【华泰证券】新基建系列研究报告：新基建起航，中国创新时代砥砺前行-2020年4月.pdf
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证券研究报告
行业研究/深度研究
2020 年04 月08 日
机械设备
增持（维持）
计算机软硬件
增持（维持）
王林
执业证书编号：S0570518120002
研究员
wanglin014712@htsc.com
谢春生
执业证书编号：S0570519080006
研究员
021-29872036
xiechunsheng@htsc.com
胡剑
执业证书编号：S0570518080001
研究员
021-28972072
hujian@htsc.com
黄斌
执业证书编号：S0570517060002
研究员
billhuang@htsc.com
李斌
执业证书编号：S0570517050001
研究员
libin@htsc.com
关东奇来
执业证书编号：S0570519040003
研究员
021-28972081
guandongqilai@htsc.com
郭梁良
执业证书编号：S0570519090005
研究员
021-28972067
guoliangliang@htsc.com
1《宇信科技(300674 SZ,增持): 稳健成长，
持续创新》2020.04
2《机械设备: 行业周报（第十四周）》2020.04
3《计算机软硬件: 央行或加速推进数字货币
研发进程》2020.04
资料来源：Wind
新基建起航，中国创新时代砥砺前行
华泰证券“新基建”系列研究报告
面向“十四五”，新基建将对中国产生历史性影响
以 5G 网络、云计算、工业互联网为代表的数字化网络和智能化产业应用
将是新基建的核心内容。在 2020 年特殊的经济形势下，新基建肩负着稳
定经济增长的作用。但对于新基建的实质，我们建议需要站在一个更高瞻
远瞩的视角去看待。新基建有望承担的是加速社会及经济结构优化和升级
的重任，在即将到来的“十四五”时期及未来，将对中国产生历史性影响。
通过梳理受益新基建的具体产业链领域，建议关注下列十家国产化行业龙
头企业，包括：中兴通讯、海康威视、金山办公、中微公司、北方华创、
浪潮信息、数据港、中国软件、宁德时代、宝信软件。
七大领域或是新基建核心发展方向，实施主体更需要依靠市场化力量
我们认为，新基建投资有望重点涉及七大领域：5G、数据中心、云计算、
工业互联网、物联网、人工智能、传统基础设施数字化改造。对比于传统
基建，新基建具有投资拉动效应（或倍数）大、技术升级速度快、商业模
式相对不成熟等特点，因此建议在新基建的资金来源和实施等主体方面，
政府充当战略引导者，投资和实施主体需要更多地依靠市场力量。
5G 网络及应用：抢占下一轮信息科技制高点
5G 网络作为新型基础设施建设的底层技术，有望带来整个信息基础设施的
革命性升级。当前国内的运营商、设备商、终端商都在不断加快推进 5G
设备研发和产业发展进程。5G 网络大带宽、低时延、高连接数的特点将激
发超高清视频、工业互联网、车联网、云游戏、VR/AR 等下游应用的蓬勃
发展。建议关注 5G 设备龙头中兴通讯、5G 安防应用龙头海康威视。
数据中心及云计算：数据赋能百业
传统软件和数据向云上迁移是 IT 产品形态演进趋势。在云化浪潮中，底层
资源将迎来确定性的需求高景气。服务器是云计算的硬件支撑和虚拟化资
源来源，数据中心是促进 5G、人工智能、工业互联网、云计算等发展的数
据中枢和算力载体。建议关注服务器龙头浪潮信息、IDC 服务商数据港、
办公 SaaS 龙头金山办公。
数据智能融合传统产业：应用潜力无限，工业互联网是关键领域之一
人工智能产业已上升到国家战略高度。人工智能应用的成熟，既催生了新
的市场，也为传统产业的发展注入了新的活力，是新基建的重要内容。在
制造、医疗、金融、无人驾驶等领域，人工智能与传统产业的融合能够反
哺产业效率提升，具有较大应用潜力。工业互联网将是关键领域之一，有
助于提升中国存量制造产能的效率和竞争力。建议关注宝信软件。
核心技术和装备的国产化是新基建成败的决定因素
我们认为，芯片和软硬件国产化、国产半导体设备及智能机器人都是新基
建的底层基础。1）新基建及应用将产生大规模的芯片需求，芯片及半导体
设备国产化战略价值突显、进程有望提速；2）IT 国产化要求从“云”到
“端”实现全产业链的安全、可控，为国产软硬件提供崛起机遇；3）智能
机器人是制造业向智能化转型的硬件基础，5G 时代工业互联网与工业机器
人发展相辅相成。综合考虑今年需求趋势和国产化进展，“新基建”投资驱
动下半导体设备的受益程度有望最为突出，建议关注中微公司、北方华创。
风险提示：宏观经济下行压力加大的风险，海外疫情持续时间超预期的风
险，新基建相关产业新技术发展速度低于预期的风险。
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行业研究/深度研究 | 2020 年 04 月 08 日
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正文目录
稳增长、促转型，把握新基建浪潮中的七大产业机遇....................................................... 3
七大领域：5G、数据中心、云计算、工业互联网、物联网、人工智能、传统基础设
施数字化改造 ............................................................................................................ 3
新基建政策不断深化 .................................................................................................. 5
新基建推动中国社会向数字化、信息化和智能化转型 ............................................... 6
5G 下游应用：抢占下一轮信息科技革命制高点 ............................................................... 7
工业互联网：制造强国之路 ....................................................................................... 7
工业机器人：工业互联网核心支撑 ............................................................................ 7
V2X 车联网：技术加速落地 .................................................................................... 10
超高清视频：5G 催化成熟 ...................................................................................... 13
大数据与云计算：数据赋能百业 ..................................................................................... 14
IDC：超大型 IDC 方兴未艾 ..................................................................................... 14
云计算：企业上云加速 ............................................................................................ 17
云计算基础设施 ....................................................................................................... 17
服务器是云计算的硬件支撑 ............................................................................. 18
云计算发展带动服务器需求增长 ...................................................................... 18
边缘计算基础设施 ................................................................................................... 20
5G 的发展加速了边缘计算的崛起 .................................................................... 21
算力基础设施市场规模 ............................................................................................ 22
人工智能：产业融合 AI，反哺实体经济 .......................................................................... 25
基础硬件层：国际芯片巨头建立先发优势，中国初创企业寻求突破 ....................... 25
技术层：算法和计算力是核心驱动力，开源化和通用性是趋势 .............................. 26
行业应用：AI 技术应用的主战场 ............................................................................. 27
核心技术和装备的国产化是新基建成败的决定因素 ........................................................ 29
国产芯片产业链：支撑“新基建”的产业命脉 ........................................................ 30
国产 CPU 芯片 ................................................................................................ 30
国产半导体设备 ............................................................................................... 31
国产操作系统：信息化强国之基 ............................................................................. 36
“新基建”十大核心行业龙头企业梳理 .......................................................................... 39
风险提示 .................................................................................................................. 40
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