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文档 / 招商银行-互联网行业发展规律及特性研究：瓜熟蒂落，双维度九大类勾勒行业全景.pdf
招商银行-互联网行业发展规律及特性研究：瓜熟蒂落，双维度九大类勾勒行业全景.pdf
章芋文
194
31页
4次
2022-11-15
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[Table_Yemei0]
行内偕作·行业深度
2022 年 11 月 3 日
| 研究院·战略客户部
[Table_Title1]
互联网行业发展规律及特性研究——
瓜熟蒂落，双维度九大类勾勒行业全景
[Table_summary1]
■ 互联网的本质是以极快速度进化、解决资源调配问题、创造或改造第三产业的
行业:互联网行业具备三大本质，分别是 1）具备强大的资源调配能力以解决调配
问题，随着生产力的发展而不断向各行各业渗透；2）进化速度极快并在进化中不
断解决问题，更需要用发展的眼光看待；3）通过创造或者改造传统第三产业，重
塑全社会的服务供给并引领需求升级。
■ 互联网行业可从实体领域及平台技术两个维度进行分类，供需特性是分析的核
心抓手。实体领域是互联网平台所服务的具体对象，而平台技术是互联网平台的
资源调配能力及其渗透率，这两个维度和三大本质紧密关联，是对行业分类特性
的贴切描述。供给和需求是对每个维度进一步分析的核心抓手，其中实体领域可
根据需求的模糊清晰及实体供给的强弱分为四个象限；平台技术则可根据需求培
育程度及平台供给能力分为三个发展阶段。
■ 不同类别互联网企业具备不同的核心竞争力、风险因素以及潜在空间。不同实
体领域揭示了互联网公司核心竞争力及风险的不同，其核心观测点分别在于精准
满足用户需求的能力、对供给的掌控、经济效率和网络效应。处于不同平台技术
发展阶段的互联网公司则具备不同的成熟度，其中第一阶段发展空间大，但不确
定性最大；第二阶段行业发展确定性高但具体公司的风险较大；第三阶段行业基
本成熟，竞争格局稳定，风险较小。
■ 国内互联网主要集中在需求清晰供给强的实体领域，平台技术大多发展到了成
熟阶段。根据实体领域及平台技术两个维度可把互联网行业分为十二个大类，国
内互联网行业的 26 个子类主要分布在六大类中，其中实体领域大多分布在需求清
晰供给强的象限，平台技术大都发展到了成熟的第三阶段。
■ 风险提示：共性层面行业主要风险包括，1）行业整体由野蛮高速成长进入稳
定发展期；2）互联网反垄断始终是风险，数据安全是红线；3）未来融资难度加
大；4）互联网新模式对老模式的冲击。
[Table_Author1]
招商银行研究院
刘哲
团队负责人
新经济行业战略客户部
周婧怡
战略客户经理
新经济行业战略客户部
：jingyizhou@cmbchina.com
：fangguodong@cmbchina.com
刘哲
《互联网行业研究之阿里巴巴—
—电商巨头风雨后仍将行稳致
远》
敬请参阅尾页之免责声明
[Table_Yemei1]
行内偕作·行业深度
1/3
| 研究院·战略客户部
目 录
1．互联网的本质是以极快速度进化、解决资源调配问题、创造或改造第三产业的行业 ........................ 1
1.1 本质一：具备强大的资源调配能力以解决调配问题，随着生产力的发展而不断向各行各业渗透 ............ 2
1.2 本质二：进化速度极快并在进化中不断解决问题，更需要用发展的眼光看待 ............................ 4
1.3 本质三：通过创造或者改造传统第三产业，重塑全社会的服务供给并引领需求升级 ...................... 6
2．互联网行业可分别根据实体领域、平台技术的供需特性分为四个象限和三个发展阶段 ...................... 7
2.1 互联网三大本质决定了应从实体领域和平台技术两个维度分析，供需特性是分析的核心抓手 .............. 7
2.2 实体领域可根据需求的模糊清晰以及实体供给的强弱分为四个象限 .................................... 9
2.3 平台技术可根据需求培育程度及平台供给能力分为三个发展阶段 ..................................... 11
3．国内互联网主要集中在需求清晰供给强的实体领域，平台技术大多发展到了成熟阶段 ..................... 13
3.1 互联网行业根据平台连接属性可分为 26 个子类.................................................... 13
3.2 互联网各子类对应实体领域主要分布在需求清晰供给强的象限，没有分布在需求模糊供给弱的象限 ....... 15
3.3 互联网各子类的平台技术大都发展到了成熟的第三阶段 ............................................ 17
3.4 综合来看，互联网行业根据实体领域以及平台技术可分为九大类 ..................................... 18
4．不同类别互联网企业具备不同的核心竞争力、风险因素以及潜在空间 ................................... 20
4.1 不同实体领域揭示了互联网公司核心竞争力及风险的不同 .......................................... 20
4.2 处于不同平台技术发展阶段的互联网公司具备不同的成熟度、竞争特性以及风险 ....................... 24
5．业务建议 ...................................................................................... 25
5.1 不同实体领域互联网公司的经营策略会有明显差异 ................................................ 25
5.2 银行应根据公司不同的平台技术发展阶段循序渐进拓展业务......................................... 26
6．风险提示 ...................................................................................... 26
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互联网行业
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