天风证券-计算机行业金融IT数据研究系列之三：服务器芯片.pdf
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计算机
证券研究报告
2022 年 04 月 17 日
投资评级
行业评级
强于大市(维持评级)
上次评级
强于大市
作者
缪欣君
分析师
SAC 执业证书编号：S1110517080003
miaoxinjun@tfzq.com
张若凡
分析师
SAC 执业证书编号：S1110521090001
zhangruofan@tfzq.com
资料来源：
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行业走势图
金融 IT 数据研究系列之三：服务器芯片
前言
“21 年底的计算机，正如 18 年底的半导体”，“ 金融 IT，全年投资胜负
手”。天风计算机团队开年旗帜鲜明看多计算机。围绕计算机和金融 IT，年
初以来我们做了四个方面的工作：
1、深度化研究：前瞻发布 85 页深度，12 篇报告更新逻辑
2、体系化研究：累计组织十一场金融 IT 系列电话会议交流
3、产业链研究：百位 CIO 调研其中包括金融行业深度调研
4、数据化研究：金融 IT 产业数据库，系列正在进行中
受到外部局势影响，近期板块出现调整，但我们却更为乐观！以金融 IT 为
例，当下我们对 Q1 整体展望乐观，同时三点逻辑不可忽视：
1、当下低估值
2、业绩高弹性
3、产业强趋势
我们特推出金融 IT 数据研究系列，深挖产业动向。
金融信创数据研究系列之三：服务器芯片
1、目前国产芯片厂商有海光、鲲鹏、飞腾等，分别应用 X86、ARM 等架
构。X86 为市场应用主流，因此同架构下进行国产芯片替代的配套软件开
发成本较低，采用该架构的国产厂商有海光与兆芯。ARM 与 MIPS 架构分
别具有低功耗与易扩展的优势，对应国产厂商有鲲鹏等。
2、21 年搭载国产芯片服务器中标量与中标金额同比增长 90%、1205%。
随着信创改革持续深化，我们预计国产芯片采购规模将继续增加。
3、我国大型政策性银行在近期采购中，服务器芯片国产化率达 33%。验证
在金融行业，国产芯片已开始规模化投入使用。
4、银行是金融行业国产芯片采购主力，中标量占比达 81%。
5、金融行业 X86 芯片近两年占比 70%以上，ARM 占比逐步提升。国产
X86 年中标量占比达 70%以上。同时，国产 ARM 芯片的应用也在逐步铺
开，20 年占比约 25%，至 22 年 Q1 占比达 38%。
6、国产芯片格局集中，海光与鲲鹏占据市场约 94%的份额。根据 20 年至
今公开招标情况统计，国产芯片中，海光、鲲鹏芯片中标量占比分别为
52%、42%，二者合超 90%的中标量占比验证国产芯片行业竞争格局已经形
成，海光与鲲鹏两大厂商优势明显。
建议关注：看好金融信创下的海光与鲲鹏产业链，建议关注中科曙光、神
州数码、拓维信息、浪潮信息、卓易信息。
市场及板块走势回顾：
上周，计算机板块下跌 5.23%，同期创业板指下跌 4.26%，沪深 300 涨跌持
平，板块跑输大盘。
风险提示：宏观经济不景气，板块政策发生重大变化，国际环境发生重大
变化。
-22%
-17%
-12%
-7%
-2%
3%
8%
2021-04 2021-08 2021-12
计算机
沪深300
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内容目录
行业观点 .............................................................................................................................................. 3
行业观点及重点推荐 ............................................................................................................................... 3
市场及板块走势回顾 ............................................................................................................................... 6
图表目录
图 1：2020-至今金融行业搭载国产芯片的服务器中标金额与中标量同步攀升....................... 3
图 2：21 年 Q4 中国农业发展银行数据中心服务器招标项目中，采购服务器芯片国产化率
达 33% .................................................................................................................................................................... 4
图 3：20 年至 22 年 Q1，在各细分行业中，银行采购量最大，中标量占比约 80% ............... 4
图 4：金融行业服务器芯片主要为 X86 架构，ARM 占比逐步提升 .............................................. 5
图 5：20 年至今，国产芯片格局形成，海光与鲲鹏芯片服务器中标量合占 94% .................... 5
图 6：海光服务器成交单价低于鲲鹏（单位：万元/台） ................................................................. 5
表 1：目前国产芯片厂商有海光、鲲鹏、飞腾等，分别应用 X86、ARM 等架构 .................... 3
表 2: 本周板块行情 ........................................................................................................................................... 6
表 3: 本周涨跌前十的公司 ............................................................................................................................. 6
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