湘财证券-医疗信息化行业深度研究报告：行业发展的二次浪潮，高潮尚未到来；信息化领域的明珠，投资龙头企业-130307.pdf
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医疗信息化行业：行业发展的二次浪潮，高潮尚未到来；
信息化领域的明珠，投资龙头企业
——智慧城市系列深度研究报告（二）
相关研究：
1. 医 疗 卫 生 信 息 化 座 谈 会 纪 要
2011.11.9
2. 深度研究报告_ 东软集团
_600718_转型势在必行，前景光
明 2012.9.19
3. 万达信息300168_2012业绩 快报
点评：高增长符合预期，受益行
业高景气 2013.2.21
4. 深度研究报告_ 东华软件
002065_稳健增长 高效运营 业
绩稳增可期 2011.5.20
5. 新股研究报告_卫宁软件_从区
域走向全国的领先医疗软件服
务商 2011.8.23
行业评级：买入（持续）
近十二个月行业表现
%
1 个月
3 个月
12 个月
相对收益
11.60
18.42
0.82
绝对收益
-2.56
1.27
-0.23
注：相对收益与上证指数相比
分析师:姜国平
证书编号:S0500512110001
Tel：021-68634518-8013
Email：jgp3327@xcsc.com
“直挂云帆济沧海”，看好在政策推动和城镇化进程裹挟下将高速发展的智
慧城市，继智慧城市系列报告（一）《城市智能交通行业深度研究报告_投资
加速，迈入深度发展阶段；整合加速，资金技术制胜关键》后，我们推出系
列报告第二篇。
投资要点：
行业处于发展的第二次浪潮中，高潮未至: 从 1998 年开始国务院决定建
立城镇职工医疗保险制度，医疗保险制度推动了以收费为中心的初级
HIS 系统发展。2009 年开始新医改，医疗信息化行业开始了第二次发展
浪潮。根据卫生部十二五医疗信息化推进步骤，2012-2013 年是以点带
面逐步推进，2014-2015 年是夯实基础全面推进的阶段，将迎来行业发
展高潮。
高端医院信息化的方向是深化，中低端医院信息化的升级与完善是行业
重要发展动力：高端医院目前仍以管理功能的深化为主，主要是以 CIS，
HMIS 的深化为主，未来的深化方向将是行业支持。新农合提升了中低
端医院的信息化意愿和能力，信息化程度低仍困扰县级医院发展，中低
端医院的升级和完善是行业发展的重要动力。
区域医疗市场刚起步，发展迅速，市场空间超过 700 亿：区域医疗平台
市场 08 年开始技术准备，09 年开始启动，10-12 试点项目全面开花。2011
年 3 月份确定了 16 个公立医院改革试点城市，后来追加到 17 个，这些
城市的区域医疗平台建设都已经开始。单个大型城市区域医疗平台的深
化建设投资需要超过 10 亿，全国市场空间超过 700 亿。《健康中国 2020
战略研究报告》中提出在医疗信息化方面卫生部将推出 611 亿元预算的
全民电子健康系统工程，包括大型综合医院信息化系统的标准化建设、
建立全民电子健康档案和区域性医疗信息化平台三项工作。
信息化领域的明珠：医疗信息化目前参与竞争的主要是国内厂商，对比
基础软件、ERP 软件、GIS 软件等受到国外厂商的竞争压力小。HIS，
CIS 可以提高医院的效率，区域医疗平台可以节省检查费用，有助于控
制大处方，节省医疗费用支出，政府有积极性。
大行业小公司，门槛升高，趋于集中，投资龙头：目前医疗行业 IT 花
费在 150 亿左右，而相关的公司医疗信息化收入普遍较低，2008 年行业
前 10 名占的总体份额仅为 32%。行业门槛在升高，趋于集中，建议投
资龙头公司。
投资建议：我们推荐医疗信息化专业化程度较高的卫宁软件、社保与区
域医疗信息化排头兵万达信息、增速稳定估值较低的东华软件、社保与
区域医疗信息化龙头并涉足健康管理的东软集团。
-30%
-20%
-10%
0%
计算机应用
上证指数
行业研究.研究报告
2013 年 03 月 07 日
湘财证券研究所
计算机应用行业
行业深度研究
计算机应用行业行业深度研究
2
敬请阅读末页之重要声明
目录
1. 医疗信息化处于第二次重要历史机遇期，行业高潮未至，尚处爆发前期 ...............................................................1
1.1. 医保结算-第一次重大机遇 ...............................................................................................................................1
1.2. 新医改“八柱之一”-第二次重大机遇 .........................................................................................................1
1.3. 行业空间巨大，高增长将持续，高潮未至 ..................................................................................................2
1.3.1. 医疗信息化投资提升空间较大，行业空间巨大 .....................................................................................2
1.3.2. 三力驱动高增长，行业高潮未至 ...............................................................................................................5
2. 医院信息化：大型医院系统深化，基层医院系统升级完善 .........................................................................................7
2.1. 高端医院系统深化..............................................................................................................................................7
2.1.1. 目前深化方向仍以管理功能的深化为主，以 CIS，HMIS 为主 .........................................................7
2.1.2. 未来深化方向是专业支持 ............................................................................................................................7
2.2. 中低端医院系统升级完善是行业发展重要动力 .........................................................................................8
2.2.1. 信息化问题是困扰县级医院发展的重要问题 .........................................................................................8
2.2.2. 县级医院扩容，新农合-提升其系统升级完善的动力和能力........................................................... 10
3. 区域医疗：试点项目全面开花，前景广阔..................................................................................................................... 11
3.1. 市场已启动，试点项目全面开花 ................................................................................................................ 11
3.2. 前景广阔，超过 700 亿市场空间 ................................................................................................................. 13
3.2.1. 深化空间广阔: 单个城市规模可达 10 亿 .............................................................................................. 13
3.2.2. 城市拓展空间广阔，全国超过 700 亿市场规模 .................................................................................. 13
4. 健康管理：尚处探索阶段 ................................................................................................................................................... 14
5. 横向比较，最值得投资的信息化领域之一..................................................................................................................... 16
5.1. 国内厂商唱主角，来自外商的压力小........................................................................................................ 16
5.2. 有助遏制过度医疗........................................................................................................................................... 17
5.3. 大行业，小公司，竞争门槛提高，集中化趋势，投资行业龙头 ....................................................... 18
6. 上市公司推荐 ......................................................................................................................................................................... 19
6.1. 卫宁软件 ............................................................................................................................................................ 20
6.2. 万达信息 ............................................................................................................................................................ 20
6.3. 东软集团 ............................................................................................................................................................ 21
6.4. 东华软件 ............................................................................................................................................................ 21
7. 医疗信息化系统介绍 ............................................................................................................................................................ 22
7.1. HIS (医院信息系统)系统 ............................................................................................................................................. 22
7.2. CIS（临床信息系统）系统......................................................................................................................................... 22
7.3. 区域卫生信息平台 ........................................................................................................................................................ 23
6 重点关注事项............................................................................................................................................................................ 24
6.1 行业催化剂（正面）................................................................................................................................................... 24
6.2 风险提示（负面） ....................................................................................................................................................... 24
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