国泰君安证券：迎接5G+AI新科技周期.pdf
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迎接5G+AI新科技周期
2019年11月01日
——2020年度策略会报告
行业评级：增持
2020年度投资策略报告会
姓名：王聪（分析师） 姓名：张阳（分析师） 姓名：陈飞达（分析师）
邮箱：wangcong@gtjas.com 邮箱：zhangyang015776@gtjas.com 邮箱：chenfeida@gtjas.com
电话：021-38676820 电话：021-38674654 电话：021-38674941
证书编号： S0880517010002 证书编号： S0880517090001 证书编号： S0880517050010
证券研究报告
姓名：张天闻（研究助理） 姓名：冯定成（分析师）
邮箱：zhangtianwen@gtjas.com 邮箱：fdc08@qq.com
电话：021-38676820 电话：010-38676820
证书编号： S0880118090094 证书编号：S0880518100004
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国泰君安证券2020年度投资策略报告会
投资要点
1、消费电子：5G换机潮即将开启，迎接消费电子新一轮创新周期。5G换机潮即将开启，手机行业景气拐点将至，销量有望迎来
进一步增长。5G开启消费电子新一轮创新周期，射频前端价值量大幅提升，国产化加速；手机天线迎来变革，LCP和毫米波天线
快速增长；手机散热进一步加强，主板向微小化发展；手机光学创新不断，摄像持续升级，3D开始普及。
2、AIoT： 5G+AI开启智能物联新时代，把握高景气品类投资机会。智能物联新时代开启，爆品投资机会凸显。TWS行业爆发
式增长，AirPods超预期，安卓阵营启动在即；智能手表导入健康监测功能，进一步带动销量增长；VR/AR技术逐渐成熟，5G助
推，有望相继爆发；智能网联汽车：最大号智能硬件，开启万亿市场。
3、半导体：迎接中国半导体产业的黄金十年。去库存周期2020落幕，多元应用拉动成长。贸易战加速进口替代，科创板助力半
导体公司上市发展。大陆半导体基地崛起，产业链环节先后受益，IC制造：率先受益支出攀升，龙头企业加速崛起，材料/设备：
建厂潮拉动上游需求，国产化快速进行，IC设计/封装：环环相扣滞后受益，弯道超车动力充足，存储器：下游应用多元化，行业
迎来新纪元。
4、PCB：5G时代加速到来，通讯PCB迎来高速成长期。5G建设提速，2020年大规模上量，基站端PA、滤波器、天线迎来变革
，PCB行业迎来5G发展大机遇。
5、推荐标的：立讯精密、卓胜微、歌尔股份、鹏鼎控股、东山精密、环旭电子、水晶光电、兆易创新、闻泰科技、韦尔股份、
北方华创、沪电股份、生益科技
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