首创证券-重点推荐鲲鹏产业链及金融信创.pdf

章芋文

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2022-01-26

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请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明

[Table_Rank]

评级：

看好

[Table_Authors]

翟炜

首席分析师

SAC 执证编号：S0110521050002

zhaiwei@sczq.com.cn

电话：13581945259

李星锦

分析师

SAC 执证编号：S0110521070001

lixingjin@sczq.com.cn

电话：86-10-56511810

[Table_Chart]

市场指数走势（最近 1 年）

资料来源：聚源数据

相关研究

[Table_OtherReport]

 近期重点推荐四个标的

 “十四五”数字经济发展规划发布，重视

计算机板块投资机会

 数字货币持续催化，信创板块也有望

迎来机会

核心观点

[Table_Summary]

 金融信创有望加速，信创板块迎来新机遇。2021 年开始信创从党政信

创向行业信创拓展，电信和金融领域已率先启动，此前金融行业信创

相对保守，试点进程较慢，但 22 年金融信创落地有望加速，相关目

录及政策预期强烈。在行业信创市场，X86 架构的海光凭借生态优势，

在信创服务器领域占据较好的份额，而 ARM 架构的飞腾随着腾云

s2500 新芯片的发布也在行业信创市场持续突破，飞腾芯片出货量屡

创新高。此外，2021 年党政信创市场出货仍有保障，飞腾、海光、麒

麟及相关上市公司业务表现持续向好。重点推荐信创龙头公司中科曙

光、中国长城，以及受益金融信创的中间件厂商普元信息、宝兰德等。

中科曙光：“十四五”规划背景下新基建和数字经济转型成为重要目

标，国家关键科研项目需求持续提升，公司高端计算机业务有望将充

分受益。中国长城：高新电子业务在国防通信领域处于领军地位，将

持续受益军工信息化高景气。

 鲲鹏是华为计算产业的重要引擎。华为在 19 年 9 月即首次发布其“一

云两翼双引擎”的计算产业战略。“一云”指的是华为云，通过全栈

创新，提供安全可靠的混合云。“两翼”是指智能计算业务以及智能

数据与存储业务，在智能计算领域，面向端、边、云提供“鲲鹏+昇

腾+X86+GPU”的多样性算力，在智能数据与存储领域，融合存储、大

数据、数据库、AI 等技术，围绕数据的全生命周期，提供完整解决方

案。“双引擎”指的是围绕鲲鹏与昇腾打造的两个基础芯片族，构筑

异构的计算架构。芯片是整个计算产业构建各类计算产品、使能上层

软件和应用的底层基础，也是全产业链可持续创新和发展的驱动力，

有芯才有力。华为于 2019 年 1 月发布了基于 ARM 架构的鲲鹏 920 服

务器芯片，实现了国产芯片领域的自主创新。鲲鹏 920 芯片基于 ARM

v8 架构，由华为自主研发和设计，采用 7nm 工艺制造，可以支持

32/48/64 个内核，主频可达 2.6GHz，支持 8 通道 DDR4、PCIe 4.0 和

100G RoCE 网络，内存带宽超过现有产品的 46％，总带宽为 640

Gbps，系统集成也显着增加。此外，单槽速度是现有产品的两倍，有

效地提高了存储和各种加速器的性能。

 鲲鹏引领中国计算万亿蓝海市场。根据 IDC 预测，至 2023 年，我国

计算产业市场规模将达到 1043 亿美元。鲲鹏计算生态是基于鲲鹏处

理器构建的全栈 IT 基础设施、行业应用及服务，包括 PC、服务器、

存储、操作系统、中间件、虚拟化、数据库、云服务、行业应用以及

咨询管理服务等。针对鲲鹏计算生态，华为提出了鲲鹏伙伴计划，将

携手产业合作伙伴一起构建新的计算产业生态，共同为各行各业提供

基于鲲鹏处理器的领先 IT 基础设施及行业应用，开拓中国计算万亿

蓝海市场。2022 年，鲲鹏生态经过近三年发展已更为成熟，相关产业

链合作伙伴弹性可观。

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计算机沪深300

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重点推荐鲲鹏产业链及金融信创

[Table_ReportDate]

计算机 | 行业简评报告 | 2022.01.23

行业简评报告  证券研究报告

投资建议：华为鲲鹏生态发展更为成熟，重点推荐鲲鹏产业链神州数码、海量

数据、东方通、拓维信息等。金融信创持续加速，应用及基础软硬件厂商均将

受益，推荐中科曙光、中国长城、普元信息、宝兰德等。

风险提示：政策推进不及预期；新冠疫情严重，经济发展不及预期。