国金证券：人工智能无所不在.pdf
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市场数据(人民币）
市场优化平均市盈率
18.90
国金半导体指数
3252.34
沪深 300 指数
3439.61
上证指数
2755.65
深证成指
8440.87
中小板综指
8379.04
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下半年恢复可期-封测...》， 2019.2.1
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5. 《【国金计算机周报】政策的快速推动和
实质性改善，板块吸引力和发... 》，
2018.4.1
樊志远
分析师 SAC 执业编号：S1130518070003
(8621)61038318
fanzhiyuan＠gjzq.com.cn
罗露
联系人
luolu＠gjzq.com.cn
人工智能无所不在
投资建议
人工智能是未来无所不在的工具：人工智能平台（包括芯片，模组，算法，云
训练/推理）不算新型应用，而是整合半导体, 通信, 软件及云/边缘运算/设备电子
端后成为各种提升物联网应用效能的人工智能工具平台, 这就像我们常用的微软
Office 软件。云端芯片巨头英伟达早在 2016 年，公司就累计了 7 大应用领域及
19,439 客户使用其深度学习的服务工具, 配合半导体，算法和之前在云端大数据
的深度学习训练和推断的数据库, 来执行更佳的智能推理。
投资建议：国内重点关注公司华为海思（半导体设计），寒武纪（设计），海康
威视（安防 AI 系统），商汤（算法软件），伊图（算法软件）
行业观点
AI 半导体 10 倍数增长可期－半导体篇：目前人工智能芯片仍多是以 GPU, 张量
处理器, 或 FPGA+CPU 为主, 但未来 ASIC 将在边缘运算及设备端遍地开花，及
逐步渗透云端市场,预估全球 AI 云端半导体市场于 2018-2025 年 CAGR 应有
37%，边缘运算及设备端半导体市场于 2018-2025 年 CAGR 应有 249%, 远超
过全球半导体市场在同时间 CAGR 的 5%, 占整体份额从 2018 年的 1% 到 2025
年的 10%，超过 10 倍数增长可期。
谁能引领国内人工智能芯片产业突围？有今年中国科创板融资平台的加持，国
内的半导体公司将陆续推出人工智能 ASIC 抢先机。而华为海思因为有强大的财
力来开发 10 纳米及以下产品，负担 EDA 软件，验证，光掩膜成本的蹿高，加
上强大的设计团队及对系统的认知，预计将引领国内 AI 芯片行业突围；而比特
大陆因为深谙 IP，芯片，模块，到生态系的竞争，不排除其反而率先推出有竞
争力的云端人工智能的解决方案模块；寒武纪目前有较佳的设计团队及较充裕
的估值融资能力来陆续推出边缘运算端及云端推理的人工智能芯片。
AI 让电子行业插上腾飞的翅膀－电子篇：近年来， AI 技术得以大幅度提升，应
用场景也越来越多。2017 年人工智能市场中，计算机视觉位居第一，占比达到
37%，语音第二，达到 22%，而在计算机视觉应用中，安防占比高达 68%，基
于计算机视觉开发的人脸解锁、人像美颜功能在 AI 手机应用中渗透率分别高达
75％与 90％。我们看好 AI 未来在安防、智能手机、 可穿戴设备、智能家居等
方面的应用爆发，优质龙头公司为海康威视及大华股份。
政策, 技术, 资本三轮驱动－系统平台战略篇 : 全球主要国家均将 AI 作为未来主
导性战略，在国家竞争版图中，中国在 AI 领域强在应用层，基础和技术层是相
对短板。AI 将重塑 ICT 产业生态，芯片和软件平台是产业制高点, 但从应用看，
AI 在安防、自动驾驶等重点场景应用加速，云化是 AI 发展前提，计算机视觉、
智能语音是 AI 市场两大应用方向，但 AI 视觉将最具商业化价值赛道。行业已进
入群雄逐鹿阶段，头部算法企业如商汤、伊图横向建立平台，垂直领域龙头如
海康、大华纵向深耕行业，科技巨头如阿里、华为立体式打造全产业生态。
风险提示
除了国内算法软件公司及美国 AI 芯片大厂外，未来 24 个月，我们看不出来国
内 AI 芯片大厂能摆脱亏损；美国商务部工业安全局可能对其 11 项 AI 和机器
学习技术列入出口管制清单；AI ASIC 大厂对各种应用系统认知不足，安防／
语音／自驾系统公司不愿分享其系统设计机密。
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国金行业
沪深300
2019 年 02 月 25 日
创新技术与企业服务研究中心
半导体/电子/通信行业 买入（维持评级）
)
行业深度研究
证券研究报告
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内容目录
一、 人工智能无所不在－半导体篇 ..............................................................6
1、人工智能平台到底是工具还是应用？......................................................6
2、人工智能会渗入各领域应用－无所不在 ..................................................7
3、三种主流人工智能演算法 ................................................................ .......8
4、到底哪种人工智能芯片将成云计算的主流？ ......................................... 11
5、哪种人工智能芯片将成边缘运算及设备端的主流？...............................17
6、谁能引领国内人工智能芯片产业突围？ ................................................20
二、AI 让行业应用插上腾飞的翅膀－电子应用篇 ..........................................27
1、AI 让安防升级换代，催生更多应用场景................................................ 27
A、稳健发展中的安防产业 ................................................................ ........27
B、AI技术助力安防行业智能化升级..........................................................27
C、智能安防才刚进入初级阶段，AI占比低于 1%，未来大有可为 .............32
D、安防 AI 面临的三大挑战.......................................................................34
E、AI+安防使用技术 ................................................................ ................. 35
F、AI ＋安防场景应用................................................................................36
G、2018 年安防 AI 发展情况 .....................................................................37
H、AI+安防发展趋势.................................................................................38
2、智能手机 AI 应用势如破竹....................................................................39
A、AI视觉给手机带来新方向 ................................................................ ....39
B、解放双手，AI语音助手发展在路上 ......................................................41
3、智能穿戴 ‚钱‛途无量........................................................................42
A、可穿戴设备保持快速成长 ................................ .....................................42
B、可穿戴 AI 市场增速更快 ................................................................ ....... 42
C、蓝牙耳机有望会成为私人‚AI小秘‛ ..................................................43
4、安防＋AI 让智能家居正式迈入智慧家居................................................43
A、智能音箱，智能家居设备的入口 ..........................................................44
B、家庭智能安防渐成‚刚需‛ .................................................................44
三、AI 信息服务的蓝海已至－系统平台战略篇 ..............................................45
1、政策、技术、资本三轮驱动................................................................ ..45
A、全球主要国家均将人工智能作为未来主导性战略，美中领跑 ................ 45
B、技术变革促使 AI 突破应用瓶颈，推动产业应用爆发 .............................46
C、资本涌入加速产业成熟，AI+、视觉、大数据等领域成为投资热点 .......47
D、人工智能重塑产业生态，芯片和软件平台是产业制高点 ....................... 48
2、AI 是全新的生产要素及工具, AI+行业将成为普遍商业模 .......................49
A、高数字化行业将优先实现人工智能的应用 ............................................49
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