区块链：吹响数字货币时代的号角.pdf
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■区块链：敲响数字货币时代的前奏。区块链技术已走进公众视野并已
快速上升到政策层面。从达沃斯论坛到国际货币基金组织，从中国人
民银行数字货币研讨会到美国商品期货交易委员会的听证会，从纳斯
达克、花旗银行等金融业大佬到 IBM、微软等科技巨头，区块链及数
字货币正引发世界的广泛关注和探讨。各国金融机构已在纷纷研发区
块链技术，央行于 2014 年起成立专门的研究团队，对数字货币发行和
业务运行相关问题进行了深入研究，并已取得阶段性成果。区块链技
术的出现，为解决货币的数字化发行、流通和持有问题提供了新的角
度与可能。比特币等多种社群“币”、企业内部多种虚拟“币”的出现，
则为未来数字货币时代的到来敲响了前奏。
■发展逐步升级，应用蓝海广阔。以去中心化、分布式存储为中心，区
块链将带来广泛的应用场景，在多个领域具备极大的应用价值。区块
链实现了点对点的交易，中央处理或清算组织成为冗余，交易成本因
此降低；实时的交易结算的，提升交易效率；区块链上信息的不可篡
改性和去中心化的数据储存方式，使其成为数据和信息记录的最佳载
体；可编程的区块链使交易流程实现全自动化，通过在区块链中嵌入
预设好的交易规则，达到预定条件则自动完成，可提升交易的自动化
程度。区块链未来将主要应用于金融业、网络安全、身份信息管理以
及供应链管理等诸多方面。
■新三板中的区块链/数字货币相关企业。目前，国内涉足区块链或数
字货币的已挂牌公司目前并不多，基本处于技术研究领域，并且多集
中于区块链产业链的中间层和应用层领域。从相关性上来看，涉及到
的相关概念股范围主要有：安全概念股（加解密、身份认证）、征信概
念股（未来信用）、大数据概念股（大数据安全分析、数据区块连接）、
云计算概念股、数字货币概念股等。A 股中涉及区块链概念的公司仅
有十多家。其中，技术开发方面，海立美达和鲁亿通两家公司分别通
过收购区块链技术公司，开始布局区块链技术的研发；技术应用方面，
恒生电子和海航投资所开发的数字票据，企业级钱包和福利汇等区块
链产品都已投入现实应用。通过比较公司营收、研发水平和实力，我
们挑选出新三板区涉及块链概念的公司：①区块链技术研发与应用（赛
亿智能 430070.OC） ②数字货币、企业虚拟币（迅销科技 835200.OC、
淘礼网 430298.OC、亿美汇金 834460.OC）③区块链相关技术涉及企业，
如云计算（首都在线 430071.OC、云宏信息 832135.OC）、 物联网（映
翰通 430642.OC）、信息安全及身份认证（天融信 834032.OC、远望信
息 833854.OC）、大数据分析（恒扬科技 831196.OC、赞普科技 831405.OC）
■风险提示：技术发展不达预期，应用前景仍属未知。
Table_Title
2016 年 08 月 05 日
区块链：吹响数字货币时代的号角
Table_BaseInfo
投资策略定期报告
证券研究报告
诸海滨
分析师
SAC 执业证书编号：S1450511020005
zhuhb@essence.com.cn
021-35082062
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内容目录
1. 区块链：敲响数字货币时代的前奏 ......................................................................................... 4
1.1. 追本溯源：区块链的起源与本质 ................................................................................... 5
1.1.1. 区块链的诞生 ....................................................................................................... 5
1.1.2. 区块链与比特币的交易 ......................................................................................... 6
1.1.3. 区块链的本质 ....................................................................................................... 7
1.2. 区块链与货币的数字化可能 ........................................................................................... 8
1.2.1. 社群数字“币” ........................................................................................................ 9
1.2.2. 企业虚拟“币” ...................................................................................................... 10
1.2.3. 国家数字货币 ..................................................................................................... 10
2. 区块链产业链，应用蓝海广阔 .............................................................................................. 11
2.1. 区块链行业应用 ........................................................................................................... 11
2.1.1. 区块链带来金融行业的另一种可能 .................................................................... 11
2.1.1.1. 应用场景一：数字货币.................................................................................... 11
2.1.1.2. 应用场景二：跨境支付与结算 ......................................................................... 11
2.1.1.3. 应用场景三：证券发行与交易 ......................................................................... 12
2.1.2. 金融业仅仅是开始，更多行业应用正在开启 ...................................................... 12
2.2. 区块链/数字货币产业链 ............................................................................................... 14
2.2.1. 产业链全景 ......................................................................................................... 14
2.2.2. A 股区块链概念股 ............................................................................................... 15
3. 新三板区块链概念股 ............................................................................................................. 17
3.1. 标的全揽 ...................................................................................................................... 17
3.2. 赛亿智能（430070.OC）：新三板区块链第一股 ......................................................... 19
3.3. 首都在线（430071.OC） ............................................................................................ 21
3.4. 云宏信息(832135.OC) ................................................................................................. 24
3.5. 映翰通(430642.OC) .................................................................................................... 25
3.6. 迅销科技（835200.OC） ............................................................................................ 28
3.7. 淘礼网（430298.OC） ............................................................................................... 30
3.8. 亿美汇金(834460.OC) ................................................................................................. 31
3.9. 天融信（834032.OC） ............................................................................................... 34
3.10. 远望信息(833854.OC) ............................................................................................... 36
3.11. 恒扬科技(831196.OC) ............................................................................................... 38
3.12. 赞普科技(831405.OC) ............................................................................................... 40
图表目录
图 1：“blockchain”google 趋势搜索指数 .................................................................................... 4
图 2：“区块链”百度搜索指数及媒体指数 ..................................................................................... 5
图 3：“数字货币”百度搜索指数及媒体指数 ................................................................................. 5
图 4：比特币交易全景图 ............................................................................................................. 6
图 5：比特币交易过程 ................................................................................................................. 7
图 6：固定数量的可信交易对手组成的“认许制”区块链 ............................................................... 8
图 7：中心式、分布式及去中心化 .............................................................................................. 8
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