【华泰证券】人工智能主题指数及其投资价值分析.pdf
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证券研究报告
金工研究/专题研究
2019 年10 月30 日
林晓明
执业证书编号：S0570516010001
研究员
0755-82080134
linxiaoming@htsc.com
陈烨
执业证书编号：S0570518080004
研究员
010-56793942
chenye@htsc.com
李子钰
0755-23987436
联系人
liziyu@htsc.com
何康
021-28972039
联系人
hekang@htsc.com
1《金工: 未来已来：AI 量化选股模型概览》
2019.10
2《金工: 国内首只科技 ETF 将正式上市》
2019.08
3《华泰市场周期量化研究》2017.03
抢滩登陆：把握人工智能热潮
兼谈人工智能主题指数及其投资价值分析
全球加速布局人工智能，技术产业化带来投资价值
第四次工业革命来临，人工智能成为科技发展新主题，人工智能产业投资价
值正在显露。从全球视角来看，各科技强国都已明确布局人工智能发展；全
球人工智能大会进一步指明 AI 技术产业化的趋势。分析近年来美股市场和 A
股市场盈利靠前的公司，美股市场具有 AI 属性的公司已经显露优势；A 股
市场中 AI 股优势尚未成形，但成长潜力瞩目，2009~2018 年人工智能主题
相关企业的基本面复合增速超越全部中信一级行业。美股市场人工智能主题
ETF 呈现明显的增长趋势，但 A 股市场人工智能主题投资工具相对有限。
中证人工智能主题指数把握人工智能产业走向
中证人工智能主题指数（指数代码：930713）是目前少数针对人工智能主
题的泛科技类指数。指数以中证全指为样本空间，选取其中为人工智能提
供基础资源、技术以及应用支持的公司股票，根据成交额、市值等指标选
取其中规模大、流动性强的 100 只代表性股票作为样本股，反映人工智能
主题股票在 A 股市场的整体表现。指数成份股偏中小市值风格，采用以上
筛选指标增强了成份股的稳健性。该指数历史表现优于主要宽基指数，当
前估值水平处于修复阶段，具备一定投资价值。
AIETF：首只人工智能主题 ETF，平台护航，优势独特
作为国内以首只人工智能为主题的 ETF 基金，平安中证人工智能 ETF（场
内简称：AIETF；基金代码：512390）是市场“抢滩”布局的领先者，率
先提供优质的人工智能投资标的。ETF 基金作为投资工具拥有分散度高、
透明度高的优势。平安中证人工智能 ETF 有着比大部分主题 ETF 更低的
费率，年管理费、托管费合计 0.2%。基金跟踪的指数成份股涵盖 15 个行
业，分散度较高，且成份股构成与可比的科技类指数区别较大，投资组合
在保证主题专精化的同时，拥有特色的成份结构。
风险提示：指数历史表现仅作为案例说明，不构成对指数及相关基金产品
的投资建议。指数成份股介绍仅用于展示指数特色及编制思路，不构成对
个股的投资建议。
相关研究
金工研究/专题研究 | 2019 年 10 月 30 日
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正文目录
人工智能的投资逻辑 ......................................................................................................... 3
人工智能产业：研发布局全球化 ............................................................................... 3
人工智能大会：聚焦技术产业化 ............................................................................... 4
为何投资人工智能 ..................................................................................................... 5
美股市场的 AI 股 ............................................................................................... 5
A 股市场的 AI 股 ................................................................................................ 6
如何投资人工智能 ..................................................................................................... 7
中证人工智能主题指数简介及其投资价值分析 ................................................................. 9
指数情况概览 ............................................................................................................ 9
人工智能引领科技新潮 ...................................................................................... 9
人工智能主题鲜明 ........................................................................................... 10
聚焦中小成长企业 ........................................................................................... 10
指数权重股介绍 ....................................................................................................... 11
海康威视 .......................................................................................................... 12
科大讯飞 .......................................................................................................... 13
用友网络 .......................................................................................................... 14
指数投资价值分析 ................................................................................................... 15
政策提供行业发展良机 .................................................................................... 15
历史净值收益表现出色 .................................................................................... 16
估值水平处于修复阶段 .................................................................................... 16
AIETF 的投资优势 ........................................................................................................... 18
基金简介 .................................................................................................................. 18
特色提供竞争力：国内首只人工智能主题 ETF，ETF 投资有显著优势 .................. 18
AIETF 与其它 ETF 的优势比较 ............................................................................... 19
和主题型 ETF 比较：费率优势明显，提供崭新投资方向 ................................ 19
和科技类 ETF 比较：行业覆盖面广，成份股构成独特 .................................... 20
平安平台护航：科技助力跟踪紧密，优秀团队提供保障 ......................................... 21
风险提示 .................................................................................................................. 22
of 23
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