【麦肯锡】“一带一路”2.0：市场化运作扬帆启航.pdf
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2017 Number 2
“一带一路”2.0：
市场化运作扬帆启航
“一带一路”
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的成功一定是市场
化运作的成功，即通过市场化的项目选
择、专业化的风险管控和复合型的队伍
建设，使市场主导的价值取向与政府推
手形成真正合力。
李广宇
，
吕文博
，
李超
回顾
2016
年
，
全球“黑天鹅”事件频频发生：英国公投“脱欧”、美国特
朗普意外胜选、意大利分离派“五星运动”支持率高企。此类“黑天鹅”事件掀
起了一股“去全球化”的暗流，使得贸易保护主义得以抬头。这对以全球化和贸
易畅通为指向的“一带一路”倡议形成了阻力。面对挑战，中国应扮演更重要的
角色。我们认为，“一带一路”
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指的是运作机制市场化程度更高的阶段，这
意味着积极引入市场力量，用市场化的机制甄别投资项目。同时，在宏观和微观
两个层面建立风险管控体系，并构建复合型的人才梯队深耕海外市场，从而与沿
线国家共同探寻解决矛盾的方案，积极引领经济全球化的新走向。
“一带一路”进入2.0阶段，运作机制的市场化程度将更高
“一带一路”倡议自提出以来得到了
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多个国家的响应，我国已经先后
和沿线国家签订了将近
50
份政府间合作协议。过去的三年里，基于与沿线国家
政府的共商共议，建成了一批标志性基建工程，如印尼雅万高铁、匈塞铁路、
中老铁路，以及大量港口和基础设施等，为“一带一路”
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的实施迈出了坚实
一步，奠定了双边和多边合作的基础。
“一带一路”
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阶段将侧重在经贸领域展开全方位、深入的互通互联，
并将更多地拓展到社会、文化等多个领域，倡议的复合性色彩将会得到更多重
视。相应的，以政府和大型央企为主导的“国家队式”的运作模式也应向更为
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市场化的运作机制转变。在“一带一路”
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阶段，我们看到了沿线各国通过政
府层面的合作积极推动了多个建设项目的实施落地，但也看到了这样的国际合
作在
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阶段面临着多重挑战。
首先，由于
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阶段的大型基建项目多由各国政府主导，以国企和央企参与
为主，市场化主体缺位。目前一套成熟的、可持续的市场化机制体制尚未建立
起来，用以支撑
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阶段多领域、多资金渠道、多参与方的项目挖掘和建设。
其次，“一带一路”沿线以发展中国家居多，经济发展不平衡，政经形势
和宏观政策变化的风险难以避免，在文化习俗、营商环境、法律法规等方面具
有极强的地域特征。而“一带一路”的项目建设又具有资金规模大、回收周期
长、回报率偏低的特点（目前多以中国政府提供的长期低息贷款为支撑），因
此中国企业在“走出去”的过程中，在项目的风险管控方面通常缺乏对当地市
场的了解和成熟经验。
同时，随着“一带一路”迈向
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阶段，对人才的要求亦更高：既需要行业
的专业技术人才，也需要复合型的管理人才；既需要人才从我国“走出去”，
也需要加强海外市场的国际人才及当地人才的引入。
市场化运作，甄别与开发“Bankable projects”
在优质项目的发掘和构建方面，市场和政府应取长补短、展开合作。尽管
政府拥有政治资源和金融资源，但缺乏行业专业知识以及市场化的机制体制，
难以独自发掘并构建一系列的“Bankable projects” (符合银行担保条件的项
目)。相比之下，企业对所在行业具备了丰富的专业知识和项目经验，同时拥有
更市场化的机制体制和价值取向。要将市场化的运作模式带入“一带一路”的
合作框架，不仅需要政府扮演积极倡导的角色，更需要市场主体充分发挥自身
优势，与政府合作发掘并构建优质的项目储备，共同推动“一带一路”可持续
发展的进程，并从根本上解决项目“融资难”的问题。
为实现这一目标，我们建议政府引入市场资源，共同合作考虑采取以下四
大举措：首先，组建一支拥有丰富行业经验、项目构建和执行经验及当地市场
经验的多元化项目开发团队；其次，针对不同项目所在细分行业，建立一套
“Bankable projects”的衡量标准和对标体系，在考虑各细分行业差异化的同
“一带一路”
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