通信行业深度报告-车联网千亿市场将开启.pdf
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DONGXING SECURITIES
十年涅槃，车联网千亿市场将开启
——通信行业深度报告
投资摘要：
车联网十年发展却不温不火归因于标准未至。目前国内车联网智能系统仍处于
发展的初级阶段，车联网发展重点集中在车载导航、车辆紧急报警、车队管理、
车内娱乐等应用方面。我们认为十年发展不达预期主要由于行业标准未定，导
致行业内部格局混乱
供给端：车企在互联网时代的缓速变革导致车联网产业主导方不明确，在车
联网巨大的市场规模吸引下，“百家争鸣”却未形成行业发展的主导路线。
需求端：车联网直接面向消费者，而车联网终端入网渗透率低，用户碎片化
严重。从发展历程来看，车联网终端用户消费体验感提升不强，影响了消
费端的付费意愿。
国家层面积极推动车联网定准，车联网喜迎发展新阶段。工信部级国家标准委
员会于 2018 年 6 月 17 日颁布《国家车联网产业标准体系建设指南（总体要
求）》，车联网产业发展痛点将被解决，车联网标准有望在 2020 年落地。
随着 5G 商用推进和自动驾驶技术的成熟，车联网将产生质变。移动网络与智
慧交通的发展是不断适配的过程。5G 对车联网的增强包括非安全性车联网服
务支持、安全相关的车联网服务支持、多系统车联网服务支持和网络环境。车
联网技术是未来智能汽车、自动驾驶的基础和关键技术，二者互为促进，交互
发展。未来车联网将不限于娱乐、导航等简单场景。自动驾驶、V2X 场景将给
车联网带来质的飞跃。
新阶段来临，车联网千亿市场将爆发。车联网是物联网高速领域内行业成熟度
最高并且连接数量较多的领域。我们估算，2020 年我国车联网数量将达到 6000
万辆。以每辆车 5000 元的硬件+软件产品价格来估算，车联网市场将有 3000
亿元空间，复合增速将达到 72%。
投资策略：在 5G、自动驾驶发展契机下，车联网将注入新的生命力，车联网
生态联盟逐步完善将开启国内共享汽车、辅助驾驶等新兴产业，千亿市场可期。
建议关注拥有上游车规级通信模组生产厂商高新兴、下游高清地图供应商四维
图新、语音服务提供商科大讯飞、云计算厂商宝信软件等。
风险提示：车联网发展不及预期；车联网标准研究不及预期；
行业重点公司盈利预测与评级
简称
EPS(元)
PE
PB
评级
17
18E
19E
17A
18E
19E
高新兴
0.35
0.33
0.43
37
23
18
2.56
强烈推荐
四维图新
0.21
0.29
0.37
127
62
48
3.56
强烈推荐
科大讯飞
0.31
0.31
0.45
188
90
62
4.67
强烈推荐
宝信软件
0.54
0.68
0.87
34
38
30
7.57
强烈推荐
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