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俄罗斯的 IT 自主可控之路.pdf
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证券研究报告·行业研究·计算机应用
计算机应用行业
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俄罗斯的 IT 自主可控之路
增持（维持）
投资要点
行情回顾：本周计算机行业(中信)指数下跌 3.66%，沪深 300 指
数下跌 1.53%，创业板指数下跌 4.54%。本周我们梳理了俄罗
斯在基础 IT 的自力更生之路，长期以来俄罗斯信息技术水平
落后于西方发达国家，对外国的技术和产品依赖程度较高。但
近年来俄落实国家信息安全学说的战略部署，确立了信息技术
安全自主可控的发展思路，并将其贯穿到 CPU、OS、移动 OS、
搜索引擎、电子邮件、金融支付系统、域名 DNS、信息安全机
制等各项技术和制度发展的规划中，尤其注重 CPU、操作系统
等战略性技术的研发且处在国产化关键时点。目前俄罗斯在芯
片领域公司主要有 MCST 和 Baikal Electronics，MCST 采用
SPARC 架构，推出的最先进的 Elbrus-16C 主频达到 2.0GHz，
支持最多四路系统，将于 2021 量产；Baikal Electronics 推出
Baikal-T1 和 Baikal-M 系列，其中 T1 系列采用 MIPS 架构，主
频为 1.2GHz，采用台积电 28nm 工艺生产；M 系列采用 ARM
内核，主频达 2GHz。在晶圆制造方面，俄罗斯制造晶圆从 6 寸
推进到 8 寸，线宽已推进到 45nm 水平；2015 年在法国研究机
构和 IBM 的支持下，建立了全球首座 12 寸 MRAM BEOL 代
工制造厂。在桌面操作系统方面，主要公司 RusBITex 开发了
基于 Linux 的 Astra 操作系统，2019 年俄罗斯国防部作出正式
决定，所有办公电脑皆将操作系统改为 Astra Linux。在移动 OS
方面，电信运营商 Rostelecom 开发了基于 Linux 内核的 Aurora
操作系统，支持 Android 应用。俄罗斯政府在财政状况捉襟见
肘情况下，依旧计划在 2013—2025 年间划拨 1700 亿卢布发展
计算机设备、特殊技术设备、智能控制体系。2016 年 5 月，俄
罗斯民用微电子产品中期（2016 年至 2018 年）政府采购保障
计划获批，俄罗斯政府计划采购超过 1000 万个国产化的电子
产品，政府采购总金额达到 750 亿卢布。对我国信创产业的发
展具有参考意义，关注信创龙头中国软件、中国长城、金山办
公、中科曙光等，详见正文。
受中报和估值影响，q3 机构普遍减仓计算机板块，但计算机业
务主要在下半年，疫情影响环比减弱，q3 预计较多子板块会环
比继续改善，龙头公司的业绩和估值双修复、以及估值切换有
望逐步展开。另外，新一轮改革推动市场风险偏好提升，计算
机是风险偏好提升必加仓的板块，我们预计 Q4 机构仓位有望
回归，子板块看好云计算、信创、金融 it（尤其数字货币）、
网安。
风险提示：信息创新、网络安全进展低于预期；行业后周期性；
疫情风险超预期。
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行业走势
[Table_Report]
相关研究
1、《计算机应用行业：盘点版
式软件行业格局和投资机会》
2020-10-19
2、《计算机应用行业：估值切
换行情有望展开，盘点工业软
件投资机会》2020-10-12
3、《计算机应用行业：盘点银
行核心系统行业情况》2020-09-
28
[Table_Author]
2020 年 10 月 25 日
证券分析师 郝彪
执业证号：S0600516030001
021-60199781
haob@dwzq.com.cn
-23%
-11%
0%
11%
23%
34%
46%
57%
2019-10 2020-02 2020-06
计算机应用
沪深300
行业行业跟踪周报
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[Table_Yemei]
行业周报跟踪
内容目录
1. 行业观点 .......................................................................................................................................... 3
1.1. 行业走势回顾......................................................................................................................... 3
1.2. 本周行业策略......................................................................................................................... 3
2. 行业动态 .......................................................................................................................................... 9
2.1. 人工智能................................................................................................................................. 9
2.2. 金融科技................................................................................................................................. 9
2.3. 企业 SaaS.............................................................................................................................. 10
2.4. 网络安全............................................................................................................................... 10
3. 上市公司动态 ................................................................................................................................ 12
4. 风险提示 ........................................................................................................................................ 15
图表目录
图 1：涨幅前 5...................................................................................................................................... 3
图 2：跌幅前 5...................................................................................................................................... 3
图 3：换手率前 5.................................................................................................................................. 3
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