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证券研究报告 | 2022年03月15日
【国信通信 ∙ 专题深度】
通信产业链赋能汽车新三化
行业研究 · 深度报告
通信 · 通信设备
投资评级：超配（维持评级）
证券分析师：马成龙
021-60933150
machenglong@guosen.com.cn
S0980518100002
证券分析师：陈彤
0755-81981372
chentong@guosen.com.cn
S0980520080001
证券分析师：付晓钦
0755-81982929
fuxq@guosen.com.cn
S0980520120003
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投资摘要
关键结论与投资建议
1、汽车电动化先行、智能化启动、网联化后至，22年智能化方向值得重点关注。
2、通信产业链跨界赋能汽车动力来源：广阔的增量市场、技术的降维适配、国产供应链崛起机遇
3、从已有器件的升级迭代、创新功能及部件的增加两条路径出发，通信产业链各细分领域的机遇在于：
Ø 电动化已开始普及，动力系统革新催生新需求：整车电压提升催生高压连接器需求，建议关注当前有先发优势厂商；三电系统新增单
车智能控制器用量，叠加专业化分工进一步深入，建议关注有能力承接代工订单的头部控制器厂商。
Ø 智能化正加速启动，数据流量爆发推动器件升级：（1）PCB：智能化推动汽车PCB高频高速升级，叠加单车用量提升，产业爆发在即；
（2）卫惯组合导航：标准精度向高精度升级，有望实现车载标配，看好有算法深厚积累的厂商；（3）高精度定位服务：高精度导航
的后端运营市场空间巨大，建议关注具备服务资质及地基系统建设领先的厂商； （4）激光雷达光学部件：智驾硬件升级核心，建议
关注率先布局激光雷达的光通信器件厂商；（5）SoC：中低端应用国产替代优势或更为明显，关注已完成汽车客户导入的领先厂商。
Ø 网联化车端硬件先行、路侧设施还需培育。具体来说，网联化将重点升级汽车相关网络架构：（1）车载模组：5G+C-V2X升级，关注
龙头厂商；（2）终端设备：车载终端应用快于路侧，建议关注产品落地领先的相关厂商，而路侧设施关注后续成本下降情况及更清
晰的政策指引；（3）UWB：数字钥匙有望率先落地，关注后续解决方案应用落地情况；（4）汽车网关：智能化升级有望带来一块新
增终端市场。
4、结合当前产业发展阶段、行业成长确定性、估值水平及公司竞争力，我们重点推荐：瑞可达、鼎通科技、天孚通信、光库科技、华测
导航、移远通信、广和通、映翰通。
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