华创证券-医药生物行业：DRGs，提升医疗管理效率、控制住院费用总额.pdf
50墨值下载
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载
[table_main]
行业报告
2012 年 05 月 28 日
行业报告
医药生物
[table_research]
证券分析师：
廖万国
执业编号：
S0360210100002
联系人：
兰兰
Tel：
010-66500818
Email：
lanlan@hczq.com
DRGs：提升医疗管理效率、
控制住院费用总额
投资要点
行业评级
行业评级：
推荐
评级变动：
维持
1、 DRGs-PPS：提升医疗管理效率、控制住院费用总额。
为了控制日益膨胀的医疗费用，美国政府于1983年在全国范围内实行了按诊断
相关分组定额预付费制度(DRGs-PPS)的改革方案。其目的是使医疗费用的支付
根据医院的产出(治疗的病例)对医院医疗资源的消耗给予较合理的补偿，以达
到控制医疗费用的目的。其特点是在医院提供医疗服务及消耗资源前，先确定
应以补偿的限额，以此激励医务人员在保证医疗服务质量的基础之上节约医疗
资源，提高效率。其实质是一种医疗管理工具。
2、DRGs作为控制住院费用，提升医院管理水平的有效手段，有望成为我国未
来采取的付费方式之一。
我们分析几种付费方式，各有其优缺点，我国未来的付费方式应该是几种付费
方式相结合的混合付费方式。但推广DRGs是个浩大的工程，需要各方面的条件
和配合，短时间内我国还不具备推广的条件。但我国可以摸索建立自己的DRGs
分组，逐步建立适合DRGs发展的条件，并通过不断的试点实践，最终创立中国
特点的医保支付方式。预计建立相应的基础及条件需要3-5年时间，因此现阶段
推广容易执行的总额预付制较为现实。
3、对于医疗服务行业的影响：药物、耗材会从之前的盈利项目变为成本。
医院在此支付模式下，必须提高医疗质量和工作效率，才能保证患者在 DRGs
最高限额内满意出院且同时有所结余。药物及耗材将由医院的盈利变为医院的
成本，医院将倾向于使用性价比高的药物和耗材。这将推动提供核心技术产品
（药品及耗材）的公司兼并、形成垄断，促进行业整合。
4、推荐公司：
我们看好具有研发能力的治疗药物公司、具有核心技术的公司及具有整合优势
的企业。推荐恒瑞医药、华东医药、恩华药业、人福医药。
风险提示：
DRGs 推广速度低于预期。
推荐公司
EPS（元）
PE
评级
2012E
2013E
2014E
2012E
2013E
2014E
恒瑞医药（600276）
0.98
1.22
1.48
28.04
22.52
18.57
推荐
人福医药（600079）
0.80
1.05
1.39
26.23
19.98
15.09
推荐
恩华药业（002262）
0.62
0.86
1.21
34.03
24.53
17.44
推荐
华东医药（000963）
1.12
1.40
1.72
24.82
19.86
16.16
推荐
推荐公司及评级
公司名称及代码
评级
恒瑞医药（600276）
推荐
人福医药（600079）
推荐
恩华药业（002262）
推荐
华东医药（000963）
推荐
行业表现对比图(近 12 个月)
2011-5-28～2012-5-28
-24%
-16%
-8%
0%
8%
16%
11-5 11-8 11-11 12-2
沪深300 医药生物
资料来源：港澳资讯
相关研究报告
《国家药品安全“十二五”规划》点评：
利好优质药企与制药装备行业》
2012-02-15
证券研究报告
of 32
50墨值下载
【版权声明】本文为墨天轮用户原创内容，转载时必须标注文档的来源（墨天轮），文档链接，文档作者等基本信息，否则作者和墨天轮有权追究责任。如果您发现墨天轮中有涉嫌抄袭或者侵权的内容，欢迎发送邮件至：contact@modb.pro进行举报，并提供相关证据，一经查实，墨天轮将立刻删除相关内容。
下载排行榜
评论