自主可控厂商全梳理，金融科技将迎新政.pdf

盖国强

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2021-12-20

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证券研究报告

行业周报（第十周）

2019 年03 月11 日

计算机软硬件

增持（维持）

郭雅丽

执业证书编号：S0570515060003

研究员

010-56793965

guoyali@htsc.com

郭梁良

021-28972067

联系人

guoliangliang@htsc.com

本周观点：自主可控厂商全梳理，金融科技将迎新政

上周自主可控和边缘计算板块接棒金融科技，成为领涨板块。3 月 7 日工

信部副部长王江平提出“整芯助魂”，再次展示了国家推进自主可控的决心。

我们认为在国家强大的政策力量主导下，随着国产芯片、操作系统、数据

库、服务器、应用软件等生态不断加速构建，2019 年自主可控有望加速落

地，未来三年将迎来趋势性的投资机会。A 股标的包括中国软件、中国长

城（均为华泰禁止库，不做投资建议），其他硬件厂商包括浪潮信息、中科

曙光、景嘉微、纳斯达（打印机）；集成商包括太极股份、航天信息、东华

软件、东软集团；软件厂商包括华宇软件、北信源。

子行业观点

金融信息化：央行金融科技委员会 2019 年第一次会议提到“推进人工智

能、云计算、大数据等新一代信息技术在金融领域合理应用”，关注金融

科技龙头恒生电子。会议提到“充分运用金融科技手段优化信贷流程和客

户评价模型，纾解民营企业”，关注银行 IT 龙头润和软件、长亮科技。

重点公司及动态

顺利办：受益于财税新政，人力资本业务成为新的增长点，且当前估值仍处于低

位，维持买入评级。恒生电子：看好 2019 年金融 IT 投资机会，维持买入评级。

风险提示：宏观经济整体下行的风险；金融去杠杆带来的信用紧缩风险；

中美贸易摩擦对于经济贸易的不确定性带来的风险。

公司名称

公司代码

涨跌幅(%)

数码科技

300079.SZ

61.19

高升控股

000971.SZ

61.17

汉得信息

300170.SZ

61.14

浪潮软件

600756.SH

61.05

网宿科技

300017.SZ

60.99

中国软件

600536.SH

55.10

飞利信

300287.SZ

45.62

东软集团

600718.SH

38.46

千方科技

002373.SZ

33.11

顶点软件

603383.SH

32.46

公司名称

公司代码

涨跌幅(%)

佳发教育

300559.SZ

(10.06)

上海钢联

300226.SZ

(6.73)

三联虹普

300384.SZ

(5.96)

国新健康

000503.SZ

(4.92)

恒生电子

600570.SH

(4.24)

新北洋

002376.SZ

(3.28)

潜能恒信

300191.SZ

(2.22)

泛微网络

603039.SH

(1.77)

赢时胜

300377.SZ

(0.81)

思维列控

603508.SH

(0.40)

资料来源：华泰证券研究所

03 月 08 日

目标价区间

EPS (元)

P/E (倍)

公司名称

公司代码

评级

收盘价 (元)

(元)

2017

2018E

2019E

2020E

2017

2018E

2019E

2020E

顺利办

000606.SZ

买入

7.56

7.93~9.15

0.08

0.31

0.61

0.79

94.50

24.39

12.39

9.57

资料来源：华泰证券研究所

(3.0)

1.8

6.5

11.3

16.0

03/01 03/03 03/05 03/07

(%)

计算机软硬件

沪深

300

13.00 13.25 13.50 13.75 14.00

计算机设备

计算机应用

(%)

(5)

(0)

计算机软硬件

农林牧渔

中小市值

综合

电子元器件

通信

纺织服装

有色金属

机械设备

轻工制造

传媒

公用事业

商业贸易

电力设备与新能源

医药生物

基础化工

航天军工

房地产

家用电器

交通运输

建筑

交运设备

建材

黑色金属

非银行金融

采掘

石油化工

社会服务

食品饮料

银行

(%)

(4)

(0)

房地产

传媒

建筑

商业贸易

计算机软硬件

采掘

银行

有色金属

建材

纺织服装

公用事业

黑色金属

基础化工

轻工制造

社会服务

电力设备与新能源

综合

通信

航天军工

电子元器件

石油化工

交运设备

食品饮料

农林牧渔

医药生物

家用电器

(%)

本周重点推荐公司

一周内各行业涨跌图

一周内行业走势图

一周行业内各子板块涨跌图

一周跌幅前十公司

一周涨幅前十公司

行业评级：

行业周报（第十周）| 2019 年 03 月 11 日

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本周观点

3 月 4-3 月 8 日，沪深 300 指数下跌 2.46%，中小板指数上涨 2.38%，创业板指数上涨

5.52%，计算机（中信）指数上涨 12.37%，计算机（中信）板块 PE(TTM)为 82 倍。上

周自主可控和边缘计算板块接棒金融科技，成为领涨板块。3 月 7 日工信部副部长王江平

指出“去年工信部在党中央、国务院的领导下规划了整芯助魂工程，因为芯片、软件等行

业都需要迭代发展”，再次展示了国家推进自主可控的决心和毅力。我们认为在国家强大

的政策力量主导推动下，随着国产芯片、操作系统、数据库、服务器、应用软件等生态不

断加速构建，2019 年自主可控有望加速落地，未来三年将迎来趋势性的投资机会。相关

投资标的包括 CEC 围绕飞腾的硬件平台中国长城（飞腾芯片、PC、服务器）和软件平台

中国软件（集成商、操作系统、数据库、中间件）（中国长城、中国软件均为华泰禁止库，

不做投资建议），其他硬件厂商包括浪潮信息（终端、服务器）、中科曙光（海光芯片、服

务器）、纳斯达（打印机）、景嘉微（GPU）；集成商包括太极股份、航天信息、东华软件、

东软集团；软件厂商包括华宇软件（OA）、北信源（安全类产品）等。

金融科技有望迎来新的政策支持。3 月 8 日，中国人民银行金融科技（FinTech）委员会

2019 年第一次会议于召开。会议强调，2019 年要继续坚持“守正、安全、普惠、开放”

原则，研究出台金融科技发展规划，明确金融科技发展目标、重点方向和主要任务，加强

统筹布局与行业指导。要充分运用金融科技手段优化信贷流程和客户评价模型，降低企业

融资成本，纾解民营企业、小微企业融资难融资贵问题，增强金融服务实体经济能力。重

点推荐恒生电子，建议关注长亮科技、润和软件。

自主可控产业链详细梳理，

3 月 7 日工信部副部长王江平指出“去年工信部在党中央、国务院的领导下规划了整芯助

魂工程，因为芯片、软件等行业都需要迭代发展”，再次展示了国家推进自主可控的决心

和毅力。“中兴事件”之后，自主可控上升到了国家战略层面。习总书记在关于网信工作

的讲话中多次强调“要加快推进国产自主可控替代计划，构建安全可控的信息技术体系”，

还设立国家网络安全信息化委员会并亲自担任组长。信息安全自主可控的重要性达到了空

前的高度。北斗导航系统是自主可控的一个成功案例。目前北斗导航系统已经能够达到小

于 1 米的精度，摆脱了国家在地图导航领域对 GPS 的依赖。网信领域自主可控正在快速

推进，包括国产 PC 体系替代 Windows、Intel，国产数据库、服务器替代“IOE”，国产

ERP 替代 SAP ERP，国产工控实时操作系统 SylixOS 替代 VxWorks 等。

自主可控产业链解析

自主可控是网信产业在国产化上的一个应用生态，贯穿 IT 全产业链：

1）IT 基础设施：主要指 CPU 芯片、服务器、存储、交换机、路由器；

2）基础软件：主要指操作系统、数据库、中间件；

3）应用软件：主要指为不同行业领域用户需求而提供的软件，比如 ERP、行业软件、办

公软件；

4）信息安全：主要指边界安全产品、终端安全产品、安全管理产品。

CPU 领域：国产 CPU 主要包括飞腾、龙芯、申威、海光（中科曙光）、北大众志等。飞

腾 CPU 力压群雄，目前围绕飞腾 CPU 的软硬件体系已经建设完毕，CEC 为飞腾 CPU

量身打造了硬件平台长城电脑和软件平台中国软件，国内其他知名集成商例如太极股份、

东软集团、浪潮信息等都与飞腾有紧密合作。

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