广发证券：5G浪潮开启，聚焦景气赛道，积极布局未来-20190814-32页.pdf
50墨值下载
识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明
1 / 32
[Table_Page]
投资策略月报|电子
证券研究报告
[Table_Title]
电子行业
5G 浪潮开启，聚焦景气赛道，积极布局未来
[Table_Summary]
核心观点：
华为 5G 手机发布开启 5G 浪潮，重视 5G 产业链投资机会
华为 Mate 20 X（5G）于 7 月 26 日在国内正式发布。其为中国首款获
得 5G 终端电信设备进网许可证的智能手机，也是同时支持 NSA、SA 两种
组网的 5G 双模手机。我们认为华为 5G 手机的发布是 5G 浪潮的开端，当
前时点我们建议重点关注电子板块行情，尤其关注 5G 产业相关投资机会。
半导体：整体景气仍低迷，但代工封测单月营收增速由负转正
整体景气度表现方面，最新数据显示全球半导体销售额同比跌幅继续
扩大，但从子板块来看，代工封测单月营收增速由负转正，显示后续景气度
有望改善。同时我国对国内半导体产业政策扶持力度、以及产业链加速国产
替代的大趋势不会因为中美贸易摩擦的影响而发生变化，当前时点我们建
议把握国内半导体优质标的的成长机遇，建议关注汇顶科技、韦尔股份、卓
胜微、兆易创新、圣邦股份、北方华创、精测电子。
消费电子：智能机跌幅收窄，台股月度营收转好，板块或迎拐点机遇
短期我们看好 Q3 板块行情，国产安卓阵营将于下半年密集发布 5G 手
机，同时 iPhone 备货也同比有所改善。长期来看，明年领导品牌有望批量
供货 5G 版本机型，安卓 5G 手机渗透率也有望快速提升，同时新型硬件有
望不断出现，长期看明年有重要机会。我们看好 3 个重要产业方向：非手
机终端如 AirPods 和 Apple Watch 与新型 5G 时代硬件品类如 AR/VR 等、
5G 相关重要升级产业链环节如射频连接器、5G 换机和创新预期下的龙头
型白马，建议关注立讯精密、大族激光、电连技术、信维通信、歌尔股份。
安防监控：招投标显示财政压力，7 月存在边际改善
最新的招投标数据显示宏观财政压力对需求端影响已经显露，但 7 月
相比 6 月有所改善。建议关注龙头公司海康威视和大华股份，今年有望实
现业绩增速逐季改善，大华股份除了行业因素外叠加有自身管理改善逻辑。
周期品：7 月 LCD 面板价格重回下跌，5G PCB 拉货明显
面板方面，大尺寸 LCD 面板价格 6 月重回下跌，但 Q3 伴随韩厂部分
LCD 产能退出，行业供需有望边际改善，建议关注龙头公司京东方 A。PCB
方面，软板恢复正常备货，5G 通信 PCB 开始放量，建议关注东山精密、
鹏鼎控股、深南电路、沪电股份、胜宏科技，以及覆铜板领域的生益科技和
华正新材；LED 方面行业底部区域逐步确认，建议关注三安光电、华灿光
电、洲明科技、利亚德、国星光电。
风险提示
行业景气度下滑的风险；行业竞争格局恶化的风险等。
[Table_Grade]
行业评级
买入
前次评级
买入
报告日期
2019-08-14
[Table_PicQuote]
相对市场表现
[Table_Author]
分析师：
许兴军
SAC 执证号：S0260514050002
SFC CE No. BOI544
021-60750532
xuxingjun@gf.com.cn
分析师：
王亮
SAC 执证号：S0260519060001
021-60750632
gfwangliang@gf.com.cn
分析师：
王璐
SAC 执证号：S0260517080012
021-60750632
wanglu@gf.com.cn
分析师：
余高
SAC 执证号：S0260517090001
021-60750632
yugao@gf.com.cn
请注意，王亮,王璐,余高并非香港证券及期货事务监察委
员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。
[Table_DocReport]
相关研究：
电子行业月度观点:中美贸易
摩擦恢复谈判，板块有望估
值修复
2019-07-08
[Table_Contacts]
联系人：
蔡锐帆
cairuifan@gf.com.cn
-25%
-16%
-6%
3%
13%
22%
08/18 10/18 12/18 02/19 04/19 06/19
电子 沪深300
识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明
2 / 32
[Table_PageText]
投资策略月报|电子
[Table_impcom]
重点公司估值和财务分析表
股票简称
股票代码
货币
最新
最近
评级
合理价值
EPS(元)
PE(x)
EV/EBITDA(x)
ROE(%)
收盘价
报告日期
（元/股）
2019E
2020E
2019E
2020E
2019E
2020E
2019E
2020E
汇顶科技
603160.SH
CNY
173.28
2019/04/14
买入
132.90
3.69
4.27
46.96
40.58
49.63
44.87
29.0
25.1
韦尔股份
603501.SH
CNY
69.37
2019/07/28
买入
85.64
0.34
0.71
204.03
97.70
114.95
62.97
8.8
15.3
卓胜微
300782.SZ
CNY
284
2019/07/14
买入
226.10
3.23
4.54
87.93
62.56
81.38
58.20
19.3
21.3
兆易创新
603986.SH
CNY
87.2
2019/05/14
买入
107.10
1.53
2.02
56.99
43.17
53.14
39.37
17.4
18.7
大族激光
002008.SZ
CNY
27.83
2019/05/06
买入
52.73
1.34
2.20
20.77
12.65
20.40
11.71
14.8
19.5
立讯精密
002475.SZ
CNY
22.05
2019/07/14
买入
23.04
0.72
1.01
30.63
21.83
23.69
17.29
18.8
20.9
电连技术
300679.SZ
CNY
39.1
2019/04/18
买入
53.70
1.35
1.87
28.96
20.91
32.58
23.36
7.8
9.8
信维通信
300136.SZ
CNY
31.1
2019/07/23
买入
29.50
1.18
1.44
26.36
21.60
19.21
14.80
23.8
22.5
领益智造
002600.SZ
CNY
5.75
2019/07/04
买入
7.82
0.34
0.38
16.91
15.13
14.03
11.20
19.1
17.5
欣旺达
300207.SZ
CNY
12.2
2019/03/01
买入
14.00
0.56
0.71
21.79
17.18
18.90
14.94
18.3
18.8
海康威视
002415.SZ
CNY
28.96
2019/07/21
买入
34.50
1.38
1.73
20.99
16.74
20.51
16.32
27.8
29.5
大华股份
002236.SZ
CNY
14.79
2019/07/30
买入
21.00
1.05
1.31
14.09
11.29
13.34
10.87
19.9
20.0
东山精密
002384.SZ
CNY
18.9
2019/08/11
买入
23.25
0.93
1.22
20.32
15.49
7.67
6.31
15.5
17.1
鹏鼎控股
002938.SZ
CNY
37.3
2019/07/16
买入
34.50
1.38
1.63
27.03
22.88
13.79
17.77
15.1
15.2
沪电股份
002463.SZ
CNY
19.53
2019/07/09
买入
16.20
0.54
0.67
36.17
29.15
24.41
20.11
20.2
21.2
景旺电子
603228.SH
CNY
47.8
2019/05/06
买入
70.28
2.51
3.27
19.04
14.62
18.73
14.28
18.7
21.0
三安光电
600703.SH
CNY
11.02
2019/04/28
买入
17.25
0.69
0.94
15.97
11.72
10.82
8.47
13.7
15.0
洲明科技
300232.SZ
CNY
7.82
2019/07/14
买入
12.20
0.61
0.78
12.82
10.03
8.85
6.94
19.0
19.5
利亚德
300296.SZ
CNY
6.23
2019/03/27
买入
11.88
0.66
0.90
9.44
6.92
7.06
5.39
17.8
19.6
顺络电子
002138.SZ
CNY
23.47
2019/04/19
买入
24.82
0.73
0.99
32.15
23.71
21.05
15.78
12.1
14.1
法拉电子
600563.SH
CNY
41.68
2019/04/08
买入
61.00
2.28
2.59
18.28
16.09
15.11
13.10
19.1
19.7
数据来源：Wind、广发证券发展研究中心
备注：表中估值指标按照最新收盘价计算
of 32
50墨值下载
【版权声明】本文为墨天轮用户原创内容，转载时必须标注文档的来源（墨天轮），文档链接，文档作者等基本信息，否则作者和墨天轮有权追究责任。如果您发现墨天轮中有涉嫌抄袭或者侵权的内容，欢迎发送邮件至：contact@modb.pro进行举报，并提供相关证据，一经查实，墨天轮将立刻删除相关内容。
下载排行榜
文档被以下合辑收录
评论