人工智能行业人脸识别报告：“刷脸”时代到来，看好掌握核心技术与应用场景深耕的企业-20190226-广证恒生-30页.pdf
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证券研究报告
新三板行业研究
人脸识别报告：“刷脸”时代到来，看好掌握核心技
术与应用场景深耕的企业
2019.02.26
魏也娜(分析师)
电话：
020-88836105
邮箱：
weiyn@gzgzhs.com.cn
执业编号：
A1310518090001
⚫ 【人脸识别，生物识别的翘楚】
人脸识别以其非侵扰性、便捷性、友好性、非接触性、可扩展性等优点成为生
物生物识别的翘楚。
⚫ 【应用广泛，刷脸时代到来】
从供给角度看，三大因素推动人脸识别落地应用。中国人脸识别算法精确率居
全球领先水平、人脸识别相关专利的逐年递增以及人脸识别相关的人才储备居
世界第三对人脸识别产业形成技术面支撑；从 2015 年支持银行业的远程开户到
2017 年 12 月明确提出到“2020 年，复杂动态场景下人脸识别有效检出率超过
97%，正确识别率超过 90%”对人脸识别产业形成政策支撑；中国对人脸识别
初创公司的资金支持突破十亿美元形成资金面支撑。
从需求角度看，人脸识别主要应用领域金融和安防对人脸识别需求广阔，我国
有望成为全球最大人脸识别市场。2018 年我国人脸识别技术 72%应用在安防领
域，20%应用在金融领域，未来两大市场对人脸识别技术需求旺盛。我国人脸识
别市场规模将在 2021 年达到 53.16 亿元，成全球最大的人脸识别市场。
⚫ 【上中游技术是关键竞争力，下游关键在于应用场景深耕】
上游芯片和中游技术是短期产业核心驱动，技术是投资上游芯片及中游的关键
考量要素。影响人脸识别产业链上游发展的三大要素是芯片、算法和数据集，
目前上游芯片领域亟待突破，数据集需扩大以加强算法在实际的正确率；中游
3D 人脸识别技术成未来发展趋势，但仍有成本难关和技术难关；我国基本缺席
上游芯片的开发，部分在中游有所布局；目前产业仍处于方兴未艾阶段，新技
术驱动行业螺旋上升发展，因此技术是上游芯片及中游企业的关键竞争要素。
下游场景应用决定未来人脸识别行业竞争格局，市场能力是关键所在。目前我
国下游市场，云从科技占据银行领域的第一供应商位置，海康威视在安防领域
的龙头位置仍未动摇，以海康威视为例可以看出渠道优势是率先占据细分市场
的关键因素。
⚫ 【从人脸识别设备商领头羊——云从科技验证人脸识别企业优质因素】
云从科技是人脸识别设备行业的领头羊，也是一家覆盖产业链上下游的优质人
工智能企业，Gen Market Insights 数据显示云从科技在全球人脸识别设备市场占
据 12.88％的份额，处于行业领先地位。分析领军企业云从科技，我们认为作为
覆盖产业链上下游的企业，云从科技在技术及下游场景应用深耕上的优势是企
业脱颖而出的关键所在。
⚫ 【投资策略】
考虑技术和渠道两大维度，建议关注佳都科技（600728.SH ）、 大 华 股 份
（002236.SZ）、川大智胜（002253.SZ）、像素数据（832682.OC）等人脸识别相
关企业。
⚫ 【风险提示】
人脸识别尚处于起步阶段，上游有待突破，B 端市场有望国家大力推进，政策落
地可能不达预期；C 端市场参与对技术要求较高，行业发展可能不达预期。
人工智能行业
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