环保及公用事业行业研究周报：大力发展循环经济，利好固体废弃物处理板块.pdf
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大力发展循环经济，利好固体废弃物处理板块
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报告摘要:
我们跟踪的 161 只环保及公用行业股票，本周跑赢上证指
数 0.51 个百分点。年初至今跑输上证指数 6.01 个百分点。年
初至今跑输上证指数 5.20 个百分点。本周华控赛格、华通热
力、科融环境分别上涨 18.97%、15.67%、14.20%，表现较
好；ST 中 天 、*ST 节 能 、 国 祯 环 保 分 别 下 跌-10.73%、-
3.82%、-3.26%，表现较差。
► 环保：大力发展循环经济，利好固体废弃物处理板
块
2019 年 10 月 9 日，李克强总理在北京世界园艺博览会闭
幕式致辞中提出，大力发展节能环保产业和循环经济，以更低
的资源消耗推动经济社会持续健康发展。近年来，我国废弃资
源和废旧材料回收加工业快速发展，垃圾发电项目数量和投资
额逐渐增加，但工业固体废弃物处综合处理利用量呈下滑态
势。2019 年 6 月，国务院通过《中华人民共和国固体废物污染
环境防治法（修订草案）》，草案强化了企业的责任，要求加快
建设生活垃圾分类投放、收集、运输、处理系统，并要求促进
固体废弃物的综合利用，最大限度降低固体废弃物填埋处置
量。随着监管趋严，企业固体废弃物污染防治治理需求将进一
步增大，利好固体废弃物处理板块。
► 电力：积极推动能源生产消费转型升级，煤电落后产
能出清势必加速
本周秦皇岛港 5500 大卡动力末煤价格下跌至 578 元/吨，价
格环比下跌 4.6 元。节后复工致周日均耗煤增加 0.87 万吨致 62.83
万吨，预计后期动力煤价格将震荡下行。9 月 26 日召开的国务院
常务会议指出，从明年 1 月 1 日起，取消煤电价格联动机制，将
现行标杆上网电价机制，改为“基准价+上下浮动”的市场化机
制。10 月 11 日国家能源委员会会议指出要加快输煤输电大通道
建设，推动煤炭安全绿色开采和煤电清洁高效发展。当前我国电
力供需格局仍然宽松，电力市场化交易将在一定程度上推动电价
下降，短期来看，火电企业的利润空间将被压缩，势必会加速火
电行业的出清速度，落后高成本产能将被淘汰，优势产能将进一
步集中。
► 燃气: 国内 LNG 日产增加，国际天然气价格环比下
跌
本周全国工厂、接收站 LNG 周均价 3201.76 元/吨，较上
周增加 20.65 元/吨，环比上周上涨 0.65%。国内 LNG 工厂开工
率上升，日均产量增加，下游方面，节后全国大部分地区气温
降幅较大，黑龙江部分地区提前供暖，预计未来城燃冬储采购
需求逐渐增加，LNG 价格预计上调。
评级及分析师信息
[Table_IndustryRank]
行业评级：推荐
[Table_Pic]
行业走势图
[Table_Author]
证券分析师：晏溶
邮箱：yanrong@hx168.com.cn
SAC NO：S1120519100004
联系电话：0755-8302 6989
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
18-10 19-01 19-04 19-07 19-10
沪深300 环保及公用事业
证券研究报告|行业研究周报
[Table_Date]
2019 年 10 月 13 日
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2
19626187/21/20190228 16:59
► 投资策略
2019 年 10 月 9 日，李克强总理在北京世界园艺博览会闭
幕式致辞中提出，大力发展节能环保产业和循环经济，以更低
的资源消耗推动经济社会持续健康发展。近年来，我国废弃资
源和废旧材料回收加工业快速发展，垃圾发电项目数量和投资
额逐渐增加，但工业固体废弃物处综合处理利用量呈下滑态
势。2019 年 6 月，国务院通过《中华人民共和国固体废物污染
环境防治法（修订草案）》，草案强化了企业的责任，要求加快
建设生活垃圾分类投放、收集、运输、处理系统，并要求促进
固体废弃物的综合利用，最大限度降低固体废弃物填埋处置
量。随着监管趋严，企业固体废弃物污染防治治理需求将进一
步增大，利好固体废弃物处理板块。
8 月份，湖北省除汉江流域来水丰于多年平均二成外，长
江干流、清江流域来水较多的平均偏枯一至五成，主力水电厂
出力受限发电量大部下降，火电单月发电量创出历史新高。1-
8 月，湖北省水电厂发电量（不含三峡）同比下降 17.3%；火
电厂发电量同比增长 20.76%。1-8 月，湖北省火电厂发电
983.05 亿千瓦时，增长 20.76%。建议关注湖北省火电分布较多
的长源电力（华西环保公用&煤炭交运联合覆盖），受益公司还
包括华电国际。
另外建议关注利用小时数高，受益今年有新增机组投产的
【京能电力】、【建投能源】。今年南方电网进一步加大西电东
送力度，最大限度消纳云南富余水电，1-7 月累计输送云南水
电 816.38 亿千瓦时，超协议计划 223.62 亿千瓦时，同比增长
23.59%，此处推荐关注云南省水电公司。
► 风险提示
1、 环保政策执行力度低于预期；2、动力煤价持续上
涨；3、天然气消费需求下降；4、推荐公司订单执行及获取不
及预期；5、民企融资持续承压。
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