华安证券发布《数字人民币引领未来支付新趋势（2021）》.pdf
免费下载
敬请参阅末页重要声明及评级说明
证券研究报告
华安证券研究所
证券研究报告
DC/EP：数字人民币引领未来支付新趋势
——数字金融系列报告（一）
分析师：尹沿技（执业证书号：S0010520020001
）
联系人：夏瀛韬（执业证书号：S0010120050024
）
联系人：赵 阳（执业证书号：S0010120050035
）
2021
年9月
15
日
敬请参阅末页重要声明及评级说明
证券研究报告
华安证券研究所
核心观点
2
➢ 发展概述：数字人民币具备四大基础特征
• 产生背景：技术进步驱动支付方式演进，电子支付日益普及，现金使用率下降。2020年我国电子支付业务量增至2352.3亿元，电子支付业
务金额为2711.8万亿元。第三方移动支付的发展加速了对线下小额现金支付的替代效应，2016年现金占比仅为10.73%，三年减少50%以上。
• 基础特征：数字人民币是央行发行的法定货币，以国家信用为支撑，具有法偿性；数字人民币主要定位于现金类支付凭证（M0），不计
付利息，央行不向发行层收取兑换流通服务费用，商业银行也不向个人客户收取数字人民币的兑出、兑回服务费；数字人民币采取中心
化管理、双层运营；数字人民币是一种零售型央行数字货币,主要用于满足国内零售支付需求。
➢ 技术特点：三大技术支撑未来支付新模式
• 央行数研所发布的123项专利中，区块链技术27项，智能合约（可编程性）13项，可控匿名15项，结合央行《数字人民币的研发进展白皮
书》阐述的数字人民币七大特性，我们认为可控匿名、支付即结算、可编程性是实现未来新型支付体系的三大技术特点。
• 可控匿名助力反洗钱：数字人民币依托数字钱包的分类实现可控匿名，央行大数据分析中心可以通过KYC、AML、支付行为分析、监管
调控指标等全方位手段，进行可疑交易甄别、完善客户多维信息，助力反洗钱能力提升。
• 支付即结算实现商户降本增效：传统四方结算模式下，商户需要给各方机构支付手续费。当前线下刷卡收单费率约为0.6%左右。而以二
维码支付为主的条码收单服务费率为0.38%左右。数字人民币可以实现支付即结算，降低商户交易成本，同时提升交易效率。
• 可编程性打开广阔应用场景：数字人民币通过加载不影响货币功能的智能合约实现可编程性，可根据交易双方商定的条件、规则进行自
动支付交易，促进业务模式创新。未来可编程性可用于数字人民币红包发放、精准扶贫、商业保理、第三方交易担保等多种应用场景。
➢ 试点示范：应用场景不断拓宽，生态建设带来巨大市场空间。
• 截至2021年6月30日，数字人民币试点受邀白名单用户已超过 1000 万，试点场景超 132 万个，各试点城市数字人民币红包发放共14批次。
我们测算数字人民币软硬件产业升级将带来1400亿的市场空间，包括银行核心系统改造51亿、数字人民币硬钱包截止339亿、ATM升级507
亿、智能柜台发卡机升级323亿、商户POS设备升级192亿，市场空间广阔。
➢ 投资建议：关注五大投资机会
• 金融机具企业：广电运通、新大陆、古鳌科技、新国都；银行IT企业：长亮科技、宇信科技、科蓝软件、恒生电子；支付机构：拉卡拉；
下游应用场景：正元智慧、新开普；安全加密企业：数字认证、格尔软件、卫士通。
of 121
免费下载
【版权声明】本文为墨天轮用户原创内容，转载时必须标注文档的来源（墨天轮），文档链接，文档作者等基本信息，否则作者和墨天轮有权追究责任。如果您发现墨天轮中有涉嫌抄袭或者侵权的内容，欢迎发送邮件至：contact@modb.pro进行举报，并提供相关证据，一经查实，墨天轮将立刻删除相关内容。
下载排行榜
评论