2019年火锅行业深度研究报告.pdf

aKun

262

31页

0次

2021-02-23

50墨值下载

请参阅最后一页的重要声明

证券研究报告·行业深度研究

火锅深度系列二：舌尖上的

万亿市场

导语：火锅是餐饮行业最优赛道，其口味接受度高、范围广，易

标准化，具扩张性，有社交属性强、锅底及调料口味丰富等特征。

目前火锅行业集中度低，但规模为餐饮细分赛道中最大，经营效

率优质，龙头企业扩张迅猛。预计至 2022 年，火锅行业市场规

模近 8000 亿元，龙头集中度进一步提升；我们在 5 月 24 日发布

火锅行业深度第一篇，系统阐述火锅行业发展状况并详细梳理火

锅产业链发展情况。本篇为系列报告第二篇，将深入预测未来 3

年火锅市场空间及火锅行业发展的新趋势。

火锅新趋势不断涌现，未来发展特征多元化

火锅企业 IP 塑造和品牌文化培育带来火锅品牌价值提升，带动周

边产品和服务的延伸，品牌价值高带来高附加值；火锅的社交属

性较强，借助此打造社交性平台和会员平台，提升服务体验；渠

道下沉趋势为大势所趋，未来三线及以下城市消费空间巨大；火

锅行业出现新式和传统火锅文化碰撞，传统火锅在核心元素上仍

具有较强顾客粘性，新式火锅文化仍需坚持和发扬传统火锅社交

属性强、底料和调料丰富、菜品新鲜多元等核心元素，同时火锅

文化也朝着多元化方向发展，高颜值火锅、特色食材火锅发展空

间广阔；标准化食品成为火锅及餐饮行业寻求扩张的必由之路，

火锅具备易标准化优势，底料、调味料及自热火锅等标准化趋势

崛起，市场潜在空间大；科技元素大量融入，大幅提升了火锅餐

厅运营效率，也进一步提升了服务水平，SaaS 平台等科技提升渗

透火锅整条产业链管控，科技应用场景将更加丰富；线上参与度

越来越高，大幅延展了消费场景和消费时间；火锅巨头开始进军

其他餐饮品类，提升受众宽度及综合竞争力，加强品牌价值；

火锅未来空间广阔，全产业链望迎来万亿市场

根据对不同档次的火锅单店营收和成本的测算，并结合目前我国

火锅店整体数量以及不同线城市布局分布情况，预测一二线城市

目前数量占比约 25%，约 10 万家，三线及以下城市目前约 25 万

家，2020-2022 年，一二线城市预计年增速 3%，三线及以下城市

预计年增速 5%，则 2022 年一二线城市火锅店数量约 10.6 万家，

三线及以下城市火锅店数量约 29 万家，对其中不同线城市的不

同档次门店数量及销售额进行预测，综合预计到 2022 年，一二

线城市火锅餐厅市场空间约 3150 亿元，三线及以下城市火锅餐

厅市场空间约 4995 亿元，总体火锅业市场空间接近 8000 亿元，

且将呈现出龙头带动扩张和龙头企业集中度提升的趋势；由于火

锅产业链涵盖面广，预计我国火锅全产业链的空间将突破万亿，

市场空间巨大，发展潜力雄厚，是最优的餐饮赛道。

风险提示：火锅行业政策变化；火锅食品安全问题；火锅企业过

快扩张带来成本及费用压力。

维持

买入

贺燕青

heyanqing@csc.com.cn

010-85159268

执业证书编号：S1440518070003

李铁生

litieshengzgs@csc.com.cn

18511588701

执业证书编号：S1440519010001

陈语匆

chenyucong@csc.com.cn

18688866096

执业证书编号：S1440518100010

发布日期：

2019 年 05 月 31 日

市场表现

相关研究报告

18.09.25

【中信建投休闲服务】海底捞：规

模扩张加速，火锅龙头走向世界

19.05.24

【中信建投休闲服务】餐饮 II：火锅

深度系列一：餐饮行业的最优赛道

-13%

-3%

17%

2016/6/15

2016/7/15

2016/8/15

2016/9/15

2016/10/15

2016/11/15

2016/12/15

2017/1/15

2017/2/15

2017/3/15

2017/4/15

2017/5/15

农林牧渔

上证指数

餐饮Ⅱ

行业深度研究报告

餐饮Ⅱ

请参阅最后一页的重要声明

一、火锅市场空间预测：全产业链望迎万亿市场................................................................................................ 1

（一）一二线空间有限，人口规模提供支撑................................................................................................ 1

（二）三四线渠道下沉为必争之地 ............................................................................................................... 4

二、火锅未来发展趋势：文化及模式多元，品牌 IP 重点打造 .......................................................................... 7

（一）IP 及品牌塑造成趋势，周边产品及周边服务延伸 ........................................................................... 7

（二）借助火锅打造具有社交属性的平台 ................................................................................................... 8

（三）渠道下沉，大势所趋 ........................................................................................................................... 9

（四）直营与加盟模式的竞争各有优劣 ..................................................................................................... 10

（五）新式火锅文化需延续传统火锅文化核心.......................................................................................... 12

1、传统火锅文化核心要素具有较强竞争力 ........................................................................................ 12

2、火锅文化逐渐趋向多元性 ............................................................................................................... 13

（六）标准化食品生产成为火锅企业扩张的重要手段 .............................................................................. 16

（七）科技元素融入，火锅效率大幅提升 ................................................................................................. 18

1、餐厅内部的科技元素强化服务体验等竞争壁垒 ............................................................................ 18

2、餐饮 SaaS 平台等科技应用提升整体产业链管理效率 .................................................................. 20

（八）线上参与度提高，消费场景及时间延展.......................................................................................... 21

（九）火锅巨头向餐饮集团跨步进发 ......................................................................................................... 23

风险提示 ................................................................................................................................................................. 25

图表目录

图表 1：沸腾的火锅因热烈的就餐气氛和优质的口味深受喜爱 ....................................................................... 1

图表 2：北京市搜索“海底捞”共超 150 个结果 ................................................................................................... 2

图表 3：一二线外出就餐目的以日常就餐和朋友聚餐为主............................................................................... 2

图表 4：一二线每周外出就餐 2-3 次占比 41.2% ................................................................................................ 2

图表 5：一、二线城市人口增速高于其他线城市 .............................................................................................. 3

图表 6：一线城市年轻指数更高 .......................................................................................................................... 3

图表 7： 2017 新开大型购物中心三线及以下城市占比高.................................................................................. 5

图表 8：多因素促海底捞等巨头快速渠道下沉 .................................................................................................. 5

图表 9：明星近年扎堆开火锅店 .......................................................................................................................... 7

图表 10：粉丝效应带动火锅店流量迅速攀升 .................................................................................................... 7

图表 11：海底捞致力传播快乐健康的火锅文化 ................................................................................................. 7

图表 12：呷哺呷哺将火锅品质与时尚元素及创新结合 .................................................................................... 7

图表 13：海底捞推出具有强 IP 属性的周边配套产品 ....................................................................................... 8

图表 14：呷哺呷哺推出茶饮店 ............................................................................................................................ 8

图表 15：海底捞 APP 有专门的“社区”栏目........................................................................................................ 9

图表 16：海底捞“温情直达号”延伸线下服务 ..................................................................................................... 9

图表 17：我国目前大部分消费者集中三四线（百万人） .............................................................................. 10

图表 18：三四五线城市人均可支配收入预计快速提升 .................................................................................. 10

of 31

50墨值下载

database

关注

评论