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智能化驱动发展，安防开启新篇章
■人工智能技术日趋成熟，驱动安防行业新发展。随着 GPU 等硬件技
术以及人工智能相关软件算法的成熟，人工智能已经开始进入大规模
商业应用。安防行业由于对于实时性、准确性的要求，对于人工智能
应用具有天然需求，同时随着高清摄像头的广泛普及，安防行业也为
人工智能技术应用提供了充足的数据。目前、海康威视、大华股份等
国内安防龙头企业已经开始安防智能化应用并推出相关解决方案。我
们认为智能化是安防行业未来发展必经之路，AI 在安防行业应用将为
行业带来全新变革并驱动行业进入全新快速发展轨道。
■安防产品民用市场渗透，新需求带来新增长。随着人们生活的水平提
高，普通居民正在成为推动消费安防的重要力量，中小企业、商铺、
家庭有望成为常规安防需求的中坚力量。我们认为消费升级将不断催
生民用市场对于安防产品新需求并提供新的增量市场空间。
■政策催生安防需求，行业深度收益。目前平安智慧城市建设方兴未艾，
相关项目对安防行业具有明确拉动效应；同时“一带一路”政策将推
动沿途相关区域安防需求。我们认为相关政策将对安防行业起到明显
驱动作用，并带动行业相关厂商业绩增长。
■究其本质，安防行业是计算机、通信和电子行业的结合产物，整个行
业底层是芯片和算法，中层是所用核心部件和设备，上层是应用平台
解决方案。客户按照行业应用的特定需求和特征，形成由上到下各层
次产品的配臵，从而构建有针对性的解决方案。现阶段，安防行业企
业竞争，已经脱离某个层面节点竞争，而是综合能力和解决方案的竞
争。未来安防是将一个综合安全防范、管理和服务的庞大系统，提升
至数字化、网络化、高清化和智能化的有机整体的过程，更是对城市
及其环境建设的最深层次需求。宏观需求迫切，支持力度空前，我们
认为，安防行业是电子行业内少有的，可以中长期保持稳定且高速增
长趋势的，关系国计民生的重要行业。
■重点推荐：重点推荐安防行业龙头海康威视和大华股份。同时建议关
注苏州科达，安防监控主控芯片厂商富瀚微
■风险提示：宏观经济不景气，新技术应用进度低于预期
Table_Title
2017 年 06 月 11 日
电子元器件
Table_BaseInfo
行业深度分析
证券研究报告
投资评级
领先大市-A
维持评级
Table_FirstStock
首选股票
目标价
评级
002415
海康威视
41.85
买入-A
002236
大华股份
24.98
买入-A
Table_Chart
行业表现
资料来源：
Wind
资讯
%
1M
3M
12M
相对收益
-4.15
-10.21
-1.52
绝对收益
2.39
-5.88
11.51
孙远峰
分析师
SAC 执业证书编号：S1450517020001
sunyf@essence.com.cn
010-83321079
张磊
报告联系人
zhanglei1@essence.com.cn
010-83321078
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2017-03-01
0%
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6%
8%
10%
12%
14%
16%
2016-06 2016-10 2017-02
电子元器件
沪深300
行业深度分析/电子元器件
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内容目录
1. 国内安防市场快速增长，全球安防市场主要驱动力 ............................................................... 5
1.1. 国内安防行业发展现状 .................................................................................................. 5
1.2. 全球安防行业市场稳步增长，国内市场增速高于全球 .................................................. 6
2. 安防市场空间巨大，多重因素驱动行业持续成长 ................................................................... 7
2.1. 国内安防设备渗透率较低，市场仍有较大成长空间 ...................................................... 7
2.2. “一带一路”战略推进，相关地区安防建设需求迫切 ........................................................ 8
2.3. 平安智慧城市建设驱动行业发展 ................................................................................... 9
2.4. PPP 模式直击传统模式痛点，调动行业整体灵活性 .................................................... 11
3. 人工智能、民用产品渗透驱动安防行业发展 ........................................................................ 12
3.1. 人工智能深度应用驱动安防行业整体升级 ................................................................... 12
3.1.1. 人工智能应用深化发展是安防行业发展必经之路 .............................................. 12
3.1.2. 安防行业智能化发展趋势 ................................................................................... 13
3.1.2.1. 视频监控前端设备深度智能化 ......................................................................... 13
3.1.2.2. 存储技术持续升级 ........................................................................................... 16
3.1.3. 海康威视率先布局人工智能产品，提供智能化监控解决方案 ............................ 18
3.1.3.1. 人工智能向前端产品进行布局 ......................................................................... 18
3.1.3.2. 全城 Smart 智慧监控解决方案 ........................................................................ 19
3.1.3.3. 道路智慧监控系统解决方案 ............................................................................ 20
3.1.4. 大华股份致力于人工智能领域研究，AI 方案多领域落地 .................................. 22
3.1.4.1. 视图萃取技术 .................................................................................................. 22
3.1.4.2. 人脸识别技术 .................................................................................................. 23
3.2. 民用市场渗透助力安防行业新成长 .............................................................................. 24
4. 安防行业竞争格局 ................................................................................................................ 28
4.1. 美、英安防行业保持持续增长，国外安防市场多形态发展 ......................................... 28
4.1.1. 美国安防行业市场规模将超千亿美元 ................................................................. 28
4.1.2. 英国安防行业发展将呈现加速趋势 .................................................................... 29
4.1.3. 国外安防市场多形态发展 ................................................................................... 30
4.2. 国外零组件厂商占据市场主导权，国内零组件厂商逐步崛起...................................... 31
4.2.1. 图像传感器芯片.................................................................................................. 31
4.2.2. 编解码芯片 ......................................................................................................... 32
4.2.3. 视频监控硬盘 ..................................................................................................... 34
4.2.4. 人工智能芯片 ..................................................................................................... 34
4.2.5. 深度学习算法 ..................................................................................................... 36
4.3. 海康、大华双寡头全球崛起，国内市场集中度提升 .................................................... 36
4.3.1. 海康威视、大华股份保持高增长，国内双寡头全球领先 ................................... 36
4.3.2. 国内安防行业竞争加剧，市场集中度逐步提升 .................................................. 37
4.4. 布局海外市场与智能化发展，海康大华优势有望进一步巩固...................................... 38
5. 个股推荐 ............................................................................................................................... 39
5.1. 海康威视 ...................................................................................................................... 39
5.2. 大华股份 ...................................................................................................................... 40
图表目录
图 1：安防行业产业链示意图 ...................................................................................................... 5
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