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区块链产业发展观：西风紧，产业欲腾飞

行业专题报告

行业研究

通信行业

2016.04.11/推荐

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2016.04.07

2016.04.04

2016.03.31

2016.03.28

2016.03.24

投资要点：

1、区块链是数据区块按照时间顺序以链条的方式组合成特定的

数据结构，并通过密码学保证该数据结构不会被篡改和不可伪

造，其最重要的应用是在节点之间互不信任的场景。利用区块

链技术可以在分布式网络中建立一套去中心化的信用体系，实

现信息互联网向价值互联网的转变。

2、比特币应用发展迅速，区块链技术成熟：作为区块链技术的

典型应用的比特币系统面世 7 年，7 年间比特币虽然在价格波

动性及安全性上饱受争议，但是至今为止比特币交易体系及信

任体系没有出现之前崩溃现象，证明了底层区块链技术的可行

和稳定。

3、政策及资本齐力牵引，拉动区块链技术快速应用：目前政府

虽然对比特币仍有顾忌，但是监管逐渐朝着合规化趋势发展。

作为技术本身，区块链技术受到了来自政府的欢迎态度甚至是

政策扶持。于此同时相关资本市场投资区块链技术的情绪火热。

政策和资金是产业发展基础和催化剂，二者合理合力拉动区块

链技术的快速发展与应用。

4、区块链产业链完善，助力产业可持续发展：围绕区块链技术

的生态圈丰富且完善，其不仅涉猎封闭保守的货币、金融等市

场，更是触及去中心化、去中间信任等新兴领域，完善的产业

链足以支撑区块链技术的快速、可持续发展。

5、未来产业结合点众多，市场投资机遇巨大：可以预见的是区

块链技术拥有广阔的应用场景，一切数字化及可以被数字化场

景都会有区块链技术的身影，可以说区块链技术的应用范围非

常之广，包括：货币、金融、智能资产、公证、物联网、医疗、

通信、数据存储、供应链等诸多领域。

6、区块链技术底层技术不成熟，还处在早期阶段。未来 2-3

年区块链技术会在金融领域落地，重点关注金融科技类公司在

区块链领域的应用以及布局，类似于恒生电子、海立美达、卫

士通以及私有化完成后将在 A 股上市的世纪互联等公司。

除此之外，还可以关注采用区块链技术服务的上市公司，主要

看点在于公司业务是否适合采用区块链技术，采用区块链技术

后公司的产品和服务是否能够产生全新的商业模式或者远低于

竞争对手的成本优势。

研究源于数据 2 研究创造价值

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通信-行业专题报告

1、区块链：去中心化信任系统，价值互联网基础设施 ........................................................... 4

1.1 什么是区块链？能够解决什么问题？原理是什么？ ................................................................................ 4

1.2 区块链技术特征：安全、可信的分布式总账 ............................................................................................. 5

1.3 区块链三大网络架构：公有链、私有链和混合链 ..................................................................................... 6

1.4 区块链的衍生品和催化剂：智能合约 ......................................................................................................... 6

2、比特币发展迅速，显示区块链技术成熟 ............................................................................. 7

2.1 比特币交易市场火热，全球比特币支付逐渐普及 ..................................................................................... 7

2.2 比特币及区块链技术大事件 ......................................................................................................................... 9

3、政策及资本齐力牵引，拉动区块链技术快速应用 .............................................................. 9

3.1 比特币法律监管及政策逐渐成型，区块链技术寄于厚望 ......................................................................... 9

3.2 比特币、区块链创投领域火热，产业处于商业化前期 ........................................................................... 11

4、区块链产业链完善，助力产业可持续发展........................................................................ 13

5、未来产业结合点众多，市场投资机遇巨大........................................................................ 17

5.1 区块链技术正在重构互联网金融体系 ....................................................................................................... 17

5.2 区块链是分布式物联网完美解决方案 ....................................................................................................... 20

5.3 智能资产将成为产业第二爆发点 ............................................................................................................... 22

5.4 区块链技术引导公证应用领域步入数字 2.0 时代 .................................................................................... 23

6、投资逻辑梳理 .................................................................................................................... 23

7、国内相关标的 .................................................................................................................... 25

8、区块链技术存在问题及未来风险 ...................................................................................... 25

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