【国信证券】海外科技跟踪行业周报：科技领域遭遇强监管，巨头纷纷做出调整.pdf
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行业研究
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证券研究报告—动态报告
软件与服务
[Table_IndustryInfo]
海外科技跟踪
超配
（维持评级）
2021 年 04 月 02 日
一年该行业与沪深 300 走势比较
行业周报
海外科技跟踪—科技领域遭遇强监管，巨头纷纷
做出调整
美国加强对各科技细分领域监管，谷歌、苹果等公司做出相应
3 月 16 日，谷歌宣布调降对应用软件开发者收取的佣金，开发者通过其
应用商店赚取的前 100 万美元所需支付的服务费，从 30%降至 15%，此
次降费将从 7 月开始。此前，苹果亦下调对开发者收取的佣金，或与美
国对应用市场监管审查力度加大有关。3 月 21 日， 加密货币交易所运
营商 Coinbase 与美国监管机构 CFTC，就此前 CFTC 指控其通过发布
误导性交易数据虚增旗下专业平台 GDAX 交易量，达成和解，Coinbase
同意支付 650 万美元罚款。3 月 25 日华尔街日报消息，苹果将在其 iOS14
的更新中大幅更改隐私规则，允许用户选择是否允许应用追踪他们以投
放定向广告，旨在保护用户隐私。
自动卡车驾驶公司图森未来拟上市，或成全球自动驾驶第一股
美东时间 3 月 23 日，图森未来（TuSimple）正式向美国证券交易委员
会递交 IPO 招股书，计划在纳斯达克挂牌上市。图森未来是一家总部位
于加州在中美联合办公的人工智能和自动驾驶公司，主要提供以计算机
视觉为主的可商用 L4 级自动驾驶解决方案、高速场景及港内集装箱卡车
的无人驾驶运输解决方案。目前拥有全球范围 70 辆自动驾驶卡车、240+
项核心专利和 800+员工（其中 600+为研发人员），累计测试里程超过 280
万英里。2020 年，图森未来实现营收 180 亿美元，同比增长 160%，2019
年营收同比增长 7789%；2020 年净亏损由上年 0.85 亿美元扩大至 1.78
亿美元。
风险提示：全球经济下行、自动驾驶竞争格局加剧等
投资建议：建议积极关注自动驾驶领域发展变化和投资机会，图森未来
拟登录资本市场或进一步加速自动驾驶技术商业化落地。
相关研究报告：
《国信证券-海外科技跟踪：海外科技跟踪—数
据上云加速，垂直行业云化标准软件或成发展
趋势》 ——2021-03-19
《国信证券-计算机行业-数字货币点评：比特
币大涨，数字人民币有望提前落地》 ——
2021-02-18
《国信证券-金融 IT 行业快评：两板合并带来
IT 增量，持续看好市场改革下的金融科技板块》
——2021-02-07
《数字浪潮系列之工业智能化：大数据和 AI
赋能，工业互联铺强国之路》 ——2021-01-26
《国信证券-数字浪潮系列之产业互联网：全析
工控数字化，从 ERP 到车载智能》 ——
2021-01-14
证券分析师：熊莉
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理判断并得出结论，力求客观、公正，其结
论不受其它任何第三方的授意、影响，特此
声明。
0.6
0.8
1.0
1.2
1.4
1.6
1.8
A/20 J/20 A/20 O/20 D/20 F/21
沪深300 软件与服务
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市场整体跟踪
表 1：相关公司财务指标
子板块
公司代码
公司简称
股价 （美元）
股价变动
市值
（亿美元）
PE
市销率
PS
（TTM）
4/1/2021
3/19/2021
2020
2021E
2022E
云计算
AMZN.O
Amazon
3,161.00
3,074.96
2.8%
15,918
82
64
43
4
MSFT.O
Microsoft
242.35
230.35
5.2%
18,279
34
30
26
12
SNOW.N
Snowflake
236.79
220.82
7.2%
684
0
0
0
115
GOOGL.O
Google
2,129.78
2,026.96
5.1%
14,384
40
37
34
8
SAAS
SHOP.N
Shopify
1,155.41
1,120.95
3.1%
1,416
/
/
/
48
CRM.N
Salesforce
218.72
212.20
3.1%
2,014
0
0
0
9
TWLO.N
Twilio
352.04
355.80
-1.1%
600
-139
-256
600
34
NOW.N
ServiceNow
507.01
470.84
7.7%
994
/
/
/
22
网络安全
CRWD.O
Crowdstrike
187.03
194.63
-3.9%
419
/
/
/
48
ZS.O
Zscaler
175.77
181.56
-3.2%
239
-438
/
/
45
OKTA.O
OKTA
229.70
213.53
7.6%
301
/
/
/
36
PANW.N
PALO ALTO
328.05
316.85
3.5%
319
202
/
/
8
NET.N
Cloudflare
71.79
71.69
0.1%
222
-304
-450
-1,014
51
芯片
NVDA.O
Nvidia
552.47
513.83
7.5%
3,425
68
54
44
21
AMD.O
Amd
81.09
79.06
2.6%
982
86
47
36
10
人工智能
CRNC.O
Cerence
93.34
102.59
-9.0%
35
/
/
/
10
BIDU.O
Baidu
219.70
257.47
-14.7%
794
/
/
/
5
AI.N
C3.AI
68.90
74.52
-7.5%
70
/
/
/
40
PLTR.N
Palantir
23.07
24.32
-5.1%
420
/
/
/
38
医疗信息化
TDOC.N
Teladoc
182.79
190.98
-4.3%
279
/
/
/
26
VEEV.N
VEEVA
267.77
260.31
2.9%
408
151
/
/
28
纳斯达克指数
IXIC.GI
13,480.11
13,215.24
2.0%
Nasdaq
网络安全指数
NQCYBR
2,023.46
1,994.70
1.4%
BVP Nasdaq
云计算指数
EMCLOUD
2,345.68
2,310.99
1.5%
费城
半导体指数
SOX.GI
3,240.18
3,011.37
7.6%
FaceSet 全球
人工智能指数
NYFSRAI
4,977.27
5,086.67
-2.2%
数据来源：wind、国信证券经济研究所整理
3 月 19 日-4 月 1 日期间， 美国十年期国债利率从 1.73%， 略微下行至 1.68%，
共下行 5bps。中国十年期国债从 3.27%，下行至 3.22%，共下行 5bps。纳斯
达克指数在此期间上行 2%。我们选取海外不同科技指数对相关子板块进行跟踪，
其中纳斯达克网络安全指数上行 2.0%，纳斯达克云计算指数上行 1.5%，费城
半导体指数上行 7.6%，FactSet 全球人工智能指数下跌 2.2%。
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