碳经济学——中国走向净碳排放之路：清洁能源技术革新.pdf
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证券研究报告 | 2021年1月20日 | 8:43PM GMT
中国走向净零碳排放之路：清洁能源技术革新
中国计划到2060年实现净零碳排放，而中国在全球已经提出净零碳排放计
划的国家碳排放总量（约占全球碳排放总量的48%）中占比三分之二。此
项计划将从“十四五”规划开始推动中国经济转型。我们基于不同行业和
技术对中国未来实现净零碳排放之路做出了展望，预计到2060年清洁能源
技术基础设施投资规模将达到16万亿美元，创造4,000万个净新增工作岗位
并推动经济增长。我们的碳经济成本曲线显示，净零碳排放有三项相互关
联、且具有规模扩大潜力的技术：1) 在成本曲线的低端，通过新能源电力
实现的电气化将占据主导，有望令中国一半左右的二氧化碳排放实现脱
碳，预计到2060年新能源发电量将增至当前三倍（以风电和光伏发电为
主），进而带动基本金属需求增长（例如铜，预计增长15%）和全国电网
的整体重构；2) 清洁氢能是第二项最重要的技术，有望推动20%的脱碳，
主要集中在工业和供暖领域；3) 碳捕集或将覆盖中国碳排放的15%，主要
集中在工业领域。出口贡献了中国二氧化碳毛排放量的20%左右：全球消
费者对产品碳足迹的意识逐渐增强，碳价边境调整机制若能引入则将令中
国实施净零碳排放政策的紧迫性上升并凸显出碳市场的重要性。
碳经济学
高盛与其研究报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考
虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的唯一因
素。 有关分析师的申明和其他重要信息，见信息披露附录，或参阅www.gs.com/research/
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