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东吴证券-数据库行业深度报告：群星闪耀，皓月将出.pdf
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证券研究报告·行业深度报告·计算机
东吴证券研究所
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计算机行业深度报告
群星闪耀，皓月将出
2022 年 12 月 04 日
证券分析师 王紫敬
执业证书：S0600521080005
021-60199781
wangzj@dwzq.com.cn
研究助理 王世杰
执业证书：S0600121070042
wangshijie@dwzq.com.cn
行业走势
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增持（维持）
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关键词：#进口替代
[Table_Summary]
投资要点
◼ 数据库是信息系统核心，是中美科技博弈重要阵地：数据库就像人的“记
忆系统”，用于存储、调取数据，是信息系统的核心组成。数据库承载着
信息系统重要数据，在信息系统中处于承上启下位置，如果中美科技博
弈加剧，数据库可能成为重要角力点。随着西方各国相继宣布制裁俄罗
斯，Oracle、Microsoft 等西方数据库厂商暂停俄罗斯的数据库相关服务，
以数据库为基底的所有上层应用包括交通、金融、制造甚至国防都受到
了影响。
◼ 全球数据库市场高增速、高壁垒、高毛利，内部变革正在改变市场格局：
根据 Statista 数据，2021 年全球数据库市场规模为 800 亿美元，同比增
长 23%，市场空间庞大，增速较快。数据库产品具有较高的技术和生态
壁垒，2021 年，全球前六家数据库厂商营收市场份额高达 81%，呈现寡
头垄断格局。数据库产品较为标准，毛利润丰厚，全球数据库巨头 Oracle
数据库产品毛利率长期维持在 80%以上，净利率 30%以上。全球数据库
市场正在经历从本地部署到云部署，从 License 收费到按需收费，从数
据库到湖仓一体等多方面变革。以 Oracle 为代表的传统数据库巨头市场
份额逐步减少，微软、亚马逊和谷歌等云厂商以及 Snowflake、MongoDB
等新兴厂商快速崛起。
◼ 信创加快数据库国产化进程，最终格局有望收敛：除全球市场变革导致
的格局变动为国内数据库厂商带来赶超海外厂商机遇外，信创对数据库
替换有明确强制要求，势必会加快数据库的国产化进程。2020 年中国国
产数据库市场占有率为 47%，在信创目标下，国产化率将快速提升，我
们测算 2027 年国产数据库市场规模有望达到 520 亿元。数据库产品技
术、生态壁垒较高，头部厂商有望强者愈强，国产数据库市场份额将会
逐步集中。我们认为 CEC、CETC、华为等几大信创阵营均在数据库领
域具备技术和生态优势，有望最终脱颖而出。
◼ 国产数据库细分市场各有千秋，细分龙头将各自突围：数据库细分市场
较多，每个细分市场已经出现国产数据库寡头，随着国产数据库市场份
额逐步收敛，各个细分行业国产数据库寡头强者愈强。海量数据深耕集
中式数据库市场，基于华为 openGauss 路线，受益于华为鲲鹏生态崛起。
达梦数据是传统数据库厂商龙头，技术自主性高，背靠信创国家队 CEC。
人大金仓是唯一国有控股数据库厂商，党政市占率第一，背靠信创国家
队 CETC。神舟通用深耕航空航天领域，背靠航天科技集团。万里开源
聚焦 MySQL 路线，国内最主要的 MySQL 技术开源分支之一。星环科
技大数据平台产品国内领先，自主研发，是国产分布式 OLAP 市场领军
者。
◼ 投资建议：数据库是三大基础软件中市场规模最大，增速最快，也是最
难替换的环节，市场空间弹性较大。目前，国产数据库厂商数量较多，
我们预计未来国产数据库厂商数量将会收敛，市场份额会进一步向头部
厂商聚集。推荐国产数据库厂商海量数据，中国软件（达梦数据），太极
股份（人大金仓）；建议关注星环科技，创意信息（万里开源）。
◼ 风险提示：政策推进不及预期；技术研发不及预期；市场竞争加剧。
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2021/12/6 2022/4/5 2022/8/3 2022/12/1
计算机 沪深300
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行业深度报告
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内容目录
1. 数据库是信息系统的核心 .................................................................................................................. 5
1.1. 数据库的定义及分类................................................................................................................. 5
1.1.1. 数据结构：关系与非关系型并存................................................................................... 6
1.1.2. 技术架构：集中式向分布式过渡................................................................................... 6
1.1.3. 部属模式：本地与云数据混合部署............................................................................... 7
1.1.4. 商业模式：开源向商业转型........................................................................................... 8
1.1.5. 处理场景：分析型数据库占比逐步提升....................................................................... 8
1.2. 数据库发展历程......................................................................................................................... 9
1.3. 数据库未来的发展趋势........................................................................................................... 10
2. 数据库全球市场增长迅速，内部变革风起云涌 ............................................................................ 11
2.1. 全球数据库市场高增速、高壁垒、高毛利........................................................................... 11
2.2. 全球数据库市场多维度变化，参与者逐步增多................................................................... 12
3. 国产化叠加数据库行业变革，中国数据库市场迎来机遇 ............................................................ 13
3.1. 中国市场规模快速增加，国产化率逐步提升....................................................................... 13
3.2. 国产数据库厂商百花齐放，未来将逐步收敛....................................................................... 14
3.3. 国产化推动国产数据库厂商发展........................................................................................... 15
3.4. 国产数据库细分市场各有千秋............................................................................................... 17
4. 国产数据库厂商盘点：百花齐放，逐步收敛 ................................................................................ 18
4.1. 海量数据：华为 openGauss 数据库最强合作伙伴 ............................................................... 18
4.2. 达梦数据：传统国产数据库龙头........................................................................................... 21
4.3. 人大金仓：唯一国有控股，党政市占率第一....................................................................... 23
4.4. 神舟通用：深耕航空航天领域............................................................................................... 24
4.5. 万里开源：国内 MySQL 路线领军者 ................................................................................... 26
4.6. 星环科技：国产大数据基础软件领军者............................................................................... 27
5. 投资建议 ............................................................................................................................................ 29
6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 30
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