瑞银证券-中国医疗保健业：医保研究上篇：全覆盖之后.pdf
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UBS Investment Research
中国医疗保健业
医保研究上篇：全覆盖之后
什么是 支付制度？我们为什么关注支付制度？
我们认为支付制度是医保组织对医院的整套委托契约设计，在医保全面覆
盖、成为医疗费用主要支付方后，支付制度将全面影响医疗行业运行规则，
引导医院的行为偏好，进而改变对药品/耗材供应商及商业公司的筛选模式。
支付制度的转变是医保发展的必然趋势
从美国、中国台湾两个样本的医保组织发展，我们都能观察到“扩大覆盖”
到“控费”再到“支付制度革新”的进程。我们认为：首先，“医保成为主
要付费方”是医疗支付方式改革的基础；之后，出于支付压力，将进入控制
费用的阶段，“总额预算/总额预付”是最直接的手段；在控费之后，为避免
保障质量倒退，医保组织将介入医疗服务的管理，以支付制度设计引导医疗
机构行为，形成 “管理式医保”，而非单纯的财务精算。
全覆盖之后，付费制度变革的大幕拉开
国内医保基本实现全覆盖，成为主要付费方，我们认为支付制度转变的基础
已具备；随着保障力度提升，医保支付压力浮现。京沪两地已率先推进了支
付制度改革，我们认为“上海模式”的总额预付或为未来数年的主流手段，
但只是过渡性质，长期来看“北京模式”将成为全国推广的经验和基础。
预计医疗机构行为偏好将转变，淘汰与胜出或已见分晓
我们认为医院的行为偏好将随付费模式改革而演变，药厂、耗材供应商、医
药商业企业等围绕医院的角色将经历淘汰和胜出。我们强调，尽管付费模式
的改变将分阶段渐次推进，但其带来的挑战和机遇已摆在企业面前，初闻号
角、已见分晓。因此，我们认为对付费模式改革的投资思路判断，时机就在
当下。在下一篇报告中，我们将会分析付费模式转变可能带来的产业变迁。
全球证券研究报告
中国
医疗保健业
行业报告
2012年8月9日
www.ubssecurities.com
季 序我, 博士
分析师
S1460511080003
xuwo.ji@ubssecurities.com
+8610-5832 8089
本报告由瑞银证券有限责任公司编制
分析师声明及要求披露的项目从第 22 页开始
UBS(瑞银)正在或将要与其报告中所提及的公司发展业务关系。因此,投资者应注意,本公司可能会有对报告的客观性产生影响的利益
冲突。投资者应仅将本报告视为作出投资决策的考虑因素之一。
特此鸣谢
张一甫(Yifu.Zhang@ubssecurities.com)
黄平(vince.huang@ubssecurities.com)
对本报告的编制提供帮助
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