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证券研究报告
2019 年 5 月 16 日
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从 Microsoft Build 大会看 AI 云计算如何助力企业数字化转型
海外观察
微软 Build 大会发布基于云的完整企业数字化方案
美国时间 05/06-05/08，微软召开 2019 年开发者大会。会上微软
展示了一套基于云和 AI 的完整的企业数字化方案。具体包括三个
层次：（1）底层 Azure 云计算平台，（2）Microsoft Graph、通用数
据模型（Common Data Model）、 Power 平台在内的模型和接口，（3）
以及上层商业软件 Dynamics 365 和 Microsoft 365。通过 Build 大会，
我们看出云计算和 AI 可能为企业带来的深刻变革以及中国云计算
和 AI 的差距。
我们认为中国云计算市场仍处于发展早期。随着大企业加速 AI 云
计算转型，将有更多云计算基础设施需求，数据中心作为数据承
载规模将进一步提升，而一线城市的数据中心成为结构性的投资
机会。中美贸易摩擦不会改变以上趋势。相关标的包括：光环新
网、万国数据、宝信软件、世纪互联等。
微软基于以上框架的创新性方案
案例①：语音助理。结合 Azure 的 AI、语音认知服务，用户可以
同 Cortana 语音助理进行数十轮连续对话，Cortana 可以基于 Bot
Framework 理解用户上下文，并通过 Microsoft Graph 接口、Power
平台修改 Microsoft 365 中用户的日程、拨打电话、甚至调用其他
APP 预定餐厅等。Cortana 可以成为真正的语音日程助理，深度理
解自然语言，连续对话处理日程。
案例②：AR 会议。结合 Azure 的 AI、AR 服务，用户可以通过 HoloLens
2 进入 AR 场景，通过 Microsoft Graph、Power 连接至 Microsoft 365
Team，同其他 HoloLens 2 用户远程 AR 交互，其他客户可调用 Azure
AR 服务，从手机、电脑端参与 AR 会议。
云计算美国发展反衬中国处于发展早期
我们认为相比美国，我国云计算仍处于发展早期，有较大发展潜
力，只是短期发展存在波动。
► Azure 已不仅仅在提供计算、存储、网络等基础资源的共享，
已可将企业经营抽象为模型，提供各种面向个人和团队工具
优化公司经营，提升效率，帮助企业全方位数字化转型。
► 美国企业上云已经十分普遍，获得的增值服务也更加丰富。
风险
边远地区 IDC 发展速度提升；IDC 销售价格下滑明显。
分析员
黄乐平
SAC 执证编号：S0080518070001
SFC CE Ref：AUZ066
leping.huang@cicc.com.cn
分析员
闫慧辰
SAC 执证编号：S0080518120002
huichen.yan@cicc.com.cn
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中金公司研究部：2019 年 5 月 16 日
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微软的企业服务体系包括：
基础层：Azure 是微软发展最快的业务，已被 95%的财富 500 强企业使用。会议发布了围
绕 Azure 的 40 项更新。Azure 强调对不同操作系统、编程语言和工作负载等的兼容性，
同时其功能已涵盖认知服务、混合现实、IoT、区块链等。其中 AI 已渗透到各个服务，同
时支持 FPGA 硬件加速，增加无代码机器学习编程工具。
► Azure 认知服务支持视觉、语音、搜索、语言和判断等的识别。公司的语音认知服务
可以基于行业模型翻译行业术语，Bot 作为会话 AI 的接口目前每周被集成在 3,000
个新机器人中。
► Azure 首次支持“机器教学”，在模型训练中除使用数据，还融入专家知识增强模型
自动学习，已获丰田、壳牌等试用。
► Azure 支持边缘计算和物联网设备，推出了 stack、data box、sphere 等硬件，认证的
边缘计算合作伙伴产品超过 1,000 种。
中间层：CDM 抽象了商业中的各类实体（如员工、合作伙伴等）和他们的关系，用户可
以通用数据模型根据自身公司业务发展自定义这些实体；Microsoft Graph 以人为中心，
提供工作需求（如日程安排、文件、邮件等）和 Azure 云服务的编程接口。Microsoft Search、
MyAnalytics 和 Cortana 等内部程序也开始采用 Graph。
应用层 1：Dynamics 365 和 Power 平台被 90%的财富 500 强客户使用。两平台使完全不同
的、不断变化的各行业经营业务流程可以形成代码被编程，帮助各行业在此框架下数字
化转型。去年起针对企业各种第三方 SaaS 应用的信息隔离问题，微软发布“开放数据计
划”， 与 Adobe、SAP 合作，实现 SaaS 之间的数据共享。
应用层 2：Microsoft 365 平台面向 8 亿台 Windows 10 设备，10 亿台 Office 365 和 Microsoft
365 客户，各项功能均有升级。Microsoft Edge 放弃 IE 内核选择基于 Chromium 构建，实
现了跨平台的使用，同时保留了对 IE 的兼容，同时升级了浏览器隐私选项提升了透明度；
同时增加 Collections 功能，将网页内容统一收集并支持 Office 导出。Edge、Office、Outlook、
Teams 等支持 Fluid 框架，框架内数据可以跨平台实时更新。用户可以通过 Fluid 实现协
作。Teams 成为微软增长最快的应用，在一线员工应用广泛。Teams 视频会议系统加入了
实时字幕、定制背景、白板拉直等功能。
微软在会议上还公布了 Election Guard 同态加密新技术，用于选举基础设施的数字化转型。
项目将于本月底在 GitHub 上运行。另外近期，通过 GitHub 账户可以登录 Azure，帮助开
发者快速上云。
图表
1:
微软
Azure
体系
资料来源：微软，中金公司研究部
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