医疗机器人：下一个智能机器人投资风口.pdf
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[Table_Title]
证券研究报告 / 行业深度报告
医疗机器人：下一个智能机器人投资风口
报告摘要：
[Table_Summary]
医疗机器人全球市场增速快，潜力大，蕴藏深度投资机会。据 BCG
波士顿咨询测算，截止 2016 年 1 月，全球医疗机器人行业每年营收
达到 74.7 亿美元，预计未来 5 年年复合增长率能稳定在 15.4%，至
2020 年，全球医疗机器人规模有望达到$114 亿美金。科技进步与患
者对优质医疗服务的需求是市场增长的主要动力。
医疗机器人是国家实现工业 4.0 战略的重要一环。国务院在“十三
五”规划纲要及《中国制造 2025》等后续指导文件中提出要重点发
展医用机器人等高性能诊疗设备，积极鼓励国内医疗器械的创新。
我们预计手术和康复机器人将成为未来 5 年国家发力重点，因此前
国家部委及各地政府分别就建立医疗机器人测试和应用平台、工业
4.0 重点项目部署、建立机器人行业示范基地和标准等等方面给与了
政策指导，政策风向明确。
海外市场竞争激烈，亚洲将成为医疗机器人市场新的增长点。据统
计，中国占比医疗机器人市场份额目前不足 5%。而以达芬奇系统在
全球销量来看，北美以及欧洲市场暂时基本达到平衡。亚洲市场成
为公司业务的拉动点，增长率远超其他地区，亚洲包括中国将成为
Intuitive Surgical 等医疗机器人公司战略重点市场。
国内医疗机器人市场蕴含巨大潜力。2010-2014 年来全国医疗机构床
位量以及住院人数年复增长率分别达到 7.5%和 9.6%，同时我国已步
入老年化社会，老年人口数量年复增长率达到 3.54%。此外我国因
中风、外伤等导致丧失劳动力人口也在节节攀升。这些人群对微创、
高效、优质的临床服务需求增加，巨大的市场需求将推动医疗机器
人市场在我国得到快速发展。
投资策略
我们看好医疗机器人巨大的商业前景，给予行业“优于大势”评级 。
建议投资者关注国内研发实力较强，产业化和商业化步伐迅猛的优
质公司，如楚天科技、博实股份等。
风险因素：研发速度不及预期，产业化商业化进展不及预期。
[Table_Invest]
优于大势
[Table_PicQuote]
历史收益率曲线
-30%
-9%
12%
33%
54%
2015/3
2015/4
2015/5
2015/6
2015/7
2015/8
2015/9
2015/10
2015/11
2015/12
2016/1
2016/2
医疗器械 沪深300
[Table_Trend]
涨跌幅（%）
1M
3M
12M
绝对收益
7.37%
-24.37%
-17.02%
相对收益
-2.20%
-7.69%
1.82%
[Table_M arket]
重点公司
投资评级
楚天科技
博实股份
[Table_Report]
相关报告
《机器人行业深度报告》
2013-12-13
《楚天科技-300358-国内制药装备的领先企
业》
2014-01-10
[Table_Author]
证券分析师：高建
执业证书编号：S0550511020011
021-20361169
gaoj@nesc.cn
研究助理：崔洁铭
执业证书编号： S0550115120002
021-20361131
cuijm@nesc.cn
研究助理：梁静静
执业证书编号：S0550115110041
021-20361258
liangjj@nesc.c
医疗机器人/医药生物
发布时间：2016-03-28
of 28
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