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中美大博弈：终极猜想

恒大研究院研究报告

宏观研究

专题报告

2019/9/26

首席经济学家：任泽平

研究员：罗志恒

luozhiheng@evergrande.co

研究员：贺晨

hechen@evergrande.com

研究员：马图南

hechen@evergrande.com

导读：中美贸易摩擦打打停停，但形势总体上持续升级。美方对华加征

关税的商品规模不断扩大、税率不断提高，并且已经超出了贸易领域，

升级至科技战、金融战、地缘政治战、舆论战等全方位博弈。

本文全面展示美国从各领域对中国发起的战略遏制，结合历史和国际经

验，推演中美博弈的大结局。

摘要：

一、中美博弈的六大角斗场：贸易、金融、科技、地缘、规则、舆论。

贸易战：在经贸领域，美对华加征关税规模不断扩大、税率不断提高，

签署美加墨自贸协定设置“毒丸条款”针对中国。美对华 2500 和 3000

亿美元商品分别加征 30%和 15%的关税，基本实现了美对华进口商品的全

覆盖。美对华加征关税导致中国出口以及对美出口增速大幅下降（贸易

战两败俱伤，美国出口部门也受重创，并且居民为高价进口商品买单），

1-8 月中国出口增速 0.4%，全年大概率负增长；其中，中国对美出口增

速-8.9%，较 2018 年下降 20.2 个百分点。影响出口部门就业、居民消费

和企业经营预期，加速订单和产业链转移。中国贸易伙伴结构发生变化，

美国已退居为中国第三大贸易伙伴，次于欧盟和东盟。

金融战：在金融领域，美国发起对中资银行的调查，同时在人民币市场

化贬值、中国并不符合美国“汇率操纵国”认定标准的前提下，强行认

定中国为“汇率操纵国”。美国可能在攻击金融制度、制裁金融主体和攻

击金融工具（资产）三大层次等方面打压中国，具体包括九大手段（参

见《美对华金融战的情景分析、工具手段及应对》）。6 月美国法院裁定中

国三家大型银行蔑视法庭，8 月财政部认定中国为“汇率操纵国”，意图

提高施压筹码，为创设更多制裁中国的政策工具提供依据。

科技战：在科技领域，美国采取六大手段围堵中国高科技行业发展，禁

售、打压华为更彰显遏制中国高科技意图。美国长期以来限制对华高科

技出口，对华高科技贸易逆差占美对华贸易逆差总额的三分之一。2018

年以来，美国已采取六大手段打压中国高科技：限制高科技产品出口、

限制投资、封锁市场、切断供应链、修法撤销对华知识产权保护、干扰

正常学术交流及科研合作，打压以华为为代表的中国高科技企业，试图

将中国排除在美国的科技创新体系之外，“科技脱钩”。

地缘战：地缘政治领域，美国对中国开展了三个层面的打压：1）插手中

国香港和中国台湾事务挑战主权及领土完整；2）制裁对华相对友好的国

家，间接挑战中国海外经济和政治利益；3）削弱并污名化中国国际地位

和影响力。一是直接挑战中国的主权和领土完整。美国国家民主基金会

（NED）是美国利用其国际地位和实力干涉别国内政的重要机构。NED 官

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恒大研究院研究报告

立足企业恒久发展 2 服务国家大局战略

网显示 1997 年至今，NED 累计资助香港的反华组织约 495 万美元，培养

反对派和激进“民主”人士。2018 年 NED 累计向 3 个与新疆相关的分裂

组织资助 66.9 万美元，支持分裂活动。事实上，由于大量此类资助并不

会通过公开渠道进行，因此美国实际支持金额将显著高于已披露金额。

美国副总统彭斯表示，要将中美经贸谈判进展和香港问题挂钩。在中国

台湾问题上，美国通过政治、军事等手段阻挠两岸和平统一，美国 2018

年 3 月通过了《台湾旅行法》，规定美国的政策应当允许美方所有层级的

官员访问台湾，允许台湾高阶官员在“受尊敬的条件”下来到美国。近

年来通过了《2018 台湾国防评估委员会法案》《2018 亚洲再保证倡议法

案》《2019 财年国防授权法案》《2020 财年国防授权法案》等法案支持对

台军售，并让美舰继续通过台湾海峡。二是制裁对华相对友好及有战略

利益的国家，如委内瑞拉、伊朗等。委内瑞拉是中国重要的贸易合作、

直接投资目的国，1998 年-2012 年，中国对委的外贸总金额占对拉丁美

洲的比重从 2%上升至 9%；委内瑞拉对华出口原油占中国进口原油总量的

5%；2012 年，中国对委内瑞拉的直接投资达 26.5 亿美元，占当年中国对

拉丁美洲直接投资的 32%；截至 2017 年底存量达 32 亿美元。由于委查

韦斯、马杜罗政府对华相对友好，美对委发起制裁并支持反对派政府直

接影响中国经济和政治利益。截至 2017 年，中国在伊朗的对外直接投资

存量达 36.2 亿美元，在西亚地区仅次于阿联酋的 53.7 亿美元和以色列

的 41.4 亿美元；伊朗对华出口石油占中国石油进口量的 8%左右，伊政

府对华相对友好。美国对伊朗的制裁导致中国企业昆仑银行、中兴通讯

等受到明显冲击。三是削弱中国国际地位和影响力。美国国务卿蓬佩奥

近年来在多个场合诋毁“一带一路”倡议，称其为对沿线国家的“债务

陷阱”，然而中国在沿线国家的债务问题上通常是在友好协商后采用展期

或免除债务的方式，中国通过收回抵押资产方式的仅占全部已披露金额

的约 2.6%。

规则战：在国际组织与规则领域，美国不承认中国市场经济和发展中国

家地位等，单方面施压 WTO 修改国际规则，在其现实利益被触犯时，甚

至打破其自身建立的体系。美国长期以来奉行现实主义，规则体系的建

立与推翻服务于其现实利益，如美国于 1944 年主导建立布雷顿森林体系

的主要原因在于其有利于美国对外经济扩张。在美元危机与美国经济危

机频繁爆发、各国纷纷要求兑换黄金影响到美国经济金融稳定时，美国

打破布雷顿森林体系，平时满口公平自由以全球道德标杆自居、关键时

候以自我利益为中心出尔反尔。近年美国挑战自身建立的自由贸易体系，

通过阻挠上诉法官上任、以将 WTO 争端解决机制陷入瘫痪为威胁，施压

WTO 修改发展中国家认定标准、不承认中国市场经济地位、要求改变特殊

与差别待遇条款。

舆论战：在国际舆论领域，美国基本把控传统媒体、新兴社交媒体舆论，

联合盟友共同诋毁中国国际形象。全球前十大传媒集团中有 7 家为美国

公司，美国由此把控全球大部分英文媒体，主流媒体在报导时经常选择

性偏向美国利益，并不断引导抹黑中国形象。传统媒体方面，采用双重

标准区别对待美国盟友与非盟友。如经常购买美国武器的君主制国家沙

特阿拉伯的王储因轻微改善女性权利而被西方媒体称为“民主先锋”，而

中国改革开放发展市场经济、以“一带一路”倡议带动沿边国家发展被

形容为“非市场经济国家”、“债务陷阱外交”。新兴社交媒体方面，推特、

FaceBook 均删除为中国发声的账户和内容。2019 年 8 月美国社交媒体推

特公司删除 936 个中国账户、封停 20 万个中国用户账号，理由是“散播

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