智能语音专题-谈入口太早，但不可或缺.pdf
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me
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深
度
报
告
东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生
影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
【
行
业
〃
证
券
研
究
报
告
】
近日苹果在开发者大会推出
HomePod
，正式宣告杀入智能音箱市场，尽管宣传
上更多强调音乐和音质，但不排除未来争夺智能家居入口的可能。而
Amazon
自
2014
年 11 月推出智能音箱 Echo 至今不过两年半，已实现千万级销量，
Alexa
也成为连接众多应用的连接中枢。国内以科大讯飞为首的智能语音公司也从技术
到产品应上用取得一系列进展。本篇报告主要从交互入口问题着手，并简要梳理
了智能语音技术的发展历史、产业链以及行业应用现状。
核心观点
智能音箱只是台面上的狂欢，本质还在用户、数据和服务。①、国内外科技
巨头纷纷入局智能音箱，但音箱只是可选载体之一，目的只是借此形成入口、
输出服务，同时掌握语音交互背后的用户与数据。②、对用户而言，在应用
与智能终端种类繁多的年代，能以更自然的方式、通过单一入口精准地获取
服务，在需求满足和服务体验上都能获得不错的观感。③、从人类信息获取
及表达的构成看，交互入口的演变是从习惯到本能的革命，融合语音和肢体
动作的交互方式或许更可能成为下一个时代的主宰，但语音显然会是必不可
少的一环。
算法红利逐渐消失，融合场景、借力硬件不断提升实用和稳定性。①、技术
驱动，场景应用并借助数据形成正反馈，三者成为当前智能语音行业的主要
壁垒。②、数据和算力的提升、深度学习算法的引入，以及巨头对于算法与
便于开发者模块化设计的机器学习框架开源，使得智能语音技术及应用水平
提升的同时也逐渐降低了算法部署实施门槛。③、对于具体场景、尤其是涉
及噪音、远场、方言、口音等复杂环境下的智能语音应用，其门槛依然存在。
看好在技术积累基础上融合实际场景，并借力硬件共同提升语音技术实用性
与稳定性。
巨头抢滩语音助手，并逐渐深入布局消费级产品与行业应用。①、物联网智
能设备的发展一直受到统一标准的约束，巨头纷纷以智能虚拟助手作为切入
口，打造开放平台、以开源形式吸引开发者构建应用开发生态。②、语音、
语义等相关技术的可用性逐渐提高，带来虚拟数字助手市场的扩张。从应用
方向和场景来看，主要用于消费级产品和专业级行业应用，前者包括车载、
家居以及可穿戴设备等偏终端产品，后者则包括在医疗、教育以及智能客服
等领域的具体应用。
风险提示
语义理解以及复杂环境下语音技术可能不达预期
智能语音的商业落地进度可能不及预期
国内外智能语音技术参与方之间的竞争激烈
智能语音：谈入口太早，但不可或缺
计算机行业
证券
公司
股价
EPS
PE
投资
代码
名称
16
17E
18E
16
17E
18E
评级
002230
科大讯飞
30.85
0.35
0.44
0.64
88.44
70.17
48.10
买入
资料来源：公司数据，东方证券研究所预测，每股收益使用最新股本全面摊薄计算，(上表中预测结论均取自最
新发布上市公司研究报告，可能未完全反映该上市公司研究报告发布之后发生的股本变化等因素，敬请注意，
如有需要可参阅对应上市公司研究报告)
行业评级
看好
中性
看淡
(维持)
国家/地区
中国/A 股
行业
计算机
报告发布日期
2017 年 06 月 07 日
行业表现
资料来源：WIND
证券分析师
张颖
021-63325888*6085
zhangying1@orientsec.com.cn
执业证书编号：S0860514090001
联系人
邵进明
021-63325888*3209
shaojinming@orientsec.com.cn
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计算机 沪深300
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
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计算机深度报告
——
智能语音：谈入口太早，但不可或缺
2
目 录
一、智能语音：谈入口太早，但不可或缺 ................................ ...................... 5
1.1 智能音箱是台面上的狂欢，本质还在用户、数据和服务 .............................................. 5
1.2 信息获取与表达决定语音交互成为阶段性不可或缺的一环 ........................................... 6
二、智能语音相关技术及发展历史 ................................................................. 7
三、智能语音产业发展现状.......................................................................... 10
3.1 市场规模快速扩大，且国内增速显著超过全球 .......................................................... 10
3.2 各要素齐发力，推动智能语音形成完整产业链 .......................................................... 10
3.3 算法红利逐渐消失，一家独大转向多方竞争 .............................................................. 12
3.4 融合场景、借力硬件提升语音技术实用和稳定性 ....................................................... 14
四、智能语音的应用前景 ............................................................................. 15
4.1 巨头抢滩虚拟语音助手，并逐渐切入场景应用 .......................................................... 15
4.2 消费级产品应用场景 .................................................................................................. 16
智能语音+车载 17
智能语音+家居 18
智能语音+可穿戴设备 18
4.3 专业级行业应用场景 .................................................................................................. 19
智能语音+医疗 19
智能语音+教育 20
智能语音+客服 20
风险提示 ...................................................................................................... 21
of 23
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