天风证券-计算机行业金融IT数据研究系列之一：中间件.pdf
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计算机
证券研究报告
2022 年 02 月 27 日
投资评级
行业评级
强于大市(维持评级)
上次评级
强于大市
作者
缪欣君
分析师
SAC 执业证书编号：S1110517080003
miaoxinjun@tfzq.com
张若凡
分析师
SAC 执业证书编号：S1110521090001
zhangruofan@tfzq.com
资料来源：
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行业走势图
金融 IT 数据研究系列之一：中间件
前言
“21 年底的计算机，正如 18 年底的半导体”，“ 金融 IT，全年投资胜负
手”。天风计算机团队开年旗帜鲜明看多计算机。
秉承天风研究所所长赵晓光总提出的“体系化、科学化、生态化的深度研
究体系”，围绕计算机和金融 IT，年初以来我们做了四个方面的工作：
1、深度化研究：前瞻发布 85 页深度，12 篇报告更新逻辑
2、体系化研究：累计组织十场金融 IT 系列电话会议交流
3、产业链研究：百位 CIO 调研其中包括金融行业深度调研
4、数据化研究：金融 IT 产业数据库，系列一正在进行中
受到外部局势影响，近期板块出现调整，但我们却更为乐观！以金融 IT 为
例，当下我们对 Q1 整体展望乐观，同时三点逻辑不可忽视：
1、低估值
2、表观的业绩弹性
3、高弹性的产业趋势
最坚定的推荐，一定来自最深度的研究。我们特推出金融 IT 数据研究系列
一，深挖产业动向。
金融信创数据研究系列之一：中间件
1、2021Q4 开始，金融信创订单加速：我们统计 2020 年以来金融行业中
间件招标中标情况，可以发现自 2021Q4 开始，以中间件为代表的金融信
创订单加速，每月公开招标数量明显大于此前，2021 年金融信创试点显著
推动金融行业 IT 国产化采购，随着试点规模不断扩大，我们预计 2022 年
金融信创采购规模将继续增加。
2、银行是金融行业中国产中间件采购主力：按细分行业来看，银行招标
成交量最大，占比达到 61%，其次是保险、证券，分别占比 18%、14%，考
虑到银行机构数量、IT 支出规模均远大于保险、证券，我们认为银行是金
融信创主力。
3、东方通、宝兰德中标数量占比达到 70%以上，格局形成：目前国产中间
件主要有东方通、宝兰德、金蝶、中创等。从中标情况来看，几个厂商均
有金融行业订单，东方通、宝兰德中标数量显著大于其他厂商，两家厂商
合计中标占比超过 70%。在东方通中标项目中，消息中间件占比 25%，均
价 3.5 万元/套。我们认为目前中间件行业竞争格局已经形成，东方通、宝
兰德两大厂商优势明显。
市场及板块走势回顾
上周，计算机板块不涨不跌，同期创业板指上涨 1.03%，沪深 300 下跌了
1.67%，板块跑赢大盘。
风险提示：宏观经济不景气，板块政策发生重大变化，国际环境发生重大
变化。
-16%
-12%
-8%
-4%
0%
4%
8%
2021-03 2021-07 2021-11
计算机
沪深300
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内容目录
行业观点 .............................................................................................................................................. 3
行业观点及重点推荐 ............................................................................................................................... 3
市场及板块走势回顾 ............................................................................................................................... 4
图表目录
图 1：21 年 H2 开始金融信创中间件招标量攀升 ................................................................................. 3
图 2：在各细分行业中，银行招标成交量最大，达到 61% ............................................................... 4
图 3：宝兰德与东方通中标量在金融中间件市场占比达 70%以上 ................................................. 4
图 4：消息中间件占东方通业务达 25% .................................................................................................... 4
表 1: 本周板块行情 ........................................................................................................................................... 4
表 2: 本周涨跌前十的公司 ............................................................................................................................. 5
of 6
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