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计算机行业深度报告
围绕政策前瞻，做好数字经济投资
2022 年 03 月 31 日
证券分析师 王紫敬
执业证书：S0600521080005
021-60199781
wangzj@dwzq.com.cn
行业走势
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程正式全面启动，中移动招标鲲
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—策略对话 TMT
增持（维持）
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投资要点
◼ 政策密集强调数字经济，信创、智能制造和国央企数字化转型是今年投
资主线：十四五规划强调，打造数字经济新优势，充分发挥海量数据和
丰富应用场景优势。我们认为，“东数西算”迈出数字经济相关政策推
出的第一步，今年各部委将会继续出台数字经济相关的政策。今年计算
机的投资将会围绕对政策的前瞻布局，经过梳理和分析，我们认为可能
推行的数字经济政策包括信创、智能制造和国央企数字化转型等方向。
◼ 基础软硬件是数字经济基础，国产化节奏有望加快：中国软件产业集中
于应用领域，底层核心软件技术缺乏。“十四五”期间，国家明确提出要
聚力攻坚基础软硬件，信创产业的发展是中美在信息技术领域的顶层博
弈。政策推进节奏上有所加快，党政信创产业规模 2022 年有望维持，
行业信创有望实现翻倍以上增长，金融和电信行业国产化一马当先。边
际变化上，行业信创对国产 CPU 服务器需求量明显提升，行业客户在
IT 基础架构上偏好 X86。
◼ “智能制造”是数字经济建设重要突破方向，工业软件迎来加速发展：
《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》对工业软件各个环节
提出了明确增长目标。我国工业软件各个环节发展状况不同，随后国家
有望出台更有针对性的政策，对不同环节工业软件进行个性化扶持。
MES 等生产制造类软件已经具备一定实力，政策支持边际效益较大，在
明确提出工业软件发展目标的前提下，我们预计 MES 等生产制造类软
件会是后续政策支持的重点。我们相信在政策加持下，MES 等生产制造
类软件国产化率会快速提升，相关公司业绩有望迎来较快增长。
◼ 数字化转型现阶段将以国央企为主，ERP 上云和国产化是主要路径：
国央企更具备现阶段进行数字化转型的基础，主要有两个实现路径：1.
以智能制造为重点推动数字化转型；2.以互联网平台赋能推动数字化转
型。ERP 在这两个路径中都扮演着关键角色，既是智能制造的关键集成
底座，也是产业互联的主要承载平台。国央企 ERP 的国产化将伴随云
化展开，企业上云给了 ERP 国产化发展的契机。我们认为后续会出台
国央企数字化转型相关政策，在企业经营管理数字化普及率、ERP 国产
化率以及工业互联网普及率等具体指标要求均有望体现，国产 ERP 龙
头将最为受益。
◼ 投资机会及相关标的：政策密集强调数字经济，计算机迎来投资主线。
信创：我们认为基础软硬件国产化是数字经济建设需要解决的首要问
题。相关标的：芯片：中科曙光、景嘉微、中国长城；整机：神州数码
建议关注浪潮信息；操作系统：中国软件，建议关注诚迈科技；数据库：
太极股份，建议关注海量数据；中间件：东方通，建议关注宝兰德；应
用软件：金山办公、用友网络；外设：纳思达。工业软件：建议优先关
注政策重点提及行业、已经具备一定实力、替换较为容易的生产执行类
工业软件。相关标的：中控技术，建议关注宝信软件和赛意信息。国央
企数字化转型：国央企数字化先行，ERP 为核心赛道，建议优先关注具
备服务能力的大型厂商。相关标的：用友网络浪潮国际，建议关注金蝶
国际。
◼ 风险提示： 1）政策推进低于预期；2）疫情风险超预期；3）世界政治
经济形势变化。
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计算机 沪深300
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内容目录
1. 今年的计算机投资围绕政策前瞻展开 .............................................................................................. 4
2. 信创政策前瞻 ...................................................................................................................................... 4
2.1. 政策反复强调基础软硬件国产化............................................................................................. 4
2.2. 产业认知..................................................................................................................................... 4
2.3. 推进节奏..................................................................................................................................... 5
2.4. 投资机会及相关标的................................................................................................................. 6
3. 智能制造政策前瞻 .............................................................................................................................. 6
3.1. 工业软件国产化关乎工业安全................................................................................................. 6
3.2. 工业软件是抢占第四次工业革命高地的关键......................................................................... 8
3.3. 政策演进..................................................................................................................................... 9
3.4. 发展目标................................................................................................................................... 10
3.5. MES 类企业是政策加持重点方向 .......................................................................................... 10
3.6. 投资机会及相关标的............................................................................................................... 11
4. 国央企数字化转型政策前瞻 ............................................................................................................ 12
4.1. 数字化转型，国央企先行....................................................................................................... 12
4.2. ERP 的国产化和云化是国央企数字化转型的主要路径 ....................................................... 14
4.3. ERP 国产化循序渐进，国央企放政策箭在弦上 ................................................................... 15
4.4. 投资机会和相关标的............................................................................................................... 16
5. 风险提示 ............................................................................................................................................ 16
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