2018年STEAM教育新蓝海深度报告（东兴证券）.pdf

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报

告

政策赶超，STEAM教育新蓝海

——传媒行业深度报告

2018 年 08 月 20 日

看好/维持

传媒

深度报告

投资摘要：

政策支持，STEAM 教育迎来风口。STEAM 是科学(Science)、技术 (Technology)、

工程(Engineering)、艺术 (Arts)以及数学(M athematics)的合称，2015 年《教育

十五信息化规划》中 STEAM 首次被教育部引入，近几年中央政府和地方政府

出台了一系列政策支持 STEAM 教育发展，迎来新风口。

他山之石，国外已现美好时光。较之中国市场，STEAM 教育在发达国家发展较

为成熟，美国政府和社会力量支持，英国把 STEAM 教育作为国家发展战略。

五大因素促进 STEAM 教育产业发展。政府投入、消费红利、技术支持、资本赋

能和企业投资促进中国 STEAM 教育产业发展。

 教育信息化投入年复合增速达 8.7%增长，2020 年预计将突破 3200 亿元

 家长年龄年轻化，更加注重素质科学教育

 技术日趋成熟，STEAM 教育产品多样化

 资本赋能教育，大力支持行业发展

 3.5 企业迅速布局，积极拓展 STEAM 教育领域

教育新蓝海，国内 STEAM 行业预计达千亿元规模。STEAM 市场分为 B 端和 C 端。

B 端市场全国有 25 万所学校，预计市场规模整体有望达到 1200 亿元，未来三

年复合增速达到 102.24%。C 端市场主要是校外教育，市场化导向，假设 2018

年渗透率为 0.5%，预计市场规模为 77 亿元，随着消费升级和中产阶级对教育

质量的重视，未来渗透率有望进一步提升。

投资逻辑：B 端重渠道，C 端重品牌。

B 端注重渠道和资源，拥有政府和高校资源的企业会胜出。

 渠道的获取和掌控能力是 B 端机构的核心竞争力

 人才队伍是制约 B 端机构发展的重要因素

 资金力量是 B 端企业规模化的基石

C 端更加注重品牌和口碑，拥有课程创新能力的公司更有优势。

 课程创新能力是 C 端机构盈利的前提

 品牌推广能力是 C 端机构获客的核心能力

推荐标的：易尚展示（002751）在 2016-2017 年首次推出创客教育，享受政策

红利，凭借较强的政府资源和品牌效应，教育业务有望每年翻倍增长，成为 B

端市场龙头企业。盛通股份（002599）通过收购乐博机器人和控股广州中鸣数

码，进军 STEAM 教育 B 端市场和 C 端市场，协同效应明显。

行业重点公司盈利预测与评级

简称

EPS(元)

评级

17A

18E

19E

17A

18E

19E

盛通股份 0.42 0.53 0.67 25 20 16 推荐

易尚展示

1.13

2.92

3.18

． 5

.54

强烈推荐

郑闵钢

010-66554031

zhengmgdxs@hotmail.com

执业证书编号:

S1480510120012

行业基本资料占比%

股票家数

139

3.94%

重点公司家数

行业市值

13275.66 亿元

2.56%

流通市值

8411.45 亿元

2.26%

行业平均市盈率

31.47

市场平均市盈率

14.74

行业指数走势图

资料来源：东兴证券研究所

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质个股》2018-06-25

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两类标的》2018-06-19

-37.6%

-17.6%

2.4%

22.4%

8/21 10/21 12/21 2/21 4/21 6/21

传媒沪深300

东兴证券深度报告

政策赶超，STEAM 教育新蓝海

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1. 政策支持，STEAM 教育迎来风口 ....................................................................................................................................................... 4

1.1 STEAM 教育是什么？................................................................................................................................................................... 4

1.2 STEAM 教育与创客教育同宗同源............................................................................................................................................... 4

1.3 政策加磅，STEAM 将是教育领域的下一个爆发点.................................................................................................................. 5

2. 他山之石，国外已现美好时光 .............................................................................................................................................................. 7

2.1 美国政府和社会力量大力支持发展 STEAM 教育..................................................................................................................... 7

2.2 英国把 STEAM 教育作为国家发展战略，学徒制是其优势..................................................................................................... 8

2.3 韩国 STEAM 教育渗透率较高..................................................................................................................................................... 9

3. 国内政策赶超，五大利好促进 STEAM 教育产业发展 ....................................................................................................................10

3.1 教育信息化投入连年增长，2020 年将突破 3200 亿元..........................................................................................................10

3.2 家长年龄年轻化，素质教育赶上消费红利 ..............................................................................................................................10

3.3 技术日趋成熟，STEAM 教育产品多样化................................................................................................................................12

3.3.1 开源技术 ...........................................................................................................................................................................12

3.3.2 3D 扫描和 3D 打印技术...................................................................................................................................................13

3.3.3 AR 技术..............................................................................................................................................................................13

3.3.4 人工智能技术 ...................................................................................................................................................................14

3.4 资本赋能教育，大力支持行业发展 ..........................................................................................................................................14

3.5 企业迅速布局，积极拓展 STEAM 教育领域...........................................................................................................................15

4. 教育新蓝海，国内 STEAM 行业预计达千亿元规模 ........................................................................................................................17

4.1 STEAM 教育产业链.....................................................................................................................................................................17

4.2 B 端市场预计千亿规模，市场有望爆发性增长........................................................................................................................18

4.2.1 B 端市场规模有望达到 1200 亿元，三年复合增速达到 102.24%.............................................................................18

4.2.2 B 端企业主要依赖政府和学校资源，品牌效应强 ........................................................................................................19

4.3 C 端市场市场导向，渗透率有望不断提升 ...............................................................................................................................20

4.3.1 C 端市场发展迅速，渗透率增长潜力巨大 ....................................................................................................................20

4.3.2 C 端企业市场化程度高，服务和品牌是制胜点 ............................................................................................................21

5. 投资逻辑：B 端重渠道，C 端重品牌.................................................................................................................................................21

6. 推荐标的.................................................................................................................................................................................................23

6.1 易尚展示（002751），有望成为 B 端市场龙头企业 ..............................................................................................................23

6.2 盛通股份（002599）：收购乐博教育，延伸布局教育产业链 ...............................................................................................23

7. 风险提示.................................................................................................................................................................................................24

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