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计算机 / 行业专题报告 / 2022.8.3
机器视觉：工业之眼，国产突围
证券研究报告
投资评级：看好(维持)
最近 12 月市场表现
分析师
杨烨
SAC 证书编号：S0160522050001
yangye01@ctsec.com
相关报告
工业之眼，国产突围
核心观点
产业趋势：高端制造新军突起，机器换人大势所趋。高端装备制造业是我国实
现“智能制造 2025”，全面迈向工业 4.0 的核心抓手。随着我国新能源、半导
体、汽车、航空航天等高端制造业占比提升，生产端企业对工业智能化水平提
出了更高的要求。与此同时，我国人口红利逐渐衰减、叠加疫情等外部因素持
续扰动，促使制造业企业加速向“黑灯工厂”生产模式转型。此外，深度学习算
法持续迭代，BERT、GPT-3 等新型模型正在拉开人工智能新时代。因此，
借助机器视觉等 AI 技术替代传统人工操作，实现提质、降本、增效，已成为
制造业的共性需求，中国作为制造大国和人工智能强国正在弯道超车。
需求逻辑：机器之“眼”优势凸显，百亿赛道长坡厚雪。机器视觉通过光学装
置和非接触式传感器能够实现人眼可及和不可及的功能，广泛应用于识别、测
量、定位、检测等场景，相较人眼在精确性、可靠性、敏捷性等维度具备明显
优势。机器视觉产业链上游为光源、镜头、相机、控制系统等核心零部件，中
游为具备独立采集、分析能力的视觉系统和智能视觉装备，下游面向消费电子、
汽车及其零部件、锂电光伏等离散型制造业，呈现多点开花的态势。根据机器
视觉产业联盟预测，国内机器视觉市场规模自 2021 年起将保持 28%左右的
CAGR 增长，预计到 2023 年国内机器视觉市场规模将达 296 亿元。格局方
面，尽管基恩士和康耐视作为全球龙头，依旧占据过半份额，但国内头部厂商
正在加速追赶，已在光伏锂电、3C 电子、印刷包装、新型显示等细分领域实
现份额领先。
竞争壁垒：技术实力决定产品层次，国产替代方兴未艾。机器视觉核心价值集
中于产业链上游，硬件工艺与软件开发水平决定产品技术天花板。据统计，机
器视觉系统约 80%的价值量来自于上游的核心零部件和软件系统。国内厂商
凭借本土化的服务能力、强大的非标定制能力、以及中国制造的成本优势，近
年来国产替代之势迅猛，已在光源、工业相机等领域实现了较高的国产化率，
也诞生了多家细分领域的龙头公司。相对而言，软件需要长时间的数据资源沉
淀，对行业 know-how 的积累有着更高的要求，是目前国内厂商追赶发力的
核心方向。我们认为新能源等行业的兴起为国内厂商划定了新起跑线，国产化
有望进一步加速推进。此外，3D 视觉作为 2D 机器视觉的有力补充，未来有
望广泛应用于服务机器人、AR/VR、智能 3C 终端，具备创新能力和软硬件核
心技术的厂商有望率先受益。
建议关注：天准科技、奥普特、凌云光、奥比中光、亿嘉和。
风险提示：下游扩产情况不及预期、研发投入不及预期、新冠疫情扰动、行业
竞争加剧等风险。
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计算机 沪深300
行业专题报告 证券研究报告
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内容目录
1. 产业趋势：高端制造新军突起，机器换人大势所趋............................. 5
1.1. 智能制造国之重器，先进制造占比提高......................................... 5
1.2. 人口红利逐步衰减，自动化降本刻不容缓...................................... 8
1.3. AI 技术持续迭代，机器视觉加速落地 ..........................................10
2. 需求逻辑：机器之“眼”优势凸显，百亿赛道长坡厚雪......................13
2.1. AI 赋能工业制造，多重优势替代人眼 ..........................................13
2.2. 识别、测量、定位、检测，机器视觉的四大典型应用场景................14
2.2.1. 3C 电子：落地机器视觉技术的行业基本盘，品类渗透加速...........16
2.2.2. 汽车：智能汽车向“大型电子产品”演进，视觉检测迎来新需求....17
2.2.3. 锂电：行业维持高景气，电池厂扩产带来视觉装备需求井喷..........18
2.2.4. 光伏：良率要求提高，推动硅片分选机放量...............................20
2.2.5. 非工业：传媒、安防、物流、交通等消费级应用正成为新发展方向 21
2.3. 全球市场空间广阔，国内市场渗透率低，对标欧美成长性高.............22
2.3.1. 对标欧美成长性高，2025 年全球达 147 亿美元市场空间.............22
2.3.2. 3D 视觉方兴未艾，全球规模 2025 年将突破百亿美元 .................23
2.4. 竞争格局：欧美、日本占据龙头，国内格局较为分散......................24
3. 竞争壁垒：技术实力决定产品层次，国产替代方兴未艾......................26
3.1. 硬件：光源、相机国产化率高，镜头任重道远...............................27
3.2. 软件和数据：沉淀数据构建壁垒，新兴产业划定“新起跑线”..........29
3.3. 创新能力：3D 视觉前景广阔，技术迭代打开应用空间....................31
4. 相关公司梳理 ............................................................................35
4.1. 天准科技：机器视觉多点开花，智能驾驶冉冉新星.........................35
4.2. 奥普特：3C、锂电双轮驱动，零部件龙头迈向解决方案提供商 ........36
4.3. 凌云光：软件实力确立领先优势，老牌劲旅扬帆起航......................38
4.4. 奥比中光：3D 视觉未来之星，多线技术路劲齐头并进....................40
4.5. 亿嘉和：智能电网如火如荼，特种机器人龙头乘风破浪...................41
4.6. 海康机器人（海康威视子公司）：智能制造小巨人蓄势待发 ..............42
4.7. 华睿科技（大华股份子公司）：工业相机国产先行者，业务版图持续扩张
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5. 风险提示 ..................................................................................44
图表目录
图 1. 工业 4.0 是当前制造业升级的核心方向......................................... 5
图 2. 全球工业自动化市场规模（2018-2027E） .................................. 6
图 3. 我国工业自动化市场规模（2004-2019 年）................................. 6
图 4. 机器视觉行业相关政策加速落地 .................................................. 7
图 5. 高技术产业工业增加值增速持续领先 （2017-2022 年） ................ 8
图 6. 我国制造业人力成本逐渐攀升（2010-2021 年）........................... 9
图 7. 我国 15-64 岁人口占比逐渐下降（2005-2021 年）...................... 9
图 8. 2022 年越南出口增长迅速（2021.07-2022.06） .......................... 9
图 9. 越南 PMI 维持扩张区间（2022.01-2022.06） ............................. 9
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