【中信建投证券】计算机应用行业深度报告：中国企业对云依赖度提升，PaaS能力和智能技术平台成为云计算下一个重要战场.pdf
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证券研究报告·行业深度报告
中国企业对云依赖度提升，PaaS 能力和智
能技术平台成为云计算下一个重要战场
中国各行各业企业都在进行数字化转型的竞赛，企业越来越希望
通过 IT 辅助企业实现商业决策、商业创新和流程优化、降本增
效，需要数字 PaaS 平台和智能技术平台支撑上层应用实现智能
化。中国企业数字化转型核心是要实现业务在线化、数字化，从
而进行数据的应用和充分挖掘，企业真正从应用上、商业模式上、
组织管理上变成一个数字化组织。IDC 认为企业数字化创新将在：
业务流程创新、产品服务创新、用户体验创新、工作资源创新、
商业模式创新、管理与信任创新六个方面进行。数字 PaaS 平台
要帮助企业创新需要至少提供四方面的技术支持能力：智能核
心、集成与编排服务、开发人员服务、内外部参与服务。
随着企业数字化转型趋势的深入，未来几年中国市场应用开发平
台、低代码开放平台、智能化能力包括大数据能力、AI 能力、IoT
能力、协作平台、区块链等技术平台需求高增长。我们总结了 PaaS
平台必要性和带来的好处体现在：1）满足企业客户尤其是大型
企业级客户定制化需求，定制化开发往往意味着成本的增加以及
交付周期的延迟，基于 PaaS 平台的开发能力，SaaS 服务提供
商、ISV 合作伙伴则能够以低代码成本的方式，快速交付定制化
需求，加快开发和实施交付速度。2）满足企业客户尤其是大型
企业系统集成需求，基于 PaaS 平台的开放能力，SaaS 服务提
供商、ISV 合作伙伴可以通过开放微服务或者 API 接口，实现
SaaS 服务以及系统间的相互集成。让集成商/代理商能够基于平
台进行二次开发，满足客户的定制化需求，实现快速低成本交付。
3）实现系统服务间数据打通，打破信息孤岛，系统服务间数据
将真正流通起来，服务于企业业务发展。4）进一步与大数据、
人工智能、区块链、IoT 结合等新一代信息技术结合，助力企业
服务智能化转型。5）SaaS 厂商内部人员进行新功能开发可以复
用 PaaS 平台上的功能和服务，减少单个项目的开发成本，极大
缩短开发周期。6）形成生态，聚焦核心能力。
国内外 SaaS 龙头厂商构建 PaaS 平台并加强智能化技术研发，未
来 PaaS 能力和智能技术平台成为云计算下一个重要战场，公有
云 PaaS 服务收入将得到快速增长，龙头优势有望得到强化。国
内外云计算巨头 Salesforce、微软、阿里巴巴、SAP、Workday 较
早推出 PaaS 平台支撑大型企业的数字化转型、定制化需求和 SaaS
功能的持续迭代。以阿里巴巴为例，阿里云在数据智能化和协同
办公积累了非常丰富的经验，将自身能力归纳成了三大核心中间
平台：大数据平台、移动协同办公平台、AIoT 平台，服务企业
客户对智能化技术的需求。同时阿里云实行“云钉一体”战略后，
钉钉所拥有的企业级低代码开发平台“宜搭”将在企业级服务和
企业应用开发发挥更大作用。2019 年至今国内 PaaS 平台呈百花
维持
强于大市
石泽蕤
shizerui@csc.com.cn
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SAC 执证编号：S1440517030001
发布日期： 2020 年 10 月 13 日
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请参阅最后一页的重要声明
齐放的状态，头部云计算公司为了给大中型企业打造端到端解决方案，增加客户粘性，加强生态实力在 PaaS 和
开放平台上加大研发投入。用友、金蝶、有赞、明源云、浪潮、北森、销售易等 SaaS 龙头公司，如今都有自己
的 PaaS 平台，且仍然在持续加大研发投入力度和生态拓展速度。总体来看，公有云巨头如亚马逊、阿里巴巴、
Salesforce 等依靠强大的 iPaaS、APaaS 能力，AI、大数据、IoT 等各项智能化技术，将在公有云领域加强自身优
势，PaaS 业务将实现快速增长。而 SaaS 服务提供商依靠 PaaS 平台能力和智能化能力提升对行业内中大型企业
的整体解决方案能力和加强龙头优势。
投资建议：中国企业对云计算的依赖度和需求提升，未来要进一步借助云平台实现业务流程创新、产品服务创
新、用户体验创新、工作资源创新、商业模式创新、管理与信任创新等。为了实现这一目标，数字 PaaS 平台要
帮助企业创新需要至少提供四方面的技术支持能力：智能核心、集成与编排服务、开发人员服务、内外部参与
服务。随着企业数字化转型趋势的深入，未来几年中国市场应用开发平台、低代码开放平台、智能化能力包括
大数据能力、AI 能力、IoT 能力、协作平台、区块链等技术平台需求高增长。我们建议投资者长期重点关注两类
云计算公司：1）意识到明确产业趋势并较早投入到 PaaS 平台开发和开放生态建设的垂直行业云应用服务龙头
厂商，代表公司如中国有赞、明源云、广联达，构建了较为强大的 PaaS 平台能力，拥有逐步完善的 SaaS 产品
和其他企业级服务，为垂直行业客户提供端到端的解决方案能力，在传统行业实现数字化转型过程中获得高增
长。2）中大型客户较多，技术底蕴和平台产品丰富的平台型云计算公司：如阿里云、腾讯云等云计算巨头，用
友网络、金蝶国际等 PaaS+企业管理平台提供商，面向各行各业客户提供底层平台+解决方案，未来将在大中型
企业数字化转型过程中充分受益。
风险提示：中国市场软件付费能力弱和知识产权意识不强造成公司业绩低于预期；行业竞争激烈造成公司发展
不及预期
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