究/深度报告

专业体检市场：集中度逐步提升，未来空间广阔

深度研究报告/医药行业

2017 年 1 月 23 日

[Table_Summary]

报告摘要：

 健康体检市场未来空间广阔

健康体检符合慢病管理需求，能有效减少国家医保支出，国家已经相继出台多项

政策鼓励和支持健康体检行业的发展。2015 年中国健康体检行业规模达到 940 亿

元，预计到 2020 年市场规模将达到 2540 亿元，发展潜力巨大。2015 年，民营专

业体检机构市场份额为 17.4%，总体形成了以公立医院体检为主、民营专业体检

为辅的市场格局。

 专业体检前景广阔，有望部分替代医院体检市场

民营专业体检处于快速发展阶段，2015 年市场规模为 163 亿元，爱康国宾和美年

健康的市场占有率分别为 14.69%和 14.61%，市场集中度较低。未来 3-5 年，专业

体检市场每年可以保持 30%左右的平稳增长，预计到 2020 年市场规模可达 586

亿元。相对于医院体检，专业体检机构具有检验设备配置齐全、可避免交叉感染

和复制能力强等竞争优势，有望对医院体检形成部分替代。但目前专业体检机构

收入增加过多的依赖于门店扩张和提升单价，亟需加强体检前后端医疗服务，与

医院、慢病管理、康复形成服务闭环。

 美年健康：专业体检行业龙头，打造全产业链

美年健康（002044.SZ）是目前 A 股唯一一个健康体检公司标的，公司通过连锁扩

张和产业链延伸成为专业体检市场龙头企业。公司收购慈铭体检 27.78%的股权之

后，拥有近 300 家体检中心，覆盖全国 30 个省级行政区，并且区域分布均衡，公

司计划在 2018 年达成布局 500 家门店的目标。通过收购，美年健康目前拥有美年

大健康、慈铭体检和美兆体检，打造中高端、高端和超高端体检品牌，增强客户

粘性。同时，公司积极延伸业务布局，包括大数据、基因检测、远程医疗、互联

网医疗、口腔、保险、中医等领域，致力打造健康产业生态圈。

 爱康国宾：健康体检行业标杆，提供个性化服务

爱康国宾（KANG.O）是在纳斯达克上市的健康体检公司，公司通过直营连锁和

并购扩张成为行业标杆。目前公司拥有 96 家体检中心，主要集中在一二线城市。

公司利用互联网平台来加强体检前后端服务，并实现体检方案的个性化定制。爱

康集团旗下拥有包括爱康国宾在内的多种品牌，多种品牌分层级布局，增加客户

吸引力，同时公司也围绕健康体检打造产品组合，包括疫苗接种和口腔专科等。

 美年健康和爱康国宾的对比

美年健康的门店数量远高于爱康国宾，且在三四线城市渗透的程度更高。但是爱

康国宾的人均销售额要比美年健康高 170-190 元，主要是因为爱康国宾集中在一

二线城市布局，客户消费能力更强。品牌布局方面，两家公司都通过划分层级来

提高客户粘性。产品组合方面，除了围绕健康体检的产品设计之外，美年健康还

涉足大数据、基因检测和保险领域，产品组合更为丰富。

 风险提示：政策推广不及预期；行业竞争加剧；收购失败。

[Table_Invest]

相关研究

1. 分级诊疗系列研究之一：从英国 NHS 改革

历程看我国分级诊疗的发展 20160726

2. 分级诊疗系列研究之二：从独立医学实验

室的发展看我国分级诊疗的推进

20161121

-15%

-10%

-5%

10%

15%

20%

16-01 16-04 16-07 16-10 17-01

医药生物(证监会)指数

沪深300

深度研究/医药行业

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 2

一、健康体检市场未来空间广阔 ...................................................................................................................................... 3

（一）健康体检的必要性：符合慢病管理需求，有效减少医保支出 ................................................................................ 3

（二）国家政策鼓励和支持健康体检行业的发展 ................................................................................................................ 4

（三）近千亿市场规模，仍有巨大发展空间 ........................................................................................................................ 5

（四）公立医院体检为主、民营专业体检为辅 .................................................................................................................... 6

二、专业体检市占率逐年提升，有望部分替代医院体检市场 ....................................................................................... 8

（一）市场集中度将提升，市场规模有望达到 586 亿元 .................................................................................................... 8

（二）专业体检机构有望对医院体检形成部分替代 ................................................................................................ ............ 9

（三）专业体检机构亟需加强体检前后端服务 .................................................................................................................. 10

三、美年健康：专业体检行业龙头，打造全产业链 ..................................................................................................... 11

（一）公司简述：连锁扩张、产业链延伸成为专业体检龙头 .......................................................................................... 11

（二）快速构建全国战略布局，依托产品延伸打造全产业链 .......................................................................................... 12

四、爱康国宾：健康体检行业标杆，提供个性化服务 ................................................................................................. 18

（一）公司简述：通过直营连锁和并购扩张成为健康管理服务领域的行业标杆........................................................... 18

（二）建设互联网平台、提供个性化体检服务提升综合竞争力 ...................................................................................... 19

五、美年健康和爱康国宾优劣势对比............................................................................................................................. 22

六、风险提示 .................................................................................................................................................................... 25

插图目录 ............................................................................................................................................................................ 26

表格目录 ............................................................................................................................................................................ 26

of 28

50墨值下载

database

关注

评论