2022 华为背水而战建鸿蒙生态，重研发促创新再获生机-中银证券
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通信| 证券研究报告 — 行业周报
2022 年 4 月 7 日
[Table_IndustryRank]
强于大市
通信行业相对沪深 300 指数表现
资料来源：万得，中银证券
中银国际证券股份有限公司
具备证券投资咨询业务资格
[Table_Indu stry]
通信
[Table_Analyser]
证券分析师：庄宇
(8610)66229000
yu.zhuang@bocichina.com
证券投资咨询业务证书编号：S1300520060004
证券分析师：吕然
(8610)66229185
ran.lv@bocichina.com
证券投资咨询业务证书编号：S1300521050001
联系人：王海明
(8621)20328692
haiming.wang@bocichina.com
一般证券业务证书证书编号：S1300121050009
[Table_Title]
通信业周报（0406-0410）
华为背水而战建鸿蒙生态，重研发促创新再获
生机
摘要：3 月 28 日，华为 2021 年年报发布。2021 年华为销售收入同比下降
28.56%，净利润同比增长 75.90%，除去出售子公司及业务的收益后净利润
依旧实现增长。研发投入持续加码，占收比达到了 22.41%。华为致力于搭
建鸿蒙生态系统，地缘政治加剧的情况下利好产业链发展。世界移动通信大
会上华为提出和发布了新理念和新产品，引领 5G 发展，点亮数字经济的美
好未来。
本周观点：
题材面：3 月 28 日，华为 2021 年年报发布。2021 年华为销售收入 6368
亿元，相较于 2020 年下降 28.56%，净利润 1137 亿元，同比增长 75.90%。
除去出售子公司及业务的收益后净利润率达到了 8.85%，净利润实现 5
年来新高得益于经营质量的改善和产品结构的优化。研发投入持续加
码。在外部压力下华为艰难转型，鸿蒙系统拯救终端业务，华为用高研
发投入拥抱未来，占收比大幅提升至 22.41%。地缘政治持续加码，利好
鸿蒙生态系统产业链。世界移动通信大会上华为提出和发布了新理念和
新产品。提出 GUIDE 商业蓝图，点亮数字经济的美好未来；5G+XR 异军
突起，空间互联网未来发展前景广阔，华为继续发挥在 5G 方面优势，
助力 XR 发展。
“金股”组合关注：运营商(中国移动、中国电信)、光模块(新易盛、天孚
通信)、IDC(科华数据、数据港、创意信息、英维克)、以太网交换机(三
旺通信)、连接器(瑞可达)。
行情回顾：
上周网络设备、无线与配套、北斗导航上涨 3.45 %、3.44%和 3.15%，其
余子板块受市场影响均小幅回调，但两会确立数字经济建设带动的持续
高景气下，以运营商、IDC、物联网、光通信为主的通信板块业绩增长
空间广阔，建议持续关注。从全周（0328-0401）来看，―金股‖组合周收
益小幅回调，按照流通市值加权平均值数计算组合周涨跌幅为-1.06%，
略跑输通信板块（-0.24%）、创业板指成份（1.40%）、上证综合指数成
份（2.43%）、沪深 300（2.88%）。
风险提示：
中美贸易摩擦造成的不确定性因素，5G 建设速度未达预期，疫情反复
导致国内经济承压。
2022 年 4 月 7 日 通信业周报
2
目录
1.上周行情：板块短暂回调，待价值重估时机...................................... 4
1.1 板块行情回顾 ...................................................................................................................... 4
1.2 子板块以及个股行情回顾 .................................................................................................... 4
1.3 行业资金流向 ...................................................................................................................... 6
2.华为背水而战建鸿蒙生态，重研发促创新再获生机 ......................... 10
2.1 华为业绩超预期增长，研发投入持续加码 ........................................................................ 10
2.2 搭建鸿蒙生态系统，地缘政治利好产业链发展 ................................................................. 11
2.3 华为高研发投入促进产品创新，世界移动通信大会表现亮眼 ........................................... 13
2.4 建议关注鸿蒙相关标的 ..................................................................................................... 15
3.行业动态 ......................................................................................... 17
3.1 运营商 ............................................................................................................................... 17
3.2 5G ..................................................................................................................................... 17
3.3 光通信 ............................................................................................................................... 18
3.4 物联网 ............................................................................................................................... 18
3.5IDC .................................................................................................................................... 19
4.本周观点：华为背水而战建鸿蒙生态，重研发促创新再获生机 ............... 20
5.风险提示 ......................................................................................... 22
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