人工智能+安防-技术为重渠道为王.pdf

海尔

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告

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。

东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生

影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。

【

行

业

证

券

研

究

报

告

】

核心观点

 安防正由前端建设转向后端深化应用，行业格局持续优化。前期传统安防产

品同质化趋于严重，市场集中度更趋向于在价格战中具备规模优势的大中型

专业设备商。当前随着视频监控与下游客户业务结合的紧密程度不断提升，

安防正由前端建设转向后端深化应用，这一趋势对各大厂商的解决方案能力

以及研发投入的持续性均有大幅提升。我们认为不断深化的后端应用在解决

行业同质化问题的同时，实现行业由价格竞争向技术竞争良性转变，建立良

性竞争环境并拓宽了产业空间。在行业升级的产业红利下，行业龙头聚焦“有

效增长”、中小安防厂商退出竞争，行业格局将得到持续的优化。



“前端智能+后端智能”的跨越发展、优势互补，实现智能安防由“从 0 到

1”

向“从 1 到 N

”的聚变。随着平安城市建设规模扩大、密度提升，监控资源

联网完成后，海量视频数据成为新常态，这一趋势使得能够高效、精确提供

“有效情报”的智能安防成为刚需。随着深度学习对图像识别率的显著提升、

以及 GPU

等新型人工智能硬件架构对于计算速度的提升，智能安防在各地

实现了“从 0 到 1

”的快速落地。虽然识别精确度、实时性的痛点依然存在，

并制约着诸多应用的落地；但是我们认为随着前端\

后端智能在各自领域快速

升级以及相互之间的优势互补，智能安防将实现“从 1 到 N”的聚变。

 技术为重、渠道为王，当前竞争态势对传统大中型安防企业更为有利。智能

分析技术在安防行业具备天然的应用场景，这也成为传统安防企业和创业型

公司的必争之地。我们以技术（人才储备、技术算法、资金实力）和渠道（客

户基础、市场口碑）作为智能安防行业竞争的关键要素，对传统安防厂商以

及初创型技术公司的竞争力做分析。经过“五要素竞争模型”的分析后，我

们认为在“技术为重、渠道为王”的产业背景下，当前竞争态势对传统大中

型安防企业更为有利；同时在当前窗口期，创业类企业和传统安防企业之间

的资本结盟有望更加迅速地推进；并推动整体智能安防产业加速进步。

投资建议与投资标的



我们持有“一线价值、二线弹性”的观点。目前海康威视(002415

，未评级)

和大华股份(002236，未评级)

，作为安防企业龙头公司，投资价值已经获得

了市场的认可。同时我们认为在经历了前期行业竞争后，传统安防行业格局

持续优化；在“人工智能+

安防”的产业红利背景下，行业龙头聚焦有效增长、

中小安防厂商退出竞争的趋势下，二线技术型厂商将具备更大的业务弹性。



建议关注：苏州科达(603660，未评级)、东方网力(300367，未评级)

；同时

关注：工大高新(600701，未评级)、佳都科技(600728，未评级)

、熙菱信息

(300588，未评级)。

风险提示

人工智能技术发展遇到瓶颈，政府及企事业单位对于安防产业投入低于预期

“人工智能+安防”：“从 0 到 1”向“从

1 到 N”聚变，技术为重、渠道为王

计算机行业

行业评级

看好

中性

看淡

(维持)

国家/地区

中国/A 股

行业

计算机

报告发布日期

2017 年 06 月 05 日

行业表现

资料来源：WIND

证券分析师

浦俊懿

021-63325888*6106

pujunyi@orientsec.com.cn

执业证书编号：S0860514050004

郑奇威

021-63325888*6092

zhengqiwei@orientsec.com.cn

执业证书编号：S0860515090001

联系人

梁国柱

021-63325888-3210

liangguozhu@orientsec.com.cn

游涓洋

010-66210783

youjuanyang@orientsec.com.cn

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计算机沪深300

一、传统安防行业格局优化，后端应用趋势下“智能化”成主角 ................... 5

1.1、格局优化：行业需求稳定增长、产业集中度逐步提升 ................................................ 5

1.2、产业趋势：传统安防行业同质化严重，后端智能化应用正成为核心 ........................... 8

二、智能安防正处于“从 0 到 1”的进程中，“从 1 到 N”正在聚变 ............ 10

2.1、新常态下智能安防成为刚需，海量数据中提取有效情报 .......................................... 10

2.2、智能安防的三层应用：图侦、实战、警情预判 ................................ ......................... 11

2.3、“从 0 到 1”聚变为“从 1 到 N”，产业痛点下孕育巨大机遇 .................................... 13

三、前端智能+后端智能优势互补，安防走向智能化时代 ............................. 16

3.1、前端智能化方兴未艾，视频实时分析与应用渐成趋势 .............................................. 16

3.1.1 智能前端：让摄像机具备“智慧的大脑” 16

3.1.2 前端设备不断革新，感知与成像效果优化提升智能分析效果 19

3.2、后端智能：分析功能更为强大，与智能前端互补合作将是趋势 ................................ 21

3.3、智能安防距离完美尚有差距，需引入更多技术与协作机制 ....................................... 22

4、智能安防参与方介绍与梳理 ................................................................ .... 23

4.1、传统安防公司：智能化布局不遗余力 ....................................................................... 23

4.2、初创公司：技术创新风起云涌，明星公司风光无限 .................................................. 26

4.3、竞争分析：技术为重，渠道为王 .............................................................................. 31

五、投资建议：龙头厂商价值已被认可，二线厂商弹性凸显 ........................ 33

5.1、苏州科达：引领视讯与安防，产业红利、业绩弹性为核心看点 ................................ 34

5.2、东方网力：联网沉淀数据、AI 提升价值 ................................................................... 35

5.3、工大高新：产品化能力强，订单落地显示商业化进程加速 ....................................... 36

5.4、佳都科技：专注智能交通/安防，云从科技商业化进程加速 ...................................... 37

5.5、熙菱信息：立足新疆辐射全国，受益新疆安防投入的加大 ....................................... 38

风险提示 ...................................................................................................... 39

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